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對于掙扎在邊緣的眾多網(wǎng)貸企業(yè)來說，資產(chǎn)端轉(zhuǎn)型、獲客渠道的疲乏和合規(guī)難度的增加，就像三座大山一般壓得它們無法喘息。這種困境使得十年前傳自北美的這一創(chuàng)新金融模式在中國顯得舉步維艱，也使得網(wǎng)貸要時時刻刻面臨“日薄西山”的推論。

不過令人深感意外的是，相比投資客的發(fā)展頹勢，近期借款人數(shù)量的快速攀升似乎讓許多業(yè)內(nèi)人士又看到了重生的希望。

這個由所謂的供求關(guān)系改變而帶來的新的格局，能為網(wǎng)貸行業(yè)帶來全新的改變，又會讓網(wǎng)貸企業(yè)迎來真正意義上的“反轉(zhuǎn)的春天”嗎？

1.逆襲的格局

網(wǎng)貸第三方機構(gòu)在8月初發(fā)布了這樣一份報告。報告顯示，自2017年3月以來，網(wǎng)貸借款人數(shù)正在保持著10%以上的水平持續(xù)增長。7月底，行業(yè)月度活躍投資和借款人數(shù)已分別達到了驚人的433.23萬人和403.15萬人，而在一年前，這兩者之間的差距還在200萬人次左右。

“我們將很快迎來借款人數(shù)超越投資人數(shù)的那一天，而這對于網(wǎng)貸行業(yè)來說也是全新的第一次。”某金融研究所研究員表示。

不斷下壓的監(jiān)管力度讓許多人紛紛唱衰行業(yè)前景，但來自借款人數(shù)方面的信息，卻在這一年里一直保持著“默默貢獻”的態(tài)勢。

據(jù)網(wǎng)貸第三方機構(gòu)2016年半年報顯示，一年前的2016年6月底，網(wǎng)貸行業(yè)累計成交量為22075.06億元，6月單月網(wǎng)貸行業(yè)投資人數(shù)和借款人數(shù)，分別停留在338.27萬人和112.41萬人的數(shù)字上，這兩者間的數(shù)值差距在當年高達220余萬。但僅僅一年后，這一數(shù)字的反轉(zhuǎn)對比就超出了許多人的預估范圍。

數(shù)據(jù)顯示，截止2017年6月，網(wǎng)貸行業(yè)的活躍投資人數(shù)、活躍借款人數(shù)已上漲至430.8萬人、373.53萬人，到了7月，網(wǎng)貸行業(yè)的活躍投資人數(shù)、活躍借款人數(shù)再次達到433.23萬人和403.15萬人。而在這之前的每個月度的統(tǒng)計中，行業(yè)借款人數(shù)都在以超過投資人數(shù)增加比例數(shù)倍的速度持續(xù)上漲。

可以看出，相較一年前投資人數(shù)上漲的100萬人，借款人數(shù)超過200%的漲勢，才開始真正讓人意識到了來自借貸兩端供求關(guān)系的改變。

“實際上，自今年開年以來，我們已發(fā)現(xiàn)了這兩個數(shù)字之間的微妙變化。”某研究人員答道：“原本占據(jù)大頭的投資人數(shù)在2017年初產(chǎn)生了微弱波動，有些地區(qū)甚至有了下滑趨勢，而借款人數(shù)卻呈現(xiàn)了大反轉(zhuǎn)，保持了連續(xù)5個月的高漲態(tài)勢。”

許多業(yè)內(nèi)外人士預計，網(wǎng)貸將很快出現(xiàn)借款人數(shù)超越投資人數(shù)的新供求關(guān)系，并由此打開行業(yè)發(fā)展的新局面。但也有一些聲音卻認為，這一關(guān)系的改變，并不能為行業(yè)帶來真正的“反轉(zhuǎn)”。

