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闖入“新世界”后，能成功造風(fēng)嗎？ 創(chuàng)投圈熱不熱，百度搜一下朱嘯虎出現(xiàn)的頻率高不高，就知道了。   2018年初賣了ofo股份后，整整一年的時(shí)間，朱嘯虎很少公開(kāi)露面。還在場(chǎng)的大佬中，真格的徐小平老師不會(huì)講段子、紅杉的沈南鵬老師惜字如金、創(chuàng)新工場(chǎng)的李開(kāi)復(fù)老師一提O2O和AI，大家就都沉默了。   創(chuàng)投圈沒(méi)有了朱嘯虎的金句，仿佛班里最活躍的同學(xué)轉(zhuǎn)學(xué)了，大家都暗暗自習(xí)的氛圍，著實(shí)有些壓抑。   還好終于等到了朱嘯虎，比往年早開(kāi)一個(gè)月的2019烏鎮(zhèn)世界互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)上，打算連待三天的朱嘯虎，接受了多家媒體的采訪。大家都很開(kāi)心，因?yàn)榇蠹抑溃靽[虎來(lái)了，可能風(fēng)口也就來(lái)了。   “產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)將會(huì)是未來(lái)十年周期性的機(jī)會(huì)”，曾被媒體稱為“鼓風(fēng)機(jī)”、“獨(dú)角獸捕手”的朱嘯虎又預(yù)測(cè)了新風(fēng)口。10月已經(jīng)略微有點(diǎn)入秋的烏鎮(zhèn)，也仿佛有了秋風(fēng)吹動(dòng)的跡象。 不過(guò)很多人又想到，馬化騰也提到騰訊正進(jìn)行產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，To B是未來(lái)其實(shí)已經(jīng)是行業(yè)共識(shí)。朱嘯虎如何讓企業(yè)服務(wù)成為當(dāng)下熱點(diǎn)？善于營(yíng)銷的朱嘯虎舉了一個(gè)激勵(lì)人心的例子，他是這樣形容To B行業(yè)的潛力：   “Uber現(xiàn)在有差不多400億美金市值，而Zoom擁有200多億美金市值，但Uber在上市前已經(jīng)燒掉了150億美金，而Zoom在上市前累計(jì)僅融資了1.3億美金，效率是完全不同的。”二者的ROI（投資回報(bào)率）差多少倍，不用細(xì)算大家也有感知吧。 風(fēng)口制造者朱嘯虎 “做VC是巧合，創(chuàng)業(yè)時(shí)沒(méi)想到要做VC。”甚至后來(lái)成為風(fēng)口制造者，都是朱嘯虎不曾預(yù)料的發(fā)展結(jié)果。   2007年，朱嘯虎已經(jīng)創(chuàng)業(yè)8年，但事業(yè)還是毫無(wú)起色。他索性離開(kāi)易保網(wǎng)絡(luò)，答應(yīng)了金沙江創(chuàng)投創(chuàng)始人伍申俊的加盟邀請(qǐng)。金沙江位于長(zhǎng)江的上游，寓意是專注投資早期項(xiàng)目。   但萬(wàn)事開(kāi)頭難，剛?cè)胄械闹靽[虎并不是一戰(zhàn)成名的神，缺乏行業(yè)積累，他最初的投資表現(xiàn)差強(qiáng)人意。百姓網(wǎng)只落戶到了新三板。拉手網(wǎng)因?yàn)楸桓?jìng)爭(zhēng)對(duì)手舉報(bào)財(cái)務(wù)造假，上市夢(mèng)碎。   “一個(gè)投資人要交夠1億美元的學(xué)費(fèi)，才能成為一個(gè)成熟的投資人。“在百姓網(wǎng)和拉手網(wǎng)上交夠了學(xué)費(fèi)的朱嘯虎，開(kāi)始明白造風(fēng)的重要性。   