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2018年9月8日下午，2018中國新經濟產業領袖峰會暨區塊鏈技術與通證經濟產業發展論壇在北京會議中心舉行。會上，柏鏈道捷CEO、“通證派”孟巖發表了題為“如何設計一個糟糕的經濟系統”的演講。

以下為孟巖的主題演講，起風財經精編整理：

目前區塊鏈行業比較困難，監管嚴格、市場走低，有人問我，能給大家鼓鼓勁嗎？其實2017年以來區塊鏈亂象很多，受到監管是應該的，我們不應該只是憑空鼓勁，而應該仔細想想如何發揮區塊鏈的作用。

現在有一些類似傳統互聯網的項目也在使用通證設計理念了，還取得了不錯的成果，比如趣頭條、火牛視頻、駕圖、布洛克城等。

趣頭條上線不過兩年，今年年初從騰訊融資兩億美金，現在在美國納斯達克準備上市。火牛視頻現在很火，不少人通過它賺到了可觀的外快。駕圖是專門做汽車大數據的，他們自己發行積分，現在增長也很快。布洛克城建立在公信鏈上，利用通證實現了快速的冷啟動。

上述前三個項目都是中心化的，沒有用區塊鏈，但使用了通證經濟的思想方法和技術手段，并且在短時間內搶到了寶貴的流量。

這些項目沒發幣、沒融資、基本合規，而且前三個都跑在中心化系統上。中心化系統在可信任度上遠不如區塊鏈，但用戶還是信任它們了，這給我們很深的啟發，說明事情在變化，已經開始有一些企業自發自覺地向通證經濟過渡了，效果相當厲害。

我們應該有信心，現在是時候去研究通證經濟系統設計了。

設計好的通證系統很難，我今天講下如何設計糟糕的經濟系統，這里有三招，只要依著來，踩中一招能就設計出來一個糟糕的經濟系統。

第一招，照抄比特幣或其它幣，直接拿來套用，這樣99%能設計出一個糟糕的經濟系統。

如果你居然沒有照抄比特幣，那沒關系，你還有第二個機會，就是把互聯網設計積分或游戲數值系統的經驗照搬過來直接放在通證系統里，也能設計出一個糟糕的經濟系統。

如果你竟然連前兩招都學不會，那也沒關系，你還可以拍腦袋設計一些關鍵參數，也能讓你的系統失敗。

你想連續三板斧都避開，最后竟然設計出來一個比較好的經濟系統，其實是很不容易的。

對這三點，我來分別解釋一下：

第一，照抄比特幣。這里以比特幣為代表的，照抄已經發行的別的主流幣也可以，今天只講比特幣。照抄比特幣時，許多項目都會踩以下幾個坑：單通證、通縮、無法估值、算力挖礦，只要做到這四點就很糟糕了。

單通證模型有什么不好呢？因為一個通證既做功能通證，又做權益通證。一個通證的二級市場價格總會有上升和下降的。當價值上升時，整個系統估值也上升，一切似乎很美好。但當它貶值的時候呢，大家就會紛紛拋出，交易活躍度也下滑。但這個時候一個糟糕的局面發生了，因為這個通證同時又被用來對整個生態估值，隨著通證價格下降，整個生態系統的估值也下降，導致其中的交易也轉而清淡，于是系統開始螺旋式的下滑。我們管這個叫做死亡旋渦。

第二個問題是通縮。剛才我們說，當通證價格上升時，一切似乎很美好，但其實也不那么美好。因為比特幣是個通縮模型，價格上升，也沒有增發機制來平抑，因此導致了嚴重的通縮傾向，大家就傾向于存儲而不是使用。可是不要忘了，大多數通證是需要流轉才有價值的，如果大家都存儲起來不流轉，它的價值就會受到限制。

結果是怎樣呢？結果是上升有頂，而下跌無底。

那各位可能要問了，照你這么說，比特幣應該很失敗啊，可是現在比特幣至少還是挺值錢的啊。這就要說到第三點，比特幣的不可估值特殊性。作為第一種加密數字資產，比特幣刻意模仿了貴金屬，成為一種無法估值的資產，并且經過了近十年的努力，比特幣已經獲得了廣大社群的認可，成為加密數字世界的本位幣種。這種特殊地位是很難復制的。比特幣可以，其他大多數通證都不可以。而你自己設計一個靠近應用的通證，竟然也敢搞成無法估值的樣子，那當然很容易就變成糟糕的設計。

