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2018年年初以來，整個數(shù)字貨幣市場都被烏云籠罩，連續(xù)幾個月深陷熊市，幣王比特幣一度跌至6500美元以下，并多次觸探到今年2月以來的低點，甚至跌破6000美元。相比于17年年底的最高點，幣王比特幣跌了將近2/3，競爭幣、山寨幣也應聲下跌，幣圈內(nèi)一片怨聲載道。牛市到底哪天會到來？沒有人會知道。但對大多數(shù)人來說，更重要的是，在漫漫熊市之中如何還能獲得長期穩(wěn)定的高收益！

下面，我們關注一下兩條“低調(diào)”卻非常重要的幣圈消息：

2018年6月1日，火幣平臺發(fā)布火幣主力指數(shù)化產(chǎn)品HB10指數(shù)基金；

同樣是6月1日，OKEx重磅推出數(shù)字貨幣綜合指數(shù)OK06指數(shù)基金！

指數(shù)基金是什么？為何在如此熊市之下，國內(nèi)兩大數(shù)字交易平臺幾乎同一時間推出自己的指數(shù)基金？它究竟能給我們帶來什么樣的價值？一系列的疑問都直至指數(shù)基金。

一、指數(shù)基金如何能救你于熊市？

1976年，Vanguard集團為個人投資者推出了全球首支指數(shù)基金，自問世以來，指數(shù)基金就一直受到人們的追捧，尤其是受到廣大的業(yè)余投資愛好者的青睞。巴菲特曾在他的遺囑中留下受托管理人應當如何投資他為妻子所留遺產(chǎn)的建議，他的指導意見是“將10%的現(xiàn)金放進短期國債，90%的現(xiàn)金放進某個費用非常低的標普500指數(shù)型基金”。

為什么一向嚴謹、不推薦具體投資目標的巴菲特會甘當指數(shù)基金的推銷員？

為什么他在過去20年多次表態(tài)：“對于絕大多數(shù)投資者來說，成本費率低的指數(shù)基金就是股票投資者的最佳選擇”？原因就在于指數(shù)基金能夠給出一個更加全面的市場發(fā)展視角，并最終讓我們更加便捷地去購買或持有一種或多種資產(chǎn)。

目前，數(shù)字貨幣市場蓬勃發(fā)展，各種各樣的數(shù)字貨幣井噴式涌現(xiàn)，因某幣值暴漲而一夜實現(xiàn)財富自由的例子不在少數(shù)，然而這其中投資陷阱也比比皆是，許多的幣種純屬商業(yè)炒作，并無實際價值，這對于剛接觸數(shù)字貨幣市場的朋友來說，很難正確區(qū)分。

如何在日進斗金卻又暗流涌動的數(shù)字市場中分得一杯羹，不至于臨淵羨魚，是很多朋友夢寐以求的事情。數(shù)字貨幣指數(shù)基金和普通指數(shù)基金一樣，能夠幫助我們更加便捷地去購買一種或多種數(shù)字貨幣，通過多元化的指數(shù)投資來分散資金，降低投資風險，來獲取最大收益。近幾個月來，數(shù)字貨幣市場熊市持續(xù)，短期內(nèi)并沒有看到要逆轉(zhuǎn)的跡象，此時，指數(shù)基金可以幫助讓我們擺脫熊市的困擾，另辟蹊徑，在牛市來臨之前就獲得相對長期穩(wěn)定的高收益！

二、數(shù)字貨幣指數(shù)基金有哪幾種？

投資數(shù)字貨幣指數(shù)基金，在一定程度上，就是投資數(shù)字貨幣指數(shù)。目前，數(shù)字貨幣市場的各大平臺陸續(xù)開始推出自己的數(shù)字貨幣指數(shù)，供投資者參考，主要有以下幾種：

1、 Bloomberg Galaxy Crypto Index (BGCI)

2018年5月份，彭博社推出BGCI指數(shù)，憑借彭博社強大的聲譽優(yōu)勢受到了全球市場的高度關注。BGCI指數(shù)采用市值加權(quán)計算方法，對包括Bitcoin、Ethereum、Ripple、Bitcoin Cash、EOS在內(nèi)的十種加密貨幣的表現(xiàn)進行評估。同時，依照不同的數(shù)字資產(chǎn)，該指數(shù)劃分為價值存儲、交易媒介、智能合約指數(shù)、隱私資產(chǎn)構(gòu)成等不同類別，每一類別中的成分構(gòu)成略有不同，旨在追蹤最大、最具流動性的加密貨幣市場表現(xiàn)，當前指數(shù)成分和權(quán)重分配如下：

2、MiX10 Index

IronChain Capital公司推出的數(shù)字貨幣指數(shù)：MiX10 Index，采用市值加權(quán)計算方法，主要追蹤市值最大的十個數(shù)字資產(chǎn)。