當(dāng)時(shí)滴滴負(fù)債幾十萬(wàn)、融資無(wú)望，程維已經(jīng)見(jiàn)了至少20家VC，但沒(méi)有一家給他投資。金沙江創(chuàng)投在A輪時(shí)投資了滴滴出行，300萬(wàn)美元，占股20%。因?yàn)橐?jiàn)面半個(gè)小時(shí)就決定投他，程維還懷疑過(guò)朱嘯虎是不是騙他。   “時(shí)間點(diǎn)非常重要，就是在正確的時(shí)間點(diǎn)上做正確的事情。我覺(jué)得不管是創(chuàng)業(yè)者還是投資人都需要感謝時(shí)間。”朱嘯虎回憶為什么投資滴滴。   此前他們已經(jīng)看了易到、快的等多家企業(yè)，判斷網(wǎng)約車行業(yè)要走到風(fēng)口上了。后來(lái)，滴滴的發(fā)展一騎絕塵，成為全球最大科技“獨(dú)角獸”企業(yè)之一。2019年10月21日，《2019胡潤(rùn)全球獨(dú)角獸榜》發(fā)布稱，滴滴出行估值3600億元。   朱嘯虎商業(yè)嗅覺(jué)非常敏銳，在看到王思聰投資的17沖到了蘋(píng)果總榜第一，很好奇17突然爆火的原因，一直玩這個(gè)APP到凌晨2點(diǎn)。他意識(shí)到可能正在漏掉移動(dòng)直播的大風(fēng)口，于是花了兩周時(shí)間，見(jiàn)了市場(chǎng)上所有的移動(dòng)直播團(tuán)隊(duì)，最后在2015年11月投資映客。   “直播賽道能誕生百億美元級(jí)別的公司，這個(gè)參照坐標(biāo)是PC互聯(lián)網(wǎng)時(shí)的YY，YY估值30億美金，是半PGC;移動(dòng)直播平臺(tái)面臨的用戶更廣，市值能達(dá)到百億美元。”朱嘯虎2016年的采訪發(fā)言，對(duì)后來(lái)的千播大戰(zhàn)，不可謂沒(méi)有推波助瀾的作用。   投資具有極強(qiáng)的馬太效應(yīng)特點(diǎn)，強(qiáng)者愈強(qiáng)，弱者愈弱。朱嘯虎已經(jīng)變成了一個(gè)募資品牌，自帶風(fēng)口。他投出越多的明星案例，他所投的企業(yè)也越容易在規(guī)模效應(yīng)和資本募集的游戲中勝出。   在共享單車行業(yè)，朱嘯虎也試圖復(fù)制這種影響力。2016年投資ofo后，朱嘯虎就曾向媒體發(fā)表了一番自信十足的言論，“共享單車將在90天內(nèi)結(jié)束戰(zhàn)爭(zhēng)，勝利者是ofo”。正值補(bǔ)貼大戰(zhàn)的共享單車行業(yè)，也因?yàn)橹靽[虎的預(yù)言，獲得了更多關(guān)注。   朱嘯虎還和騰訊創(chuàng)始人馬化騰在微信朋友圈就摩拜與ofo的規(guī)模大小，進(jìn)行了一場(chǎng)激烈地爭(zhēng)論，成功為ofo做了一波宣傳。               雖然現(xiàn)在ofo資不抵債，可朱嘯虎沒(méi)吃虧。2016年朱嘯虎給ofo投A輪的時(shí)候，估值不過(guò)1億人民幣。僅僅18個(gè)月后，阿里投E輪的時(shí)候，ofo的估值已經(jīng)變成了30億美金，最后朱嘯虎以30億美元的估值把他手上的股權(quán)賣給了阿里。   跟投資ofo的邏輯一樣，金沙江還在2017年投資了小電科技數(shù)千萬(wàn)人民幣。朱嘯虎強(qiáng)調(diào)共享充電寶的成本優(yōu)勢(shì)，運(yùn)維成本也并不算高，高調(diào)宣布將在6個(gè)月內(nèi)結(jié)束共享充電戰(zhàn)爭(zhēng)。   過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)也導(dǎo)致共享充電行業(yè)無(wú)法盈利，補(bǔ)貼退出后行業(yè)一度不被看好。