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上周五盤后，停了幾天牌的永輝扔了條公告：

二級市場狗這個周末都在盤算，京東入股有三個漲停，騰訊怎么著也不能少吧。結(jié)果今天的股價是這樣走。

A股大可不必哭，因為阿里宣布收購高鑫，股價還可以這樣走：

股票波動是事件的忠實記錄者，只是它總是喜歡加點自己的脾氣。市場就是這么反復(fù)無常，你能從它那里知道發(fā)生了某些事，但你要仔細(xì)看時，你又看不清發(fā)生了什么。

對這個事情的看法，周末各媒體都有加班狗，畫風(fēng)基本一致：

比如騰訊阿里正面交鋒新零售……

比如騰訊阿里激戰(zhàn)新零售……

比如騰訊阿里戰(zhàn)場再升級……

硝煙味非常的濃，仿佛已經(jīng)聽到了炮火聲，廝殺聲。

然而再一想，這畫風(fēng)明顯不對，帶著互聯(lián)網(wǎng)基因的騰訊都已經(jīng)退出了互聯(lián)網(wǎng)零售，現(xiàn)在還會殺入自己更不熟悉的線下零售，尤其是線下零售最難做的一塊：生鮮？

▌一、高鑫VS永輝

要回答這個問題，還是先看看這個戰(zhàn)場上被忽視的玩家：高鑫與永輝。

阿里收購高鑫，騰訊入股永輝，AT的光環(huán)太強(qiáng)大，以至其他當(dāng)事人都成了配角。然而，這兩起事件里的高鑫與永輝，絕對是中國超市領(lǐng)域里最閃耀的兩顆星星。為什么會是阿里收購高鑫，騰訊入股永輝，而不是相反，正是源于這兩家企業(yè)的訴求差異。

高鑫零售是中國最大的綜合大賣場，是傳統(tǒng)超市的代表。1998年高鑫在中國開展業(yè)務(wù)，旗下有兩大品牌：歐尚與大潤發(fā)。這兩家都深耕零售多年，歐尚定位高端，大潤發(fā)定位大眾，并且大潤發(fā)多年來在中國的市場份額都是第一。

過去幾年，傳統(tǒng)零售企業(yè)過得很不如意，翻這個板塊的上市公司年報就知道。當(dāng)一代鞋王百麗被私有化時，多少同時代企業(yè)的高管不憂心忡忡，擔(dān)心下一個就輪到自己。

在這種背景下，高鑫零售算是少有的還能有不錯的開店頻率而不是瘋狂關(guān)店的零售企業(yè)。自進(jìn)入中國以來，僅2015年關(guān)閉了一家位于杭州的歐尚門店，16年首次關(guān)閉了一家位于濰坊的大潤發(fā)門店。可以這么來說，在傳統(tǒng)零售里，高鑫把門店管理與供應(yīng)鏈管理發(fā)揮到了極致。

也因為此，過去幾年，高鑫零售的利潤與現(xiàn)金流仍然很漂亮，只是增速艱難爬坡（今年上半年利潤增速這么高是因為把2012年前未使用的購物卡確認(rèn)為利潤，高達(dá)4.6億）。

看熱鬧的人總是喜歡喊狼來了，線上就要消滅線下，仿佛當(dāng)事人完全不知道一樣。而事實上，線下的優(yōu)秀零售企業(yè)，經(jīng)過多年的積累，都是手握大量現(xiàn)金，又怎么可能坐著等死呢？

無非就是一個摸索的過程，最終線下與線上走向融合。線上已經(jīng)殺過來了，躲不過，那就自己也搞個，高鑫零售發(fā)展了飛牛網(wǎng)。

只是高鑫零售發(fā)展電商有兩個BUG，一是電商是個燒錢的玩意兒，它需要通過燒錢給客戶帶來極致的體驗，這些支出只有在規(guī)模足夠大時才能被攤薄，這與傳統(tǒng)零售開個店就收錢的立竿見影效果完全相反。燒錢還不是最大的問題，另一個BUG是電商最美好的時代已經(jīng)過去：流量變貴了。

根據(jù)公司的年報，飛牛網(wǎng)的注冊會員超過1530萬人，活躍會員超過320萬，而阿里月活躍用戶近5億，京東近2億。沒有足夠的流量，高鑫零售的電商業(yè)務(wù)發(fā)展舉步維艱，而傳統(tǒng)線下業(yè)務(wù)苦苦撐著，又能堅持多久？關(guān)店已經(jīng)是個信號了。

