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隨著助貸業(yè)務(wù)迅猛發(fā)展，其暗藏的不合規(guī)操作問題正被相關(guān)部門密切關(guān)注。

業(yè)內(nèi)人士透露，近日銀監(jiān)會(huì)相關(guān)部門對(duì)一家華南地區(qū)助貸機(jī)構(gòu)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排查，一是了解這家助貸機(jī)構(gòu)運(yùn)營狀況，以及銀行提供的資金杠桿率是否過高，二是調(diào)查其與銀行是否存在兜底抽屜協(xié)議。

所謂助貸業(yè)務(wù)，即由消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)與銀行等持牌金融機(jī)構(gòu)開展合作，前者提供獲客、面簽、風(fēng)險(xiǎn)審核與消費(fèi)貸款定價(jià)、貸后管理等服務(wù)，后者提供資金對(duì)接借款人貸款需求。其中的保本抽屜協(xié)議，主要是指銀行與助貸機(jī)構(gòu)在簽訂助貸業(yè)務(wù)合作協(xié)議同時(shí)，由后者私下向銀行提供壞賬兜底擔(dān)保承諾。

“通常情況下，銀行資金保本條款都會(huì)被納入助貸合同，部分助貸機(jī)構(gòu)之所以要簽訂保本抽屜協(xié)議，主要目的是以輕資產(chǎn)公司形象登陸資本市場，獲得IPO更高估值。”一家助貸機(jī)構(gòu)人士向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露。但這同樣隱藏不少風(fēng)險(xiǎn)隱患，比如銀行基于兜底抽屜協(xié)議提供更高的資金杠桿，當(dāng)助貸機(jī)構(gòu)自有資金不足以兜底所有壞賬損失時(shí)，銀行只能自己“買單”。

IPO高估值的“誘惑”

在助貸業(yè)內(nèi)人士看來，當(dāng)前助貸業(yè)務(wù)主要分成三種模式。

一是兜底模式。具體而言，消費(fèi)金融機(jī)構(gòu)需先向銀行繳納一筆保證金，銀行在此基礎(chǔ)上提供10-20倍杠桿資金用于放貸，若消費(fèi)金融業(yè)務(wù)出現(xiàn)逾期或壞賬，銀行就先從保證金計(jì)提相應(yīng)壞賬損失，若壞賬逾期額超過保證金，助貸機(jī)構(gòu)則根據(jù)逾期代償協(xié)議（通常逾期80-90天）迅速補(bǔ)足資金缺口。這也是當(dāng)前助貸業(yè)務(wù)較為普遍的操作模式。

二是風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，即助貸機(jī)構(gòu)只需繳納少量保證金，銀行愿意提供10-25倍杠桿資金用于互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)放貸，若出現(xiàn)逾期或壞賬，平臺(tái)與銀行按照約定的比例共同承擔(dān)各自的資金損失。

三是獲客中介方式，即助貸機(jī)構(gòu)直接獲取借款人資源，提供給銀行做資金對(duì)接，并由銀行全權(quán)承擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn)，而助貸機(jī)構(gòu)收取一定額度的獲客營銷收入。

“目前，第一、二種模式被資本市場視為重資產(chǎn)模式，未必能獲得IPO高估值。”上述助貸機(jī)構(gòu)人士分析說。究其原因，助貸機(jī)構(gòu)需要為每一筆新增貸款業(yè)務(wù)投入相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，導(dǎo)致業(yè)務(wù)規(guī)模越大，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金需求越高，加之部分風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金要用于壞賬兜底，平臺(tái)的利潤增長與業(yè)務(wù)增長延展性受到較大制約；反之獲客中介模式更像是輕資產(chǎn)模式——平臺(tái)只收取獲客費(fèi)用而不承擔(dān)貸款壞賬風(fēng)險(xiǎn)，反而能贏得更高IPO估值。