雖然在2017年7月的月報里我們看到，網(wǎng)貸行業(yè)歷史累計成交量達到了突破5萬億大關(guān)，但在近期的統(tǒng)計數(shù)據(jù)中我們卻發(fā)現(xiàn)，5、6、7連續(xù)三個月的月度成交量仍然維持在2500億元左右，成交總數(shù)不但沒有跟隨借款人數(shù)的上升而得到有效改變，甚至還在6月出現(xiàn)了些許滑坡。

而在關(guān)于景氣指數(shù)的統(tǒng)計中，我們也看到，同成交量變動和借款人數(shù)上升趨勢相反，6、7兩個月的景氣指數(shù)則出現(xiàn)了小幅度的下降。專業(yè)人士認為，以景氣指數(shù)的5個維度指標分析，滿標效率低下、投資人信心下降等多方面原因，顯然更容易主導行業(yè)的趨勢和輿論導向，而一路向好的借款端，實際上也無法為網(wǎng)貸帶來“雪中送炭”的效果。

2.“貧富差距”

抱有同樣想法的不僅有部分專業(yè)人士，不少參與實際操作的平臺運營負責人對此也深有同感。

“借款人數(shù)的上升現(xiàn)象，大部分集中在小額資產(chǎn)占比較多的企業(yè)，而當前大部分網(wǎng)貸平臺實際仍出于解決資產(chǎn)端轉(zhuǎn)型問題的過程中，尚不能分到借款端強勢表現(xiàn)的紅利。”某平臺運營負責人認為。

即使總體數(shù)據(jù)看似搶眼，但在這些運營人眼中，仍無法覆蓋其他實際問題所帶來的轉(zhuǎn)型困局。

零壹數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，截至2017年上半年，中國網(wǎng)貸行業(yè)累計交易規(guī)模超過4萬億，對應(yīng)借款人約1350萬，對應(yīng)投資人約1800萬人。其中有12家網(wǎng)貸企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)了借款人反超投資人的目標，率先加入了“反超俱樂部”。但同時，這12家網(wǎng)貸企業(yè)都是以小額資產(chǎn)為主，或是其他轉(zhuǎn)型較為成功的企業(yè)，而這些企業(yè)很大程度依靠了像消費信貸這樣輕資產(chǎn)的亮眼支撐。

從公開數(shù)據(jù)我們發(fā)現(xiàn)，2017年7月網(wǎng)貸行業(yè)消費信貸的規(guī)模達到了343億元左右，環(huán)比增長高達11.0%，占當月網(wǎng)貸行業(yè)總體規(guī)模的13.6%。而在7月份消費信貸交易額榜單中我們也看到，有13家平臺消費信貸規(guī)模都出現(xiàn)了明顯增長，其中占據(jù)榜單前Top前3的企業(yè)環(huán)比增幅甚至在80%以上。

“這些平臺很大程度上代表了如今資產(chǎn)轉(zhuǎn)型大潮中的‘頭部平臺’”。某金融研究所研究員這樣說道。而在這些企業(yè)的財報中，我們也發(fā)現(xiàn)了輕型資產(chǎn)的擴充，為這些企業(yè)帶來的更大變化。

8月17日，在紐交所上市的網(wǎng)貸平臺"信而富"發(fā)布了第二季度財務(wù)數(shù)據(jù)。財報顯示，信而富2017年第二季度交易與服務(wù)費用毛收入總額達2,450萬美元，同比增長59%；第二季度新增借款人76萬人，環(huán)比增長39%；撮合借款交易總筆數(shù)達510萬筆、撮合借款交易總額7.21億美元，同比分別增長了354%和244%。最大的改變還不僅于此。“我們很高興地看到，現(xiàn)金消費類借款業(yè)務(wù)正在推動信而富的增長。”信而富首席財務(wù)官沈筠卿曾說。現(xiàn)金消費類借款毛收入超過生活方式類借款這一現(xiàn)象，為平臺提供了持續(xù)的競爭力，這或許才是由借款人數(shù)上升帶來的最大收益。

