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IT之家1 月 11 日消息，天風(fēng)證券分析師郭明錤今天（1 月 11 日）發(fā)布博文，認(rèn)為蘋果公司在 2025 年，將面臨 iPhone 增長(zhǎng)近乎停滯、AI 服務(wù)貢獻(xiàn)有限以及中國(guó)市場(chǎng)持續(xù)萎縮等多重挑戰(zhàn)，蘋果需要積極應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)，才能保持其在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

IT之家附上完整簡(jiǎn)報(bào)內(nèi)容如下：

Apple 保守看待 iPhone 展望，供應(yīng)鏈調(diào)查顯示 2025 年出貨量低于市場(chǎng)共識(shí)約 8–10%

即便有新款 iPhone SE4 (預(yù)計(jì)約 1H25 中期發(fā)售)，2025 年上半年 iPhone 出貨量同比下降 6% (1Q25 是因?yàn)楸苊庠?Trump 上任后的關(guān)稅故提早于 1 月拉貨故約 YoY 持平，2Q25 衰退)。

2024 年 12 月中國(guó)市場(chǎng)智能手機(jī)出貨量約與 2023 年同期持平，但 iPhone 同比下降 10–12%，代表 iPhone 在中國(guó)市占率仍持續(xù)衰退。

預(yù)計(jì) 2025 年下半年量產(chǎn)的超薄 iPhone (最薄處約 5.5mm) 與規(guī)劃中的折疊 iPhone，因追求薄型設(shè)計(jì)故不支持實(shí)體 SIM 卡，而可能僅支持 eSIM。因中國(guó)市場(chǎng)目前不推廣僅支持 eSIM 之手機(jī)，故此兩款機(jī)型若不改變?cè)O(shè)計(jì)，將不利出貨動(dòng)能。

超薄 iPhone 17 出貨量雖高于 iPhone Plus，但仍不足以帶動(dòng) iPhone 銷售，關(guān)鍵在于部分零組件降規(guī)但維持高售價(jià)、用戶體驗(yàn)本質(zhì)仍與目前 iPhone 相似等，

iPhone 2024 年出貨量約 2.2 億部，預(yù)計(jì) 2025 年約 2.2–2.25 億部，低于市場(chǎng)共識(shí)的 2.4 億部 (或更高)。

至今尚無(wú)證據(jù)顯示 Apple Intelligence 能貢獻(xiàn)硬件換機(jī)潮與服務(wù)營(yíng)收

目前沒(méi)有證據(jù)表明 Apple Intelligence 能夠推動(dòng)硬件換機(jī)潮或增加服務(wù)收入。

Tim Cook 在上個(gè)月接受 Wired 采訪時(shí)，表示從未在內(nèi)部討論過(guò)收費(fèi)事宜，這代表先前部分分析師與媒體預(yù)期 Apple Intelligence 能在可見(jiàn)未來(lái)收費(fèi)并帶動(dòng)服務(wù)業(yè)務(wù)為過(guò)于樂(lè)觀的想法。

先前調(diào)查顯示大部分的 iPhone 用戶對(duì) Apple Intelligence 不感興趣，這與供應(yīng)鏈調(diào)查吻合，亦即自 Apple 提供 Apple Intelligence 以來(lái)，對(duì) iPhone 換機(jī)潮并無(wú)任何幫助。

Apple 欲推廣端側(cè) AI 面臨數(shù)個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，例如：Apple 在 WWDC 2024 發(fā)布 Apple Intelligence 后雖引起高度關(guān)注，但與數(shù)月后快速進(jìn)化后的云端 AI 對(duì)比，吸引力大幅下降。

我并非看壞 Apple Inteliigence 的長(zhǎng)期趨勢(shì)，但綜合上述，尚未發(fā)現(xiàn) Apple Intelligence 能貢獻(xiàn)硬件換機(jī)潮與服務(wù)營(yíng)收的證據(jù)，故至少需謹(jǐn)慎面對(duì)市場(chǎng)先前過(guò)度樂(lè)觀導(dǎo)致的潛在下行風(fēng)險(xiǎn)。