MiX10 Index的樣本空間是根據(jù)市場最近30天的交易量確定成分，并對數(shù)字資產(chǎn)進行了分類區(qū)別，分為四類：協(xié)議類、功能類、證券類、挖礦類，基期自2017年1月1日起，基點為100點，當前成分與權(quán)重如下：

3、Global Blockchain Index （GBI）

硬幣資本推出的數(shù)字貨幣指數(shù)：Global Blockchain Index （GBI），同樣采用加權(quán)平均法進行構(gòu)造，主要包含17種數(shù)字資產(chǎn)，反映前17大數(shù)字資產(chǎn)的表現(xiàn)以及區(qū)塊鏈行業(yè)經(jīng)濟繁榮程度，各資產(chǎn)的分配權(quán)重如下：

4、BB Index

BB Index采用市值平滑方法構(gòu)成，主要包括市值前7、20、50的數(shù)字資產(chǎn)，現(xiàn)共有26種可供選擇的投資指數(shù)，所有指數(shù)每5分鐘更新一次，每月會重新審核指數(shù)構(gòu)成并更新，下面以B7和B20指數(shù)為例。

（1）B7：根據(jù)數(shù)字資產(chǎn)30日平均市值進行排序，選擇前7名的數(shù)字資產(chǎn)納入成分，取五月份某時的指數(shù)成分和權(quán)重如下：

（2） B20：根據(jù)數(shù)字資產(chǎn)30日平均市值進行排序，選擇前20名的數(shù)字資產(chǎn)納入成分，取五月份某時的指數(shù)成分和權(quán)重如下：

5、HB10

HB10是火幣平臺于6月1日發(fā)布的第一款數(shù)字貨幣指數(shù)基金。火幣主力指數(shù)是由火幣pro上線的幣種中規(guī)模大、流通性好的10個幣種組成。用戶通過兌換HB10持有火幣主力指數(shù)，間接獲得兌換火幣主力指數(shù)對應的一籃子數(shù)字資產(chǎn)的機會，使用戶可以利用較小的虛擬資產(chǎn)投入?yún)⑴c一個非系統(tǒng)性風險高度分散的數(shù)字資產(chǎn)組合。

火幣主力指數(shù)以上一個季度的日均成交量作為選樣的核心指標，采用派許加權(quán)綜合價格指數(shù)公式進行計算，持倉完全根據(jù)火幣主力指數(shù)成份幣種交易對及其權(quán)重的變動進行相應調(diào)整，以達到對標的指數(shù)走勢進行有效跟蹤的目的。

6、OK06ETT

OKEx動態(tài)選取市場上的BTC、ETH、LTC、BCH、EOS這5種數(shù)字貨幣，同時包含全球通用積分OKB，按照市值加權(quán)的方法編制OK06指數(shù)，該指數(shù)可以幫你最直觀的把握市場整體走勢。OK06ETT旨在通過追蹤OK06指數(shù)，高效地享受數(shù)字資產(chǎn)市場整體收益。

7、ChaiNext Scale Index（CSI指數(shù)）

CSI數(shù)字貨幣規(guī)模系列指數(shù)是由ChaiNext團隊按照規(guī)模、流動性和可投資性綜合排名情況編制的通證市場系列指數(shù)，市值覆蓋率達94%，共有13條覆蓋不同市值區(qū)間的指數(shù)，包括CSI100、CSI5、CSI6-20和CSI21-100等，分別代表市場整體、主流幣以及發(fā)展前景較好的小幣種走勢情況，多角度反映市場趨勢，為市場參與者提供了便捷的投資分析工具。同時，CSI指數(shù)對樣本幣設置了嚴格的流動性篩選指標，并采用自由流通市值加權(quán)方法，指數(shù)可投資性強，便于后續(xù)產(chǎn)品開發(fā)。

三、誰是市場上最靠譜的指數(shù)？

為了選出市場上最靠譜的指數(shù)，分別利用Mix10、GBI、B7、B20、CSI5這5種數(shù)字貨幣指數(shù)進行定向投資，對比各指數(shù)指導下逐月投資收益率的走勢。HB10、 OK06ETT及BGCI 由于是近期剛剛推出，不適合采用歷史的指數(shù)點位進行分析。

投資時間長度是從2018年2月5日起，至2018年6月18日。以2018年2月5日為投資起始日，按各指數(shù)分配的數(shù)字貨幣權(quán)重比例，買入多種數(shù)字貨幣，各指數(shù)投資收益率隨數(shù)字貨幣市場逐月變化的情況如下表所示。

綜合比較5種指數(shù)的投資收益情況，各收益率隨市場的變化趨勢基本相同，都是在2018年2月中旬迎來收益高峰，而后由于市場震蕩，3~4月各投資收益率均遭腰斬，5月又開始逐步回升。具體來看，CSI5指數(shù)的表現(xiàn)明顯優(yōu)于其他指數(shù)，從2018年3月開始，受市場波動的影響，各指數(shù)的收益率均一路下跌，但CSI5指數(shù)始終位于其他指數(shù)上方。而B7與B20則相對落后于其他指數(shù)，沒能完全借助到市場上漲階段帶來的動能，投資收益不盡如人意，截止6月18日虧損已逾30%。GBI與MiX10收益則介于中間，MiX10略微占據(jù)優(yōu)勢。

