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在短短一周的時間里，三家無人貨架創業企業獲得了大額融資，其中，原點評COO呂廣渝的猩便利獲得超億元天使，原聚劃算總經理閻利珉創辦的果小美獲得藍馳創投和IDG的1000萬美元A輪，七只考拉獲得執一資本的5000萬A輪，這三家企業先后在這么短時間獲得融資，說明這個領域的投資和商業邏輯已經獲得了主流VC的認可。

根據媒體上面報道消息，目前這個領域的玩家超過30家，并且不包括辦公室無人販賣機和辦公室無人冰箱這兩個輕微的變種。

我大致整理了一下無人貨架領域的主流融資信息，供大家參考。

無人貨架的迅速風靡，和共享單車最早期的無人問津形成了鮮明的對比。彼時，大多數人對共享單車還都處于看不起狀態，認為單車造價太高，容易被惡意損壞，容易被不良分子據為己有，記得當時不少共享單車掛在樹上，丟在河里，堆成一團的照片。

所以當時朋友圈里的不少人認為，共享單車廠商就當是幫政府做慈善啦，后來，共享單車這生意越來越火，融的錢越來越多，大家紛紛表示看不懂，說投資的VC是錢多人傻速來；再后來，大家先后明白過來，人家是個好生意，而自己卻又買不起了。

今天的無人貨架呢？在我印象中，這三家公司并不是最早做這個生意的，最早做這個生意的是另外一幫創業公司，我隨便在網上查了查，還有人整理了兩個表格，分別是企業信息和融資信息，我把表格整理如下：

在早期信息中，有兩篇報道我印象比較深刻，其一是用點心吧創始人表示貨損率隨著規模增長而上升，最終超過10%，其二是金沙江創投的江瀾的文章，在媒體上發表的時候名字是“為什么我沒有投無人便利貨架”，在江瀾的觀點里，無人貨架存在門檻過低、配送成本高、地推速度慢、流水和毛利不能覆蓋成本等問題。但是很顯然，今天的投資人投資共享貨架也已經成為了一種政治正確。在短短數月時間里，不少VC都已經入局。

也就是說，大家已經形成共識，無人貨架生意并不是簡單的一個免房租的小型無人零售攤位。那些問題也不再是阻礙無人貨架發展的問題，創始人和投資人們共同找到了更加深層的投資邏輯和更加高明的商業價值。

那么，我們今天就來簡單的算一筆賬，看一下無人貨架這個生意真正的魅力在哪里。無人貨架這個生意初看上去是一個邏輯簡單的生意，面向辦公室的白領群體，提供距離更近、更加便捷、長時間陪伴的零食和飲品消費服務，從而墊付寫字樓便利店和零售店的生意。但是如果這么算的話，這個生意不夠性感，因為這個邏輯中存在諸多問題。邏輯推演大概是這樣的：

第一個問題，市場不夠大，至少并沒有便利店生意大。因為存在貨損的問題，因此投放的場景只能是辦公室、寫字樓，或者類似于辦公室的熟人社交場景，不能是其他場景，其他場景不能形成有效的互相道德監督。同樣，因為貨損的問題，投放人群主要是收入在一定數值以上的白領人群，不能是其他低收入人群。那么，我們算北京兩千萬人口，大概有五百萬人符合這個標準。每50人一個貨架，大概是十萬個貨架。單個貨架每人每天流水一塊錢，大概一年是20億左右的流水。

你可能覺得這個數字不小了，但在零售業里面，這個數字也并不算大，我們簡單算算，因為貨架進入企業需要地推，大概每人每月完成十個貨架的推廣，推廣到十萬貨架個大概需要1000人，我隨便從網上搜了一下7-Eleven的數據，從百度百科上看到，在2012年7-Eleven的年營業額接近3000億美元，年凈利潤大概是100億人民幣，而這個利潤數字是僅僅由8000名全職員工創造出來的。簡單算一下就知道，無人貨架不可能達到這個數字。

第二個問題是品類和毛利率的問題，說到這個，就不得不說能夠在無人貨架上面出售的食品品類。在便利店里面出售的物品大概可以分為加工食品、速食品、日配食品以及其他物品等。

加工食品如包子便當關東煮，速食品就是方便面類，日配食品如酸奶牛奶面包等，其他如報刊雜志內衣襪子雨傘等。7-Eleven在日本的凈利潤率單店約在20%左右，毛利率就更高了，這么高的毛利都是由什么貢獻的呢？主要由加工食品貢獻。

在7-Eleven，自制的包子、便當、關東煮、甜品、現磨咖啡，才是共享毛利和營業額的大頭，品質等同于星巴克的現磨咖啡，其毛利率超過70%。同時，7-Eleven利用自有銀行ATM機器，復印打印APM機等設備，向顧客提供復印傳真票務考務繳費取款拍照等多種便利服務，以吸引流量。從這個意義上，7-Eleven的模型其實和電商也差不多。也是從這個角度說，無人貨架在零售意義上和便利店的模型絕不相同。因為它們銷售的商品不同。

