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泰康人壽加速按下“撤銷鍵”。記者留意到，2025年以來，泰康人壽已撤銷114家支公司及營銷服務部，這一數據超過了2024年的一半。持續“瘦身”的背后，是泰康人壽在向“保險+醫養”新模式轉型中的主動調整，還是傳統業務遭遇挑戰的被動收縮？

映射到經營層面，2025年一季度，泰康人壽保險業務收入同比下滑17.81%，收入規模被中郵人壽反超，讓出了保持多年的“非上市險企老大”位置。

此外，處于高位的“退保率”與頻發的合規漏洞，為公司的戰略推進蒙上陰影?！靶聣垭U”轉型似乎走到十字路口，泰康下一步將如何應對考驗？

線下“大撤退”

是戰略收縮還是被動瘦身？

近期，泰康人壽因頻繁撤銷分支機構引發市場關注。記者對比年報數據發現，2024年全年泰康人壽減少226家分支機構，2025年以來，再裁撤144家，已超過上年總數的一半，成為頭部人身險機構中網點收縮最快的公司。被裁撤機構多集中于河南、四川、遼寧等傳統人口大省，這背后有哪些考量？

2024年8月，泰康集團創始人、董事長兼CEO陳東升在一次公開演講中指出：“要把有限的資源放在核心戰略上”，或許給出了問題的答案。

事實上，在保險業深度轉型背景下，險企依靠網點戰術、人海戰術的打法已經失效。據國家金融監督管理總局數據統計，2024年，共有1984家險企分支機構退出市場，速度較2023年放緩，同時，新設分支機構585家。一名業內人士告訴記者，險企分支機構持續“瘦身”，體現了行業對低效機構和人力的出清?！半S著市場發展，分支機構擴張的邊際效益逐漸遞減，收縮可以優化資源配置。”在他看來，泰康人壽主動“瘦身”或許是一種防御策略，將節省下來的成本投入到更關鍵的業務環節。

官網信息顯示，泰康人壽的母公司泰康集團，成立于1996年，是一家涵蓋保險、資管、醫養三大核心業務的大健康產業頭部企業。旗下擁有泰康人壽、泰康養老、泰康在線、泰康資產、泰康之家、泰康醫療、泰康口腔等公司。業務范圍全面涵蓋人身保險、互聯網財險、資產管理、企業年金、職業年金、醫療養老、健康管理、商業不動產等多個領域。

作為養老產業的“先行者”之一，早在2007年，泰康集團便開啟養老產業布局。2017年，泰康集團形成“深耕壽險產業鏈、打造大健康產業生態”的全新戰略。

然而，保險+醫養的“新壽險”模式雖具備前瞻性，但重資產投入的養老社區回報周期較長。泰康集團在轉型同時，如何在服務質量、成本控制與戰略耐心間找到平衡？是當前面臨的重要課題。

傳統業務增長失速

養老業務虧損加劇

記者梳理發現，作為中國壽險行業“老六家”之一，近年來泰康人壽營收保持波動增長的態勢，但歸母凈利潤卻呈現波動下滑趨勢。2020年到2024年，泰康人壽營收從2137.73億元增長至2711.01億元，但歸母凈利潤卻從190.01億元降至143.21億元，同比增速分別為-0.98%、21.43%、-51.73%、18.2%和8.79%。

2025年一季度，泰康人壽雖利潤增速超200%，但收入規模卻大幅下降。據國家金融監督管理總局數據，2025年一季度，我國保險業原保險保費收入2.17萬億元，同比實現微增。此前穩坐非上市險企“頭把交椅”的泰康人壽一季度保險業務收入出現明顯下滑，大幅縮水17.81%，為已披露保險業務收入超百億元的人身險險企中最大降幅。

傳統業務規模收縮同時，作為泰康集團“保險+醫養”戰略重要載體的泰康養老虧損加劇。最新披露的償付能力報告顯示，2024年泰康養老業績呈現“雙降”態勢：保險業務收入237.71億元，同比下滑8.6%；凈虧損擴大至21.7億元，創下自2007年成立以來的最大年度虧損紀錄。

