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同樣，Spotify以其革命性的“直接上市”進入證券交易所，該公司本身不出售任何股票，因此不需要為華爾街銀行繳納7％的傭金。

規(guī)避上市費用只是冰山一角。更大的故事是，由風(fēng)險投資支持的公司完全避開了首次公開募股。他們一直通過出售公司股權(quán)來籌集資金，但并不利用公共資本市場，因此不需要與那些作為這些市場守門人的銀行打交道。在2018年的前三個月，風(fēng)險投資家為私人公司的股權(quán)注入了驚人的282億美元，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期公開市場募集的170億美元資金，而且它代表了華爾街幾乎沒有涉足的持續(xù)資本流動。

即使在債務(wù)市場也是如此。一個普通的公司幾乎不可能在不經(jīng)過華爾街的情況下借錢：要么在資本市場發(fā)行債券，這意味著它需要使用債務(wù)資本市場服務(wù)部門提供的服務(wù)，要么就直接從銀行借款。然而在最新的債務(wù)交易中，Uber直接向一群非銀行機構(gòu)（阿波羅，貝恩，黑石等）借了12.5億美元，完全繞開了華爾街。這其中的部分原因是因為銀行不希望向Uber發(fā)放新的貸款，因為他們可能會違背與其行業(yè)相關(guān)的法規(guī)：Uber虧損了大量資金，監(jiān)管機構(gòu)往往不愿意向那些沒有明顯償債能力的公司提供新資金。但是現(xiàn)在Uber已經(jīng)表明，轉(zhuǎn)而擁抱那些不受同樣規(guī)則約束的公司，這種交易是可以實現(xiàn)的，很容易設(shè)想其他技術(shù)公司也會做同樣的事情。畢竟，如果你不再需要支付數(shù)百萬美元的銀行居間費用，為什么不這樣做呢？

這樣看來，還為什么要發(fā)行證券？谷歌上市為自己籌集了16.7億美元。為了獲得這筆資金，它需要以每股85美元的價格賣出1960萬股。然而，如今科技公司還有其他方式籌集資金。今年早些時候，俄羅斯聊天應(yīng)用Telegram通過首次代幣發(fā)行（ICO）籌集了17億美元，向公眾銷售自己設(shè)計的加密貨幣。其創(chuàng)始人的所有權(quán)股份未被稀釋，也不需要拿出任何董事會席位，更不需要償還這筆款項。他們當(dāng)然不再需要給華爾街大筆送錢。

在一個高效率的現(xiàn)代經(jīng)濟中，銀行不再有理由占據(jù)主導(dǎo)地位。在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中，金融領(lǐng)域是僅次于科技的第二大市場。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中的技術(shù)面。可以說，資本市場上每七美元中就有一美元會以這樣或那樣的方式消失在華爾街的口袋。這對于一個部門來說意味著效率低下，就像前銀行家和銀行監(jiān)管者阿戴爾?特納(Adair Turner)所說的“社會無用”。因此某些科技公司已經(jīng)找到了如何為自己和投資者保留大部分價值的方法，這并不令人意外。

令人驚訝的是，其他人并沒有追隨科技公司的腳步。這是一種并未超越科技行業(yè)的顛覆。為什么谷歌的荷蘭式拍賣上市方法沒有推廣開來？為什么在技術(shù)部門之外，極少數(shù)公司會像Spotify這樣不募集資金、直接上市？為什么沒有像Uber這樣的無銀行貸款或者像Telegram那樣的ICO？答案在于權(quán)力的平衡。如果沒有各種大型華爾街公司高度專業(yè)關(guān)系經(jīng)理提供的各種金融服務(wù)，大型公司就無法運作。銀行知道他們是必須的，只要公司繼續(xù)為他們提供業(yè)務(wù)，就會好好對待你。但是，如果你惹惱了他們，他們會毫不猶豫地懲罰你。

相比之下，科技公司更年輕，不再需要數(shù)十年前那些假定銀行將永遠(yuǎn)履行職能的舊體系，而且和銀行打交道的關(guān)系尚淺，不會因為將其排除在交易之外而惹惱銀行。

這樣看來，從能源到醫(yī)療保健，整個經(jīng)濟領(lǐng)域可以從硅谷學(xué)到很多東西。踢開華爾街不僅僅是一個夢想，在這方面，其他行業(yè)可以像科技行業(yè)一樣更大膽一點。