在這5種指數(shù)投資里，CSI5指數(shù)整體表現(xiàn)是最好的，一方面，在ChaiNext指數(shù)體系里，各指數(shù)的成分是根據(jù)市場狀況優(yōu)選的，能夠很好地追蹤市場變化，另一方面，CSI5指數(shù)包含了市值和流動性綜合排名前5的數(shù)字資產(chǎn)，基本囊括了最有競爭力的幣種，而這5種成分的權(quán)重分配也較為合理，因此，相對其他指數(shù)來說，CSI5呈現(xiàn)出了快漲慢跌的趨勢。

需要指出，對于MiX10 指數(shù)，其比特幣的權(quán)重占56.4%，而比特幣是所有數(shù)字貨幣中價格最高同時也是價格變化最劇烈的，曾一度升至近20000美元，后又跌到6500美元以下，同時， EOS、Ripple等較具潛力的幣種并沒有考慮在內(nèi)，因此一旦比特幣價格大跌，MiX10 指數(shù)的投資收益就會受到很大影響。

對于HB10和OK06ETT這樣的由交易平臺推出的指數(shù)基金，雖然具體收益還不明朗，但由于平臺的發(fā)展勢頭良好，指數(shù)基金一經(jīng)推出，就得到了投資者的大量搶購，例如火幣的指數(shù)產(chǎn)品HB10，由于比較火爆，平臺提前關閉交易。

四、如何投資數(shù)字貨幣指數(shù)？

一般來說，優(yōu)秀的數(shù)字貨幣指數(shù)能夠緊緊跟蹤市場變化，為投資者帶來豐厚收益。在選擇指數(shù)時，投資者應當注意以下幾點：

首先，一定要明確投資目標。如果你想投資Bitcoin、Ethereum等主流幣，那么類似于CSI5、Mix10這樣的指數(shù)比較合適；如果你想投資小眾但較具發(fā)展前景的競爭幣，那么CSI6-20和B20XX是較優(yōu)選擇，CSI6-20是選擇前20名的數(shù)字資產(chǎn)后排除CSI5成分，剩下的納入成分，B20XX則是前20的數(shù)字資產(chǎn)排除B7后構(gòu)成的；如果在你的投資中，主流幣和競爭幣都想涉及，那么諸如B20或CSI20這樣的指數(shù)則是最優(yōu)選擇。

其次，選擇跟蹤成長性較好的指數(shù)。成長性較好的指數(shù)，在保證收益的同時，風險小、回報優(yōu)，能夠穩(wěn)中求好，實現(xiàn)收益最大化，一般通過歷史數(shù)據(jù)和市場上漲速度來判斷指數(shù)的成長性。

最重要的，要選擇投資“跟蹤誤差”較小的指數(shù)基金。在投資指數(shù)時，一般希望指數(shù)基金能夠完全復制指數(shù)以往的業(yè)績表現(xiàn)，達到短期波段操作或長期資產(chǎn)配置的投資效果。判斷一個指數(shù)基金是否投資操作良好，關鍵看其是否具有良好的復制表現(xiàn)，也就是“跟蹤誤差”較小。在這幾個指數(shù)中，基于高可用技術架構(gòu)的CSI指數(shù)在可投資性方面具備一定的優(yōu)勢，對超過100家交易所行情數(shù)據(jù)進行復雜驗證，發(fā)布頻率最高達6s，能夠有效降低指數(shù)基金的“跟蹤誤差”。“跟蹤誤差”可以根據(jù)指數(shù)及跟蹤該指數(shù)的基金歷史數(shù)據(jù)進行計算，同時指數(shù)基金管理方也會定期公布“跟蹤誤差”。

附錄

7種數(shù)字貨幣指數(shù)的信息參考網(wǎng)站

[1] BGCI: https://www.bloomberg.com/professional/product/indices/bloomberg
-galaxy-crypto-index/

[2] MiX10: https://www.ironchaincapital.com/mix10/

[3] GBI: http://gbi.inblockchain.com/gbi_method

[4] BBIndex: https://www.coinbbindex.com/#/index

[5] HB10: https://www.huobi.com/zh-cn/huobi_index/

[6] OK06ETT: https://www.okb.com/ettPromotion

[7] ChaiNext: https://www.chainext.io/

作者簡介：加密經(jīng)濟學研究員，能源區(qū)塊鏈布道者，研究范圍主要涉及數(shù)字貨幣指數(shù)基金、通證經(jīng)濟學、區(qū)塊鏈生態(tài)治理機制等

微信號：linchen-Yep