不過(guò)共享充電寶經(jīng)過(guò)洗牌期，幾家頭部企業(yè)還是活下來(lái)了，而且活得挺好。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2020年中國(guó)共享充電寶用戶用戶規(guī)模將增長(zhǎng)至4.08億。   不過(guò)朱嘯虎也有造風(fēng)失敗的時(shí)候。2018年，朱嘯虎看好小程序的發(fā)展。以6000萬(wàn)元領(lǐng)投小程序數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)平臺(tái)阿拉丁后，在后者舉辦的小程序商業(yè)峰會(huì)上，朱嘯虎預(yù)測(cè)今后將進(jìn)入微信互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，而小程序領(lǐng)域今年將獲得幾百億元的投資。   據(jù)阿拉丁的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2018 年小程序融資累計(jì)金額超過(guò) 80 億，遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到朱嘯虎預(yù)測(cè)的幾百億數(shù)據(jù)。“大聲宣揚(yáng)好的，偷偷埋掉死的。”朱嘯虎后來(lái)沒(méi)有再?zèng)]提過(guò)小程序熱。 朱嘯虎為何總能解套 ？ 更看重項(xiàng)目的短期成長(zhǎng)性，朱嘯虎很少投資長(zhǎng)期價(jià)值的公司。   在炒股圈有人說(shuō)，長(zhǎng)線交易者似鱷魚(yú)，短線交易者像獵豹。如果這句話放到投資圈，那朱嘯虎妥妥得是一頭非洲獵豹，他的世界里，只有一合嘴就能咬到的獵物。   2017年2月，朱嘯虎在混沌大學(xué)演講時(shí)直言：“我們投資人，能投的企業(yè)是一年之內(nèi)能賺回來(lái)的企業(yè)，我們最希望是六個(gè)月能賺回來(lái)的。兩年才能賺回來(lái)的，這個(gè)商業(yè)模式就是龐氏騙局。”   這也是朱嘯虎投ofo的原因，“40天”是朱嘯虎給ofo估算的收益時(shí)間。   “我們算得很清楚，一輛自行車兩百塊錢(qián)，在校園里面，每騎一次五毛錢(qián)，每天能騎十次，就收了五塊錢(qián)，兩百塊錢(qián)可能四十天就賺回來(lái)了。”考慮到實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況，朱嘯虎還補(bǔ)充了保守地的數(shù)字，“加上維護(hù)成本，以及偷竊啊、損壞啊，可能三個(gè)月時(shí)間，成本就賺回來(lái)了。”   但是，共享單車在隨后一年里的“價(jià)格戰(zhàn)”耗盡了朱嘯虎的耐心，這頭“獵豹”走得毫不含糊：   2017年的尾聲，投資人們已從瘋狂的補(bǔ)貼戰(zhàn)爭(zhēng)中冷靜下來(lái)。那個(gè)冬天，ofo與摩拜雙方的投資人在私下頻繁會(huì)面，希望推動(dòng)二者合并。一位接近戴威的人士說(shuō)，年末的合并案上，投資人朱嘯虎最后一次將戴威留在會(huì)議室里，“苦口婆心地勸他‘合并吧’，戴威不肯，朱嘯虎急了，說(shuō)了句你傻×嗎，或是類似的話，然后拍桌離去。”   一個(gè)月之后，朱嘯虎將手中股份轉(zhuǎn)讓給阿里，傳以30億美金估值套現(xiàn)離場(chǎng)。   對(duì)于戴威來(lái)說(shuō)，沒(méi)有雪中送炭的朱嘯虎，也許不是一個(gè)好的股東；但是對(duì)于金沙江來(lái)說(shuō)，朱嘯虎是一個(gè)相當(dāng)合格的投資人。畢竟只有戴威才是ofo的創(chuàng)始人，而對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，獲得高額回報(bào)才是最終目的。   