打著小額分散旗號的平臺拍拍貸，也在第二季度交出了一份相似的答卷。財報顯示，拍拍貸二季度共為382萬借款人實現(xiàn)借款需求723萬筆，單季累計借款人數(shù)超過2016年全年。綜合一二季度業(yè)績報告，拍拍貸在上半年總計促成1153萬筆借款，借貸筆數(shù)大幅領(lǐng)先于行業(yè)。其中，二季度1萬元以下借款占比達到98.6%，3千元以下借款占比達到78.4%，相較于一季度的98.08%和70.98%有了進一步的提升。

在資產(chǎn)轉(zhuǎn)型大戰(zhàn)中，這些“頭部”企業(yè)借著借款端的強勢表現(xiàn)，進一步瓜分著尚未定型的市場，但其他大多數(shù)網(wǎng)貸企業(yè)實際上卻仍然無法輕易完成這“華麗的轉(zhuǎn)身”。

“歷史遺留問題是其一，其二是受制于監(jiān)管和市場，資產(chǎn)轉(zhuǎn)型還得從長計議。”網(wǎng)貸平臺錢保姆負責人表示。由于前幾年過于集中的大標現(xiàn)象，造成部分平臺存在著前10%借款人占據(jù)整個平臺90%借款額度的不正常現(xiàn)象。另外，平臺轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)的經(jīng)費和時間也是另一個考驗平臺的事情。“像錢保姆在接入二手車抵押資產(chǎn)時，就經(jīng)歷了對接汽車金融服務(wù)公司、重新建立風控模型等許多耗時耗力的過程。”

但還有許多企業(yè)，仍會因為無力抵抗資產(chǎn)端轉(zhuǎn)型的陣痛，被清除出市場。

不少業(yè)內(nèi)人士表示，現(xiàn)金貸、校園貸被禁止后，網(wǎng)貸行業(yè)的資產(chǎn)圈正變得愈發(fā)貧瘠稀缺。7月12日，深圳市金融辦正式下發(fā)了《關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)平臺與各類交易所合作金融業(yè)務(wù)相關(guān)情況的通知》，將“網(wǎng)貸平臺與金交所的合作關(guān)系”畫下終止；7月17日，廣東（非深圳）地區(qū)監(jiān)管層要求網(wǎng)貸平臺禁止一切形式的債權(quán)轉(zhuǎn)讓活動與服務(wù)，其中包括出借人之間的債權(quán)轉(zhuǎn)讓；8月中旬，包括北京、上海等地監(jiān)管部門均向平臺下發(fā)書面或者口頭通知，要求平臺在整改計劃中存量違規(guī)業(yè)務(wù)必須壓降、不再新增不合規(guī)業(yè)務(wù)、業(yè)務(wù)規(guī)模不再增加，被業(yè)內(nèi)人士稱為“雙降”禁令……

多類型資產(chǎn)的層層退出，意味著大量網(wǎng)貸企業(yè)只能去爭奪“僧多粥少”的消費信貸和車貸等資產(chǎn)業(yè)務(wù)。而完成轉(zhuǎn)型愈晚，也就意味著吃到“借款人頭紅利”的機會也將愈發(fā)渺茫。

“但即使是處在反超俱樂部梯隊中的平臺，也在面臨著另一個日漸凸顯的問題。”某國內(nèi)大型平臺負責人說道。

這一“問題”指的恰是投資客的斷層。雖然網(wǎng)貸行業(yè)總投資人數(shù)依然在逐年上漲，但相比借款人的強勢逆襲，投資客的積極性顯然不能同日而語。最顯著的就是“羊毛黨”的減少。

“過去，羊毛黨充當著網(wǎng)貸平臺流量客的角色，不過隨著近年來利率和風險等問題的顯現(xiàn)，這些羊毛黨的陣地也有所縮減。”某平臺客戶總監(jiān)表示。

據(jù)統(tǒng)計，在2016年全年中，投資人選擇平臺的分散度正在進一步加強。其中，僅在1家平臺投資的投資人占比下降至7.24％，過半投資人投資平臺數(shù)量在2-5家之間，而分散到11-20家，21家平臺以上的投資人占比則分別達到了9.48％和4.46％。

