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蘋果近些年來其服務收入增速較快，超過了蘋果整體營收的增速，因此摩根斯坦利分析師認為未來五年服務收入可望占蘋果整體營收的50%，筆者認為這可能過于樂觀了，這一目標要實現還太遙遠。

蘋果的服務收入增速迅猛是事實，不過多年來服務收入占整體營收的比重增長并不快。2014年蘋果的iTunes&軟件服務收入占整體應收的比例在10.1%，2017年第三財季服務收入占其整體營收的比例16.0%，三年時間過去服務收入占整體營收的比例提高的幅度較大，但是占整體營收的比例依然較低。

相比之下，蘋果的iPhone占整體營收的比例相當穩定，2014年iPhone占其營收的比例在55.2%，2017年第三財季iPhone占其營收的比例為54.7%，除此之外硬件業務還包括了iPad、Apple Pay等產品，可見對于它來說iPhone這些硬件業務依然是它的主要收入來源。

對于蘋果來說，這些服務收入均來自于蘋果銷售iPhone、iPad等硬件產品以及iOS系統的封閉性所獲得的用戶，這些用戶為它的服務收入增長提供了巨大的動力不假，然而恰恰應該看到的是用戶的增長來自于硬件產品對用戶的吸引力，如果硬件產品的吸引力不足那么這些用戶也很可能離開。

蘋果的硬件產品吸引用戶來自于它的創新力，然而這幾年其創新力的下滑是人所共見的，如果未來其硬件產品的創新力下滑積累的這些用戶也很可能迅速流失，這就迫使蘋果需要保持硬件產品具有足夠的吸引力。

從目前來看蘋果的用戶帶來的服務收入的還是遠遠低于硬件產品的銷售收入，而從增長趨勢來看用戶貢獻的服務收入要超過硬件產品的銷售收入的可能性并不大，因此即使是五年之后服務收入超過蘋果的硬件產品銷售收入的難度是非常大的。

對于蘋果來說，它更擔心的是找不到新的吸引用戶的硬件產品，當前智能手機已進入成熟期，對于一個產品來說成熟期過后就是衰退期，2017年全球的智能手機出貨量出現了輕微下滑提醒著包括蘋果在內的智能手機企業是時候尋找新的硬件產品了，然而至今尚未發現哪種產品可以取代智能手機，創新力下滑的蘋果能確保它在下一代興起的硬件產品中成為贏家之一么？

蘋果積極發展的新硬件產品如Apple Watch、HomePod等硬件產品雖然在某些方面確實有出色的表現，但是這些行業似乎無法取代智能手機，其中HomePod更被市場看衰認為遠比不上競爭對手亞馬遜的智能音箱echo，這更是蘋果應該擔心的。

筆者認為分析機構對于服務收入取代蘋果的硬件業務成為主要的收入來源還是過于樂觀了，五年之后的市場變化實在太大，正如蘋果開發出iPhone的時候全球手機霸主諾基亞也想不到自己在5年之后就成為手機行業的敗軍之將。