這驅(qū)使部分助貸機(jī)構(gòu)開始引入兜底抽屜協(xié)議——表面上與銀行按照獲客中介模式簽訂助貸協(xié)議，將自己包裝成輕資產(chǎn)公司爭取更高IPO估值，實(shí)質(zhì)是私下向銀行給予壞賬兜底承諾。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者多方了解到，銀行對(duì)此也有自己的風(fēng)控措施，除了關(guān)注平臺(tái)壞賬率、逾期率等運(yùn)營數(shù)據(jù)，以及不同經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)期平臺(tái)業(yè)務(wù)收入能否覆蓋所有成本支出（包括獲客、壞賬、逾期、運(yùn)營等綜合成本），還會(huì)加大平臺(tái)資本金是否足以兜底壞賬損失的考核力度。

但在實(shí)際操作環(huán)節(jié)，部分銀行還是發(fā)現(xiàn)兜底抽屜協(xié)議存在不少弊端。比如當(dāng)助貸機(jī)構(gòu)需要對(duì)一筆逾期80-90天的貸款代償時(shí)，這家機(jī)構(gòu)往往以資金周轉(zhuǎn)需要時(shí)間為由拖延，導(dǎo)致代償款遲遲沒有到賬，加之保本抽屜協(xié)議往往是一紙口頭承諾或缺乏正規(guī)渠道的合同簽訂，銀行也難以向助貸平臺(tái)直接追償貸款損失。

上述知情人士透露，這家華南地區(qū)助貸平臺(tái)之所以被銀監(jiān)會(huì)相關(guān)部門排查，一個(gè)主要原因是合作銀行認(rèn)為保本抽屜協(xié)議不足以覆蓋自身貸款風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)部分借款人放緩貸款，導(dǎo)致平臺(tái)出現(xiàn)提現(xiàn)困難，借款人因此向相關(guān)部門反映，引起后者關(guān)注并開展風(fēng)險(xiǎn)排查工作。

“如果這家助貸機(jī)構(gòu)將保本條款直接寫入助貸合同，就不大會(huì)遭遇相關(guān)部門排查。”他直言。

銀行內(nèi)部競爭催生“灰色操作”

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者了解到，兜底抽屜協(xié)議的出現(xiàn)，還有另一個(gè)原因，就是銀行不同部門紛紛爭奪助貸業(yè)務(wù)這塊市場蛋糕，引發(fā)不少灰色操作。

多位助貸機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人向記者透露，當(dāng)前能提供助貸資金的銀行部門，主要是個(gè)貸部、網(wǎng)絡(luò)銀行部等，各個(gè)部門開出的融資成本與附加條件各不相同。

就融資成本而言，各個(gè)部門開出的融資成本差別并不大，基本是貸款基準(zhǔn)利率上浮10%-15%，主要由部門獲得的資金成本高低決定。

“真正的差別，出現(xiàn)在附加條件身上。”一家助貸機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者透露，部分銀行部門為了爭奪優(yōu)質(zhì)助貸業(yè)務(wù)，名義上采取風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)或獲客中介模式，但在實(shí)際操作環(huán)節(jié)，他們基于風(fēng)控考量，要求助貸機(jī)構(gòu)私下給予壞賬兜底承諾。

這些銀行部門的理由是，若銀行承擔(dān)部分或全部貸款風(fēng)險(xiǎn)，給出的杠桿通常只有5-10倍，很難達(dá)到助貸機(jī)構(gòu)期望的至少10-20倍資金杠桿。

在多位投行人士看來，兜底抽屜協(xié)議未必能令助貸機(jī)構(gòu)獲得輕資產(chǎn)公司身份與高估值。

“當(dāng)前海外資本市場對(duì)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融平臺(tái)的合規(guī)操作審核相當(dāng)嚴(yán)格——每筆助貸業(yè)務(wù)是否存在兜底條款，都會(huì)要求會(huì)計(jì)師事務(wù)所與律所從嚴(yán)審查，并承擔(dān)連帶責(zé)任。”一家投行人士指出。即使兜底協(xié)議隱藏得再好，律所與會(huì)計(jì)師事務(wù)所也可以通過平臺(tái)關(guān)聯(lián)公司與銀行之間的資金往來、以及核查每筆逾期貸款的償還狀況，發(fā)現(xiàn)是否存在兜底抽屜協(xié)議的蛛絲馬跡。一旦抽屜協(xié)議被發(fā)現(xiàn)，資本市場將質(zhì)疑助貸平臺(tái)的誠信問題，其上市前景將變得黯淡。

【來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道】