這意味著大部分投資人不再呈現(xiàn)“賭博式”的投資策略，而這也使得平臺或許大額投資的概率變少，甚至出現(xiàn)投資客青黃不接的現(xiàn)象。

在投資人調(diào)查中我們發(fā)現(xiàn)，有別于過去的羊毛黨，新型的投資客把大多數(shù)期望放在對于“大數(shù)據(jù)征信”的期待上，他們希望通過這一數(shù)據(jù)的穿透來把握投資的風險性，而并非單純以收益、活動來決定下一波的投資選擇。但這種更具科技化的要求在短時間內(nèi)卻仍無法得到滿足。

“激進投資客退卻了，但優(yōu)質(zhì)的客源卻因為多種原因還沒有真正到來。”一位大平臺的客戶總監(jiān)說道。這其實并不是目前值得焦慮的事，卻也許是很多平臺在不久的未來會感到棘手的現(xiàn)象。

3.“春天”在哪里

貝恩&招商銀行在《2017中國私人財富報告》中統(tǒng)計顯示，2016年中國個人持有可投資資產(chǎn)規(guī)模在165萬億人民幣，而2014-2016年的復合增長率達到21%，預計2017年底將有可能達到188萬億人民幣。

居民可投資產(chǎn)高速增長、財富保值增值意識加強，幾乎所有人都認為財富管理的春天或許不久就會來臨。只不過，這樣的“春天”到底在哪里？

而在一份日前由愛分析出具的《中國財富管理企業(yè)估值榜》中，我們似乎找到了一些蛛絲馬跡。

在該榜單中我們看到，陸金所、網(wǎng)信、小贏科技等企業(yè)位居前Top10排名，除此以外，另有挖財、隨手科技、銅板街等近二十家網(wǎng)貸企業(yè)占據(jù)了榜單的第11至40名次。我們發(fā)現(xiàn)，“背靠大樹”和“核心壁壘”這兩個共同優(yōu)勢，促成了這些企業(yè)更大的核心競爭力。

在所有上榜的零售財富管理賽道的17家企業(yè)中，共有8家具有有集團或股東資源支撐的企業(yè)，這些資源不僅帶來了低成本的獲客、更輕盈的資產(chǎn)和品牌背書，更使得在“馬太效應(yīng)”市場下，平臺能夠持續(xù)性地吸入更多發(fā)展養(yǎng)分。

而面對用戶增長較慢的現(xiàn)實，這些企業(yè)也選擇加深資產(chǎn)端的縱深度來應(yīng)對轉(zhuǎn)化率不高的困境，即我們常說的“資產(chǎn)閉環(huán)”。大部分企業(yè)通過自營消費分期、車貸業(yè)務(wù)，來實現(xiàn)更加完整的場景化運作，同時橫向擴大資產(chǎn)類別，涉足房貸、車貸、ABS和海外資產(chǎn)等多重業(yè)務(wù)。

“自建資產(chǎn)端和擴大資產(chǎn)類別，或許能夠增加對于資產(chǎn)的把控力，尤其是風險層面。同時，盡量提供更多元化的資產(chǎn)，以提高客戶的投資額度，同時提高費率或利差。”某平臺負責人表示。

不過對于大部分想活下去的零售財富管理企業(yè)來說，未來還需要更多地依靠科技和數(shù)據(jù)，使搜集并標準化客戶行為和數(shù)據(jù)變得可行，從而做好用戶識別和資產(chǎn)匹配，構(gòu)起較高的競爭壁壘。

俗語說，最黑暗的時刻總在黎明之前。對于這些已然看見春天的網(wǎng)貸企業(yè)來說，光明前仍要度過這段艱苦的洗禮時間。也許存活下來的不僅僅是傳說中拿到那100張牌照的“幸運兒”，還有由這次黑暗而產(chǎn)生的科技、創(chuàng)新和改變。

【來源：網(wǎng)貸天眼 】