值得關注的是，面對子公司持續失血，泰康集團在2023年4月、8月以及2024年4月連續三次對泰康養老進行增資，累計注資達40億元。有業內分析分為，這一系列資本運作背后，既反映出集團對養老業務的戰略堅守，也暴露出該業務板塊面臨的嚴峻經營壓力。“當舊模式的增長引擎熄火，而新模式尚未成熟時，企業需要平衡短期陣痛與長期收益的關系，關鍵在于能否建立真正的差異化競爭優勢?！?/p>

退保率攀升，

或加劇產品結構失衡？

退保金攀升或導致新產品的銷售難度增加，進一步加劇產品結構的失衡。截至2024年末，泰康人壽退保金142.55億元，較2023年末增加34.77%。其中，個別產品的退保率問題更加凸顯。甚至出現“退保金額高于新增保費”的倒掛現象。以泰康贏家人生終身壽險（投資連結型）為例，其2023年新增保費僅0.79億元，退保金額卻高達33.47億元。

2024年第四季度償付能力報告顯示，泰康人壽旗下的三款產品——泰康贏家人生終身壽險（投資連結型）退保金額達51.16億元、泰康鑫賬戶（至尊版）終身壽險（萬能型）為34.11億元、泰康附加財富贏家定期壽險（萬能型）為25.82億元。三款產品合計退保金額達111.09億元，遠超其他頭部險企。

對此，有業內分析指出，上述產品多為主打“高現價、快返現”的萬能險，在低利率環境下容易引發利差損風險。此外，保險代理人數量減少，或許也是推高泰康人壽退保率的重要因素之一。“此前，銷售人員自己購買保險的現象并不少見，而隨著保險代理人流失，部分自保件、互保件產生退保?！?/p>

多個罰單暴露合規短板，

拖累轉型步伐

從公司自身來看，退保率高的另一個重要原因或在于銷售誤導。監管部門的處罰信息顯示，泰康人壽曾因誘導消費等問題被處罰。

2024年度，泰康人壽省級分公司年內受到監管機構行政處罰10家次，其中不乏“百萬元”級別的罰單。如，2024年4月，泰康人壽廣東分公司因存在“產說會課件和電銷坐席話術存在誤導性內容”等問題，被罰款57萬元；2024年12月，泰康人壽重慶分公司因存在“編制虛假續期業務資料、編制虛假新單業務資料、個別產說會欺騙投保人，以及承諾給予投保人合同約定外利益”等問題，被罰款125萬元。

泰康養老同樣是被罰的“重災區”。其吉林分公司、青島分公司、寧夏分公司等因各種違規行為在2024年受到監管部門的處罰。最近的一次處罰是，2025年2月，泰康養老陜西分公司因“利用開展保險業務為其他機構牟取不正當利益、未按照規定使用經備案的保險條款”等，被國家金融監管總局陜西監管局罰款24萬元。

2022年4月17日，陳東升在泰康第24屆世紀圣典上發表演講稱：“這幾年，整個行業還沒有走出轉型的困境，又遇上利率下行，雙重壓力帶來的挑戰，讓泰康新壽險的價值更加凸顯，讓泰康的新壽險戰略更加堅定?！?/p>

然而，在保險行業深度轉型的浪潮中，泰康人壽的“新壽險”模式正面臨前所未有的挑戰：頻繁的分支機構撤銷、退保率攀升以及合規漏洞頻發，反映出公司在傳統業務模式下積累的問題逐漸暴露，轉型之路充滿艱難險阻。

危機亦蘊藏機遇。有業內聲音指出，泰康人壽在“保險+醫養”領域的前瞻性布局，以及持續的資源投入，彰顯了其對未來的堅定信念和戰略眼光。盡管短期內業績承壓，但長遠來看，只要泰康人壽能夠有效解決產品結構失衡、代理人流失、合規管理等關鍵問題，充分發揮其在醫養領域的獨特優勢，有望在行業轉型的十字路口找到新的發展方向，實現從傳統壽險巨頭到綜合醫養服務提供商的成功蝶變。未來，泰康人壽能否在變革中重塑核心競爭力？南都灣財社將持續關注。

采寫：南都·灣財社記者 管玉慧