算力挖礦也是許多人想都不想就采用的思路。一切通證獎勵的總原則是根據貢獻分配通證，根據通證分配權利。比特幣認為誠實記賬是貢獻，所以應該度量誠實記賬的行為，然后分配通證。但是如何度量誠實地記賬呢？很難做。因此，中本聰換了一個思路，不是度量你誠實記賬的努力，而是度量你為了獲得記賬權所付出的代價，這相當于你給自己的誠實記賬押上的保證金。你押的保證金多，獲得記賬權的機會就高。等你記完賬，別的節點是可以檢驗的，如果記了假賬讓別人發現了，賬就可能作廢了，你的保證金統統打水漂，這是對你很大的懲罰。

這是個很巧妙的設計，而且其思路極其值得學習研究。但其他大部分經濟系統根本不考慮自己的具體情況，二話不說拿過來就抄抄抄，還發明出一大堆所謂理論為自己辯護，這就是糟糕設計的直通車。為什么你不應該照抄算力挖礦？因為絕大部分通證系統中對于貢獻都有特別的定義，你應該根據自己對于貢獻的定義來設計挖礦機制，動不動就算力挖礦，這是想象力貧乏的結果。

第二，照搬互聯網積分和游戲設計。我自己最早設計經濟系統時，就曾向游戲設計專家請教，很有啟發，但同時也意識到游戲數值設計與通證經濟設計系統差距很大。

另外，傳統互聯網積分設計很不嚴格，越大公司越不成體系，一是多頭管理，不同部門可基于不同需求發放積分，沒有統一規劃。二是單一出口，那么多部門都在發積分，通常只有一個叫“商城”的部門兜底回收積分。這樣的經濟系統很容易出問題，積分通常會超發，發放出的積分如果都來兌現權益的話，這個公司可能要拿出幾千萬甚至幾億的資金來兌現。而且因為無錢兌現，他們往往會想辦法抵賴，修改規則。

但是，傳統互聯網人并不重視這一點，他們會認為，如果我不能享受超發的權利，如果我不能朝令夕改，予取予奪，不能占便宜、占好處，我為什么要發積分？

這種思路和做通證經濟的人思路是完全相反的。搞通證經濟要以誠信為本，就是任何人都不能愚弄他人，而且用密碼學算法為彼此的誠信作保證。通證經濟的威力根源就在這里。你從一套爾虞我詐的體系里拿過來的經驗和設計，用到朗朗乾坤、河清海晏的世界里，那能有好結果嗎？

最后一個也是做互聯網積分和游戲數值設計經常采用的設計，就是撒胡椒面。買十塊錢的東西給一個積分，這點好處有用嗎？幾乎不會帶來任何激勵。而發放通證激勵的基本原則是希望用戶為了得到積分而改變他的日常行為。撒胡椒面這種做法顯然違背這個目的，是糟糕的設計。

第三，拍腦袋式的定量參數設計。通證經濟系統設計中有動有靜，靜的是結構，動的是量化參數。結構層面要健康，關鍵是遵循價值回路原則，這里不展開。如果你設計出來一個通證體系，發現整個結構是合理的，那已經很不錯了，但不代表它是個優質的經濟系統，因為還有量化參數的選擇和設定。通證多少比例給了A？多少比例給了B？我們把量稱為參數，如果參數調的不好，整個系統還會陷入大麻煩中。

舉個例子，我們針對某一個著名的權益性通證做了一個定量分析。借鑒了耶魯大學一個團隊提出的估值模型，我們用了一個工具，使用戶可以在系統上調節參數，可以調整分紅的比例、挖礦時解凍的比例。調整完參數后，可以迅速看到該通證內在價值變化的規律。

我們試出來結果很有意思，當分紅比例是0.5，挖礦解凍比例是0.5時，系統的估值是遞減的，但只要解凍比例低于0.5，哪怕是0.499，系統估值都是增的。說明系統中有一個突變點，過了這個點估值就會滑落。

這規律是否正確有待檢驗，但這是我們對通證經濟量化做的一個嘗試。

這個實驗證明了量化分析非常重要，光定性分析還不夠，哪怕整個模型設計的都對，但參數選擇不當，也會使模型由上升變成崩潰。

如果不仔細做定量分析，光靠拍腦袋設計，大概率會設計一個糟糕的經濟系統。

所以，想設計一個糟糕的系統還是很容易的，照抄、照搬、拍腦袋，這三點任意一點都足以致命。