其實(shí)這也怪不得朱嘯虎，有人統(tǒng)計(jì)金沙江創(chuàng)投一共投資了200多個(gè)項(xiàng)目，通過(guò)上市退出的項(xiàng)目?jī)H在10個(gè)左右。畢竟朱嘯虎也要向LP交代，在其眼中，拖下去苦戰(zhàn)的ofo，肯定不如被收購(gòu)合算。   尤其當(dāng)時(shí)朱嘯虎在映客項(xiàng)目中，套現(xiàn)失敗沒(méi)多久。2017年9月，宣亞國(guó)際準(zhǔn)備以向股東借款的方式，用28.95億收購(gòu)映客48.2478%的股權(quán)。后來(lái)由于深交所的介入，宣亞國(guó)際在同年12月14日宣布交易中止，意味著映客的借殼上市失敗，朱嘯虎也錯(cuò)失了這次從映客套現(xiàn)的機(jī)會(huì)。   當(dāng)然最終“只看6個(gè)月”的朱嘯虎，最后還是等到了轉(zhuǎn)機(jī)。2018年07月12日映客在港交所上市，市值逼近10億美元。朱嘯虎在映客上的投資，最終翻了約35倍。   比起拖拖拉拉赴港上市的映客，被阿里以96億美元全資收購(gòu)的餓了么，才更配成為朱嘯虎的“高光時(shí)刻”。   2011年，朱嘯虎慧眼識(shí)珠發(fā)現(xiàn)了“做外賣”的大學(xué)生張旭豪，投出了第一筆100萬(wàn)美元的融資，還是分兩次支付，用前期的30萬(wàn)拿下全上海的高校后，才能支付后面的70萬(wàn)。   張旭豪沒(méi)有讓朱嘯虎失望，在2011年3月領(lǐng)頭餓了么A輪后，朱嘯虎在餓了么后面兩輪的融資中繼續(xù)跟投。直到18年4月，阿里宣布以95億美元的溢價(jià)全資收購(gòu)餓了么，朱嘯虎在張旭豪身上押的“寶”，也有了數(shù)十倍的回報(bào)。   雖然餓么了沒(méi)有成為中概股市值前三的美團(tuán)點(diǎn)評(píng)，但這不影響朱嘯虎的喜悅，其在朋友圈寫(xiě)道：期待與阿里BABA下一次百億美金的合作，內(nèi)心的潛臺(tái)詞仿佛在說(shuō)：“期待下一次退出。”                  2018年是朱嘯虎轉(zhuǎn)運(yùn)的一年，ofo和餓了么順利套現(xiàn)，映客也終于上市。朱嘯虎明顯如釋重負(fù)，在投資上也沒(méi)有了那么多顧及，即使是為了短期收益自打臉也無(wú)所謂。   2018年2月，朱嘯虎發(fā)朋友圈嘲諷“三點(diǎn)鐘”區(qū)塊鏈社群，言辭犀利，讓大家“晚節(jié)保重”。快的打車創(chuàng)始人陳偉星不滿朱嘯虎的言論公開(kāi)回嗆，最終兩人撕破臉開(kāi)始互懟。   本以為朱嘯虎不會(huì)碰區(qū)塊鏈，沒(méi)想到6個(gè)月后，金沙江創(chuàng)頭就以2.7億美元投資了美國(guó)區(qū)塊鏈技術(shù)公司tZERO的天使輪。一年不到，金沙江創(chuàng)投又在今年5月10日再次以4.04億美元投資了該公司的A輪。   在區(qū)塊鏈技術(shù)上出手這么闊綽，可一點(diǎn)都不看不出去年懟區(qū)塊鏈“除了炒幣外還有什么”的朱嘯虎。              朱嘯虎在投資這件事上看的很開(kāi)，  “投資人是錦上添花，創(chuàng)業(yè)就是靠創(chuàng)業(yè)者，靠我們是沒(méi)戲的，一開(kāi)始我們是在副駕駛上，幫忙看下位置，再過(guò)一兩年就到后排坐著了，再過(guò)一兩年像滴滴這個(gè)項(xiàng)目一樣，我們就該下車了。”   喜歡開(kāi)快車，過(guò)一兩站就下車，這是朱嘯虎的投資哲學(xué)。 “鼓風(fēng)機(jī)”進(jìn)了To B領(lǐng)域 做投資人的這幾年，朱嘯虎打了幾場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)。本地信息和千團(tuán)大戰(zhàn)中戰(zhàn)敗；外賣、千播大戰(zhàn)、網(wǎng)約車大戰(zhàn)中算是贏了，在共享經(jīng)濟(jì)和互聯(lián)網(wǎng)教育進(jìn)入寒冬前，朱嘯虎則已經(jīng)抽身離開(kāi)。如今朱嘯虎闖進(jìn)了To B領(lǐng)域，會(huì)為行業(yè)帶來(lái)一陣熱風(fēng)嗎？   “過(guò)去十年企業(yè)服務(wù)公司，為美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)造的投資利潤(rùn)，超過(guò)了消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)。”朱嘯虎表示。   雖然企業(yè)服務(wù)的投資回報(bào)很高，但是企業(yè)服務(wù)項(xiàng)目一年規(guī)模就翻幾倍，項(xiàng)目成長(zhǎng)周期也足夠長(zhǎng)。很多并不符合金沙江創(chuàng)投的3S理論，即Significant(大市場(chǎng))、Scalable(可擴(kuò)張)和Sustainable(可防御)。   比如現(xiàn)在聚焦CRM賽道的Salesforce，最新市值是1200億美元。Salesforce雖然是一家SaaS企業(yè)，但是其成立時(shí)間是1999年3月。而國(guó)內(nèi)騰訊的成立時(shí)間是1998年，阿里成立的時(shí)間是1999年，百度的成立時(shí)間是2000年1月。   也就是說(shuō)Salesforce的成立時(shí)間和BAT幾乎一致，但是Salesforce直到2014年才上市，更是直到2018年盈利。20年的發(fā)展周期，朱嘯虎愿意等待嗎？   無(wú)論朱嘯虎是打算長(zhǎng)期持有還是隔輪退出，企業(yè)服務(wù)圈應(yīng)該還是會(huì)歡迎朱嘯虎的到來(lái)。   2019年，企業(yè)服務(wù)在深入產(chǎn)業(yè)的過(guò)程中，遇到了一些問(wèn)題。Tech星球曾聽(tīng)某位投資人說(shuō)道，智能客服頭部項(xiàng)目雖然又宣布獲得融資，但是賽道中多家企業(yè)都遇到了發(fā)展難題。而朱嘯虎帶來(lái)的關(guān)注與資金，都是企業(yè)服務(wù)賽道急缺的東西。   朱嘯虎帶來(lái)的不僅是金沙江創(chuàng)投，還能幫企業(yè)找到BAT的資源。2018年5月，智能財(cái)稅企業(yè)噼里啪獲得了螞蟻金服的億元B輪融資。這次沒(méi)有創(chuàng)始人像ofo戴威一樣說(shuō)：“投資人要尊重創(chuàng)業(yè)者的夢(mèng)想，”噼里啪愉快接受了阿里的產(chǎn)業(yè)投資。   2018年金沙江投資企業(yè)服務(wù)項(xiàng)目的資金，已經(jīng)基本和消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域持平。對(duì)外承諾未來(lái)2年主力投資企業(yè)服務(wù)，朱嘯虎還在努力尋找To B獨(dú)角獸。   此前有個(gè)段子，說(shuō)如果沈南鵬是一個(gè)敢在姚明5歲的時(shí)候就投資的人；而朱嘯虎是投資一個(gè)3歲的小孩，然后告訴全世界這是姚明。   不知朱嘯虎會(huì)指認(rèn)哪家企業(yè)服務(wù)公司，然后告訴大家這就是未來(lái)中國(guó)的Salesforce、Workday、Palantir。要是這家公司因此快速成為獨(dú)角獸，那朱嘯虎就真改變了苦逼的企業(yè)服務(wù)行業(yè)了。