TMT观察网_独特视角观察TMT行业

文|瀟雅

來源 | 瀟湘財經（XiaoxiangFin）

                 （圖1：阿里的旅行青蛙）     （圖2：祥源文化的《綠豆蛙》）

看到“《旅行青蛙》的蛙兒子過氣了”的評論，想起了趙薇夫婦當年攪局后被文旅大佬俞發祥收購的祥源文化，也在推蛙形象IP，并聲稱欲創作蛙蛙小鎮對接文旅地產，今年的“蛙家族”似乎很受巨頭們的歡迎。但是接盤的文旅巨頭能玩得轉動漫產業嗎？

一

公眾看衰

注入文旅產業資源的祥源文化，相較于之前單一的“動漫及衍生業務”+“互聯網金融”發展到了一個龐大的渠道網絡，祥源文化的動漫產業發展空間更廣。但是，祥源控股集團畢竟是一個超級大盤子，囿于文旅地產固定資產占比大，資本回報的速度就會放緩，因此，在資本市場上，公眾似乎并沒有為這種優勢進行大幅度買單。

（圖3：祥源文化的上下游產品圖譜，源自同花順）

（圖4：祥源文化近10年全景表）

4月底，祥源文化Q1財報顯示，營業收入超過1.47億，盈利達2400萬，整體盈利水平良好。而從原萬家文化涉足互聯網及文化產業的近三年財報顯示，萬家文化的殼子是有其一定的價值。

（圖5：祥源文化股票走勢圖）

雖然重組后的公司運營狀況尚可，但是從去年八月份俞發祥收購萬家集團后，祥源文化的股價在短暫的回潮后卻持續下跌，5月份稍呈回升趨勢，市盈率44.46，遠低于文化傳媒行業平均水平73.89，資本市場的數據確實不夠漂亮，其內在價值短期內似乎并未獲得資本市場的顯著看好。

二

俞發祥力挺

一頭是資本，另一頭則是動漫的日常運營。隨著親子市場的份額增大，“動漫+小鎮”成了文旅界打造IP的一個重要砝碼，而對于“擁有1200多個原創動漫版權、豪攬三大運營商業務”的翔通動漫而言，版權優勢明顯。特色小鎮的“特色”建設，為動漫IP人設提供了更多的繁衍空間，得以延長其生命力。譬如長沙望城的酷貝拉小鎮，國際超級IP迪士尼樂園（僅上海迪士尼樂園一年的收入即可達百億元），日本的動漫城充分展現了日本動漫文化的經濟拉動力等等，過往提供了許多可供借鑒的案例。而行業內類似于將“二次元世界”搬到“三次元”的真實世界中，已有案例可供參詳。“OinO”(Online in Offline , Offline in Online)模式線下互聯網度假社區“The Circle”項目，就是將互聯網世界的游戲場景搬到了線下小鎮，給人的感覺也是耳目一新。

對散戶而言，旅游地產短期持有套現獲利的空間不大，但是長期價值還是值得考慮，從長遠來看，其價值和企業的經營及發展方向關聯度就更高。俞發祥曾在公開場合稱其在一年內并沒有要改變該上市公司主營業務的意思，而其旗下目前擁有包括旅游、房地產、投資、茶葉等資產，核心控制的企業有近70家，因此龐大的業務體系，使得各分公司之間的利益相對來說要更為復雜，協同成本較高。而在此之前，曾鳴也曾講未來組織最重要的是賦能；韓都衣舍大張旗鼓地宣稱采用了賦能式管控；而早在2015年，海爾就已全面實行了賦能式管控。

（圖6：祥源文化高管配股情況）

堅持戰略協同，特色小鎮也需要創新源動力。因此，在內部的管理上，去年10月份“千億祥源”第二個五年規劃的發布會，祥源控股高層著重提到了一個概念：賦能型管控以及打造賦能式的祥源產業模式，新收購的祥源文化核心管理層均配有股權，從制度上和財務安排上給予了祥源文化等各子業務較大地自主發揮空間。

而在資本市場上，俞發祥決定增資持有祥源文化，由原本收購時占有的29.72%的股份增持到如今的30.32%，在資本缺乏信任的狀態之下，俞發祥依然力挺。祥源文化團隊在新的環境中，歷時半年，制定了基于“動漫+小鎮”而成的“內容+渠道”雙管齊下的策略，蛙蛙小鎮就是在這樣的背景之下提出的。顯然，文旅能加持動漫，但是，動漫能賦能文旅嗎？