異軍突起的新秀永輝超市完全是另一番景象。相比高鑫零售的增速艱難爬坡，永輝幾乎是坐火箭的發(fā)展速度。

永輝超市創(chuàng)立于2001年，它走了一條不同尋常的零售路：生鮮農(nóng)產(chǎn)品，2016年永輝的生鮮貢獻(xiàn)營收近45%，以生鮮帶動人流量，永輝還經(jīng)營了兩塊業(yè)務(wù)：食品用品和服裝。永輝之所以會走這條路，是因為創(chuàng)始人發(fā)現(xiàn)，包括沃爾瑪在內(nèi)，沒有一家做好生鮮供應(yīng)鏈的。

夷以近，則至者眾，險以遠(yuǎn)，而至者少。永輝在生鮮這塊深耕十多年，供應(yīng)鏈上的管理優(yōu)勢是競爭對手短時間內(nèi)無法趕上的。生鮮品類因低價，高頻、易損耗，也是最不容易電商化的產(chǎn)品，同時因為生鮮高聚客，強(qiáng)粘性，當(dāng)整個傳統(tǒng)零售業(yè)一片蕭條時，永輝超市的業(yè)績卻是蒸蒸日上。

與高鑫零售相比，永輝不需要互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的改造，來走上新零售的康莊大道，它自己本身就是新零售的代表，它孵化出了超級物種這樣的業(yè)態(tài)。永輝需要的是支持，而不是改造，在與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)談判時，它擁有足夠的籌碼來維護(hù)自己的地位。

▌ 不同的訴求遇到不同的賦能

馬爸爸會講賦能，小馬哥也會講賦能。

小馬哥怎么DISS馬爸爸的賦能的呢？

"我知道馬云也講賦能，我趁機(jī)講一下不同。最終格局是要看被賦能者的安全程度，在一個中心化的生態(tài)中，被賦能的渠道、利潤都被中心所掌控，也就是說，被賦能者的命運百分百的掌握在中心手上，但騰訊推的是去中心化賦能。"

"我們不會把柜臺出租給你做生意，而是你自己建房子，建完之后就是你的了，你的粉絲，你的客戶就是你的，不需要再交月租，不用說每年漲價，這就是去中心化的賦能。"

馬爸爸現(xiàn)在在打造新零售的基礎(chǔ)設(shè)施，這里面重要的一環(huán)是拿下線下流量節(jié)點，也即好的商業(yè)地產(chǎn)。然而，好的商業(yè)地產(chǎn)有且只有這么多，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展了三十多年，好的坑全部已經(jīng)被卡位。

要實現(xiàn)阿里的新零售戰(zhàn)略，阿里有且只有一個，在二級市場上直接買已經(jīng)證券化的成熟商業(yè)圈，買完后來改造。看阿里買了啥：

2014年3月31日，阿里巴巴53.7億元戰(zhàn)略投資銀泰商業(yè)，浙江最大的百貨連鎖企業(yè)，2017年1月在港股私有化退市。

2015年8月10日，阿里巴巴283億戰(zhàn)略投資蘇寧云商，持有19.99%股份，其為中國最大的家電連鎖企業(yè)。

2016年11月20日，阿里巴巴21.5億元戰(zhàn)略投資三江購物，持有32%的股份，其為浙江省大型連鎖超市。

2017年2月20日，阿里巴巴集團(tuán)與百聯(lián)集團(tuán)全面戰(zhàn)略合作，后者手中握有中國最豐富的線下零售體系，旗下有世紀(jì)聯(lián)華、聯(lián)華超市、第一百貨、八佰伴、東方商廈等上百家實體零售公司。2017年5月26日，阿里巴巴受讓聯(lián)華超市18%股份，成為第二大股東。

2017年9月27日，阿里巴巴集團(tuán)5.48億持有新華都10%的股份，其為福建省大賣場、綜合超市及百貨連鎖經(jīng)營行業(yè)的龍頭企業(yè)。

阿里接過潤泰手里高鑫零售的股權(quán)，與上面這些收購出發(fā)點基本一致，而且高鑫零售下面的大潤發(fā)顯然是更好的標(biāo)的，因為它在全國范圍內(nèi)都有門店，并且大部分在三四線，這正是阿里的電商零售所不能觸及到的流量。

這種好的流量節(jié)點，最好是抓在自己手里運營，服務(wù)自己的新零售戰(zhàn)略。而高鑫零售已經(jīng)在艱難爬坡，有強(qiáng)烈被改造的需求。兩家一拍即合，潤泰完全退出，阿里強(qiáng)勢獲得董事會5個席位里的兩個。

