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2022年年底正味集團再次沖擊資本市場，向港交所遞交招股說明書，2013年1月13日，正味集團正式登陸港交所，上市當日，截至收盤，正味集團報0.56港元，跌幅17.647%，港股市值4.48億港元。

據了解，正味集團憑借著食品生產經驗和成熟品牌在江西休閑食品出圈，零食經濟崛起，零食賽道也進入白熱化內卷。上市后的正味集團看似“風生水起”實則深藏隱憂，正味集團成長性堪憂？

倚重大客戶渠道，電商渠道疲軟

零食經濟潮席卷，線下各類休閑零食門店內卷，零食很忙、戴永紅等品牌包圍城市，加盟擴張獲取市場份額。三只松鼠、良品鋪子、百草味等老玩家，在互聯網上扎根生產，線上渠道發展得如火如荼。正味集團作為剛上市的零食品牌，在營收方面過于“偏科”。

在營收渠道方面，根據正味集團披露的數據來看，2022年上半年，超市以及促銷專柜的收入占比高達76.5%。意味著，正味集團的渠道主要來自于線下超市的大客戶渠道。反觀線上渠道，收入可忽略不計，正味集團仍然“倚重”大客戶渠道。

在江湖老劉看來，休閑零食行業在互聯網上遍地開花，甚至成為不少品牌銷售渠道的“主旋律”。正味集團卻相反，過重的依賴超市和促銷專柜，自身尚未形成品牌效應，這或許將成為正味集團的掣肘，“多條腿走路”在正味集團上市后依然行不通。

產品豐而不富，缺乏硬性產品

正味集團在國內采購、生產、銷售各種零食，種類繁多包括但不局限于肉類、蔬菜類等零食。旗下干貨食品，菌菇類等產品應有盡有。旗下有聲耀、贛味坊兩個自有品牌，產品組合豐富。制造板塊收入大頭均源自于自有品牌。

正味集團的產品組合包括 583種零食、630種干貨食品，產品多樣。但就產品本身而言，缺乏代表性產品。正味集團作為上市公司，缺乏拳頭產品以及市場發聲，對用戶層面而言缺少記憶點。

在江湖老劉看來，正味集團已經上市但是依然沒有值得“亮劍”的硬性產品，正旗下的產品在市場上缺少發聲。產品多而不“精”，上市前依靠豐富產品種類來拓寬業績，上市后此類打法正味集團還能適用嗎？無論如何，正味集團仍需提升自身的硬實力來面對變幻莫測的休閑零食賽道。

零食賽道內卷，未來憂慮難解

民以食為天，人民生水平提高后，“食”有了更多的延伸，零食就是延伸最受青睞的一種。休閑零食市場規模超萬億，但細分品類眾多，每個細分賽道都有機會跑出獨角獸企業。零食的概念不斷創新化，零食不斷演繹著新的可能。

零食賽道越強大就越內卷，線下加盟零食店遍地開花，線上綜合零食巨頭鼎力，三只松鼠、良品鋪子等知名上市品牌站穩腳跟，不斷推陳出新吸引消費者。細分賽道上，有友食品的泡椒鳳爪、勁仔食品的小魚干都有明星產品，在垂直細分賽道上加勁狂奔。

在江湖老劉看來，正味集團相對于上市的其他零食品牌，屬于“萌新”，不管是企業規模還是企業產品都無法“抗衡”。在市場營銷方面，正味集團需要發聲形成品牌效應，讓市場看到自身的潛力。正味集團需在創新的基礎上打造出自己的明星產品，順應社會變化延伸出的新概念和新趨勢。零食競技場內，成長尷尬期的正味集團會締造出屬于自己的神話嗎？