三

“蛙陣營”賦能文旅小鎮，難！

阿里引進《旅行青蛙》，業界認為阿里此舉是進軍游戲領域，瀟湘財經（XiaoxiangFin）分析師瀟雅認為，阿里醉翁之意不在酒，借力親子概念，結合手游，其目的是布局文旅，可謂是用心良苦。阿里在文旅領域涉足并不深，主要通過飛豬業務完成。

（圖7：阿里巴巴的戰略生態）

主營業務放在手游，增值業務在旅游目的地（譬如媒體報道的日本版《旅行青蛙》的真實創作模型，至少為中國版提供了目的地商業化的想象空間），壓力相對要小得多。但是，《旅行青蛙》的主題在旅行，對于旅游目的地的推薦倒是不錯的方向，而若投身小鎮IP建設，反而不大適合。好在阿里對此也沒有計劃。

與《旅行青蛙》不同的是，翔通動漫推出的《綠豆蛙》，雖然有著多年的市場積累，在人們心中也混了個臉熟，有了一定的知名度，萌感形象也頗受喜愛。但是，因為《綠豆蛙》面世的形式是37S的短視頻，故事連接性并不強，場景感也不強，萌感形象反倒適合內容領域打頭陣吸引粉絲。因此，短故事場景的老版《綠豆蛙》是比較難勝任文旅IP搭建，但少兒喜愛的《綠豆蛙》自帶流量，以此引流卻是一個非常不錯的選擇。因此，以“蛙蛙小鎮”為代表的IP若融入特色小鎮建設，還有諸多的難題。

第一，體驗性及帶客能力。這考驗的是具體IP在線上線下的傳播度，以及整個故事場景的完整性及可塑造性，綠豆蛙的弱點便在內容豐富度及連貫性上。當然，蛙蛙小鎮的建設會有更多連續性的故事環節，而這考驗的又是整個翔通動漫的團隊創作力以及運營能力，會有一定的難度。

第二，要求文旅小鎮服務系統要有完備性，并且整體建設需要對資金鏈負責。俞發祥收購祥源文化，從整個集團架構來講，是樁穩賺不賠的生意。祥源文化豐富了祥源控股集團的融資方式，其吸金能力擺在那兒。當然，道亦有道，文旅資源渠道的開放，不得不承認俞發祥確實是個“金爸爸”，整體來說對祥源文化是件好的事情。但是，因祥源控股還有另外一種融資渠道，即發行公債，因此，文旅小鎮的建設尤其要對投資者負責。

文旅小鎮的內容及形象決定著小鎮的成敗，因此，IP的打造要契合市場接納度，正如祥源文化提出的“動漫賦活”概念一樣，可是能不能活呢？畢竟在中國還沒有出現第二個“迪士尼”，迪士尼樂園的成功最大的一個因素贏在服務系統。因此，動漫小鎮的建設，基于服務系統的基礎設施建設屬于固定投入，占成本的大多數。

第三，“冰凍三尺，非一日之寒”，打造超級IP不僅需要時間，還需要能力。因翔通動漫的優勢在于原創能力及版權方面，與祥源控股同屬于一個集團，因此，不存在獨有IP的問題，但是卻需要考慮IP的持續性經營及超級IP打造的能力。但這需要一個系統性地創作，翔通動漫擁有的版權眾多，如果團隊創作力跟不上，長遠角度來看，某種程度上不一定是福氣。因為，IP的熱度需要匹配固定設施建設的長期性，否則，容易造成資源浪費。因此內容上要夠得著經典。

祥源文化整體業務在IP延展性及形象協同方面做得較為出色，但是如果分散精力創作過多的形象，則不一定能有好的效果。畢竟，實體非網絡，能夠打一下便看的著效益的。

因此，文旅加持動漫產業，只能“賦能型管控”，而動漫賦能文旅，還有很長一段路要走，手段雖高明，但路途且險且難。

瀟湘Lee:專注金融財經領域，尤其是Fintech、區塊鏈等。鈦媒體2017年十大作者入圍，鈦媒體、億歐、i黑馬等70家媒體專欄作者， 《財富生活》等多家雜志撰稿人。