至于永輝，阿里想要，永輝會給嗎？永輝經(jīng)過一輪一輪的引進(jìn)外部投資者，但公司的實際控制權(quán)仍然是在張氏兩兄弟手里。顯然，能維護(hù)公司獨立自主的騰訊賦能才符合永輝的需求。

所以，請注意，如果存在這個所謂的新零售戰(zhàn)場，那么也不是騰訊在跟阿里打，而是永輝在跟阿里打，騰訊只是后面送點水，并不直接上戰(zhàn)場。

▌新零售戰(zhàn)場的騰訊與阿里

那么怎么看這個戰(zhàn)場上的阿里與騰訊呢？

對于新零售場景，騰訊與阿里的需求是不同的。阿里是做零售出身的，零售是它的立身之本，它的未來也將是圍繞這個主干去衍生出各種其他業(yè)務(wù)。當(dāng)線上流量出現(xiàn)瓶頸的時候，阿里更有迫切愿望去線下獲取流量。

同時，本身線上與線下資源就存在共享的空間，比如供應(yīng)商體系，物流體系，螞蟻金服，還有大數(shù)據(jù)和云計算，阿里系的這些資源配合線下延伸是順理成章的。

在與王健林的賭約中，馬云表示未來不再提"電子商務(wù)"，這就是馬云認(rèn)輸了。但是不要緊，顛覆不了實體零售，阿里可以買下來，以此確立阿里在中國整個零售業(yè)的獨一無二的地位，也是鞏固自己的立身之本。

阿里去買線下零售，是要服務(wù)于自己的新零售戰(zhàn)略的，所以它不僅僅是入股線下零售業(yè)，它還要改造它們。

而騰訊是不同的，騰訊的起家是社交與娛樂，盡管有大把的流量，但是這些流量并不能直接轉(zhuǎn)化為零售業(yè)的流量，騰訊的網(wǎng)購沒做起來就是一個證明。

但騰訊發(fā)展到今天，又早已不局限于社交與娛樂，其許多業(yè)務(wù)將與零售發(fā)生關(guān)系，最直接的，比如第三方支付業(yè)務(wù)。沒有電子商務(wù)的支撐，騰訊的財富通的第三方支付市場份額活得非常艱難，在2015年第一季度時，支付寶占據(jù)絕對地位。

然而線下支付讓騰訊的第三方支付突然崛起，到2017年第一季度，騰訊金融的市場份額上升到了近40%。

但是我們設(shè)想一下，如果阿里完全掌控了新零售，線上線下并舉，那么騰訊的線下支付將去哪里找場景？

所以，如果新零售是未來趨勢，騰訊無論如何，都要占據(jù)一席之地。對于騰訊來說，做新零售并不是它的長處，過去的歷史已經(jīng)證明了這一點，那么對騰訊最優(yōu)的策略，就是投資這個領(lǐng)域里的最好的玩家。新零售融合線上與線下，所以我們看到，騰訊不僅投資了永輝，也投資了唯品會。

京東是騰訊線上變現(xiàn)的消費場景，但是京東相比阿里，服裝是它的弱項，唯品會可以填補(bǔ)這塊。

而對于那些想要維護(hù)自己獨立自主的玩家，比如永輝來說，騰訊毫無疑問是最佳的搭檔，騰訊可以給永輝提供流量，提供互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)支持，但怎么玩還是由永輝來決定。

▌結(jié)語

新零售是這幾年非常熱的詞，但這幾年的主要玩家只有阿里，只有阿里單方面在買買買，騰訊入股永輝，標(biāo)志著騰訊也要進(jìn)入這個板塊了。有人說騰訊入局太晚了，但從騰訊的賦能角度來說，它并不打算自己親自做，它的策略是挑選最優(yōu)的玩家，在這個未來消費場景里占據(jù)一度之地，給自己替代零售場景上的變現(xiàn)渠道。

而對這個行業(yè)來說，騰訊的入戲讓這個行業(yè)會變得更好玩，當(dāng)阿里與騰訊都挺進(jìn)這一塊的時候，對于小玩家來說，想要單獨生存是很難的。那么，現(xiàn)在有兩個選擇，想要維持獨立自主的，站隊騰訊，想要抱大腿的，站隊阿里。

對投資者來說，全國各地的國資委手里依然還有著大量的地方優(yōu)質(zhì)商業(yè)地產(chǎn)，國資委有強(qiáng)烈的愿望將它們盤活，原來只有阿里在收，現(xiàn)在多了一個攪局者，對于這塊的資產(chǎn)，不妨多多關(guān)注。

來源|微信公眾號： 港股那點事