考慮到保質問題，加工食品不可能在無人貨架上銷售，日配食品的挑戰也比較大，速食品應該是無人貨架銷售的主要種類，也就是方便面、鹵蛋、脆脆鯊之類的，再加上一些瓶裝飲品如可樂等，這些速食品在便利店的品類中占比很低，如下圖所示：

我們可以順便得出一個推論，無人貨架和無人便利店、常規便利店并不是競爭關系，因為它們并不賣一樣的東西，消費場景也不一樣。

然后我們接著討論毛利，我們知道，便利店不喜歡這些商品是有原因的，原因就在于毛利很低。通常來說，非暢銷速食品的零售毛利約在10%~20%之間，暢銷速食品比如可樂等，毛利更低，約在5%~10%。這個時候，貨損率的概念就體現出來了，因為損失的貨物會直接降低產品的毛利，甚至有可能導致毛利為負。雖然在PR稿中各廠商生成貨損率能控制到5%，但我覺得這個數字會慢慢增加到至少10%。

并且，速食品的銷售流水一定會隨著時間的推移而降低，從健康角度來說，一個人可能經常吃方便面，一群人可能偶爾一起吃方便面，但是絕對不會有一群人經常吃方便面的情況，其他速食品如脆脆鯊、士力架等大多熱量極高，如果連續一個月以上使用，人體脂肪堆積情況會很嚴重。因此，無人貨架整體上和現代人的飲食觀念升級極不協調。盡管無人貨架商家可以選擇好的零食品類，但本質上來說，一切零食對成年人的健康都是有損害的。

那么，有限的市場，很低的毛利，是不是說無人貨架這個生意就存在問題了呢？并不是這樣，并且，無人貨架也不需要其他的延伸，之前看有文章說可以在貨架上加屏幕做廣告，這絕對是無稽之談。加屏幕做廣告是分眾的邏輯，其實無人貨架本身就是分眾的模式，而且比分眾的效率更高。

無人貨架這個模式，最厲害的其實是廠商對于數據和流量的獲取。

先說數據，想一想廠商能獲取什么數據吧，當你掃碼買東西的時候，它會獲得你的微信號(從微信號又知道了你的手機號)、你的微信頭像、你的地理位置、你的公司名稱、你消費的商品名稱。進一步，通過數據的簡單分析，它會知道你的消費頻率，飲食偏好，它會知道你和誰是同事，在辦公室的同一層，會知道你偶爾會去哪些地方外勤。對于群體，他會知道一個公司有哪些人，和另外哪些公司有可能的業務往來。這些數據都是精準的數據，因而非常非常值錢。

這些數據能做什么？別的不說，至少消費金融業務這些廠商是可以做的，它知道你是一個每天打卡上班的上班族，年齡還大致比較年輕，可能沒有太多積蓄，那么當新的iPhone8出來的時候，是不是可以給你推送現金貸的消息？現金貸這個生意有多掙錢？在日本，低收入階層不多的錢大多流到了現金貸和老虎機上面。如果你對這個事情沒有太多認知，推薦看一看宮部美雪的小說《火車》。

那么，對比一下共享單車和充電寶的數據獲取能力，就知道它們在數據獲取上比無人貨架弱不少，共享單車沒辦法獲取你的辦公地理位置，公司名，因而也就沒有辦法判斷你屬于哪一群人。充電寶就更差一些，因為消費頻率不夠高。

另外一個值錢的東西是流量。我們知道今天的移動互聯網是一個流量枯竭的年代，但無人貨架卻可以從線下給線上帶來海量的流量。如果線下用戶足夠多，那么線上支付成功頁面的流量將會非常大，由此頁面進行線上的轉化成為可能。在北京部署完成十萬貨架，每年流水20億，假如每個商品價格4元，這對應著5億筆的交易，把這些交易平均到每天，大概是百萬量級的UV。

因此，無人貨架在流量這個領域的邏輯就是，通過低價售賣貨架物品來為線上導流，同時利用辦公室環境開展拼團、秒殺等增值業務，通過紅包、優惠券、積分等手段，通過對數據的分析，將支付成功頁面變成可控流量。同時，理貨員充當快遞員角色，既可以對貨架進行補貨，也可以將網絡訂單貨物送到辦公室。

從上面分析來看，無人貨架實在是一個醉翁之意不在酒的生意呀，它真不像實實在在提供社會價值的共享單車，和便利店更不相同。這個生意，確實是一個好生意，如果要找一個類比的話，可能更像分眾傳媒，兩者所提供的都只是一個架子，都是利用精巧的構筑商業模式獲利。

所以，可能未來的故事發展也會像分眾那樣吧，每一個入場的玩家，都會獲得自己想要的份額，最后拼成一個大玩家，創業者和投資人成功退出，真是皆大歡喜。