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導讀：是繼續沉迷于“網紅”生活，還是腳踏實地地搞好企業？這不僅是昌敬個人的選擇，更是石頭科技所有股東和員工的期待。

想象一下，一家科技公司的業績如同坐上了滑梯，一路下滑，而這家公司的創始人卻在社交媒體上玩得不亦樂乎，分享著自己的“成功”經驗，甚至在沙漠里馳騁越野。這樣的畫面，是不是聽起來就讓人覺得有些諷刺？沒錯，這一幕就真實地發生在石頭科技身上。

不久前，石頭科技發布了其三季度財報，這份財報就像一顆炸彈，炸得所有投資者心驚膽戰。報告顯示，公司前三季度凈利潤增速竟然出現了下滑，增收不增利。財報一出，公司股價就像坐上了過山車，一路狂跌，迄今跌幅已經接近30%。而就在這時，公司創始人兼CEO昌敬卻在抖音和視頻號上曬著自己的“網紅”生活，玩起了沙漠越野，這一行為迅速引來了眾多投資者的不滿和批評。

業績滑坡，創始人沉迷“網紅”

三季度財報，簡直就是石頭科技的“黑歷史”。前三季度，公司營業收入雖然看著還行，達到了70.07億元，同比增長了23.17%，但歸母凈利潤卻只有14.72億元，同比增長率僅為8.22%。更慘的是，扣非歸母凈利潤還下降了5.40%。

到了第三季度，那情況就更糟糕了。歸母凈利潤只有3.51億元，同比下降了驚人的43.40%，環比下降了51.32%；扣非凈利潤也只有3.25億元，同比下降了45.25%，環比下降了37.42%。這下滑幅度，是2021年以來單季度最大的一次。

石頭科技解釋說，這是因為第三季度加強了海內外市場拓展，并推出了多款新品，導致銷售費用和研發費用大幅增長。但咱們仔細瞅瞅財報，不難發現，營業成本和銷售費用的大幅增加才是利潤下滑的“罪魁禍首”。

據石頭科技前三季度合并利潤表顯示，1-9月，公司營業成本高達32.33億元，較去年同期新增了近6億元；同期，銷售費用也飆升到了15.64億元，較去年同期增加了約5億元。

相比之下，研發費用的增速就顯得有些寒酸了，雖然也有所增長，達到了6.40億元，但增速遠不及前兩者。這“重營銷輕研發”的策略，簡直就是拿資金去“打水漂”，稀釋了利潤率。

財報發布后，石頭科技的股價就像坐上了過山車，一路狂跌。如果把時間拉長來看，距離三年前最高時的538.67元/股，石頭科技的股價已經跌去了342.26元/股，下跌超六成。這跌幅，簡直讓人心驚肉跳。

面對這低迷的股市表現，投資者們坐不住了，紛紛涌入昌敬的個人抖音號和視頻號評論區，開始吐槽模式。有投資者直接質問：“昌總，看著自己一手創建的上市公司股價持續逆勢大跌，你卻充耳不聞，天天曬網紅生活，這是不是很不負責任？”

面對投資者的質疑和批評，昌敬卻顯得頗為淡定，先后兩次在社交媒體上回應。他表示，石頭科技過去凈利率較高但收入增長較慢，主要原因是公司組織能力不足，無法將利潤轉化為高速增長。因此，公司并未盲目投入，而是專心打造組織能力。

他還說，現在石頭科技正處于從高凈利率轉向高增長的過渡階段，這些投入是為了未來能更高速地成長。

然而，對于先后多次在股價高點拋售公司股票成功套現8.88億元的昌敬而言，他的這一番回應并沒有贏得投資者的認可。評論區里，依然充斥著大量因股價下跌而招來的“罵聲”。

據媒體報道，在今年二季度，昌敬以376.88元的定價轉讓了131.58萬股，套現4.96億元。而在此之前，2023年石頭科技登陸A股三周年實控人股份解除限售期內，昌敬也在每股291.31-376.88元價格區間多次減持，累計減持金額近3.92億元。

這前后兩次累計減持套現8.88億元，每次拋售的價格都位于石頭科技股價的相對高點。

重營銷輕研發，產品結構單一

石頭科技現在就像是站在了一個十字路口，前路茫茫，業績下滑、股價暴跌，投資者的質疑聲浪一波接一波。而這一切的根源，說到底，還是公司長期以來的“重營銷輕研發”策略，以及產品結構過于單一的問題。

石頭科技這幾年的財報，就像是在告訴我們，他們把錢都花在了哪兒。從2021年到2023年，公司的銷售費用占比一直在攀升，從16.08%漲到了21.00%。反觀研發投入，卻是逐年下降，從7.55%跌到了7.15%。

就算今年加大了研發投入，到三季度末也才提升到9.13%，這簡直就是拿著大把錢去做廣告，卻忘了給產品“加油”。

結果呢？運營成本和銷售費用嗖嗖往上漲，利潤率卻被稀釋得慘不忍睹。

更別提，因為研發投入不足，石頭科技還頻頻陷入專利訴訟的泥潭。先是追覓科技指控他們兩款掃地機器人侵犯專利，雖然最后禁令被撤銷了，但產品錯過618大促，據說損失了一大筆訂單。

接著，又在德國被追覓科技起訴，直接被法院判了禁令，產品在德國都賣不了了。這一連串的打擊，讓石頭科技在國內外的銷售都受到了嚴重影響。

說到產品結構單一，這也是石頭科技的一大痛點。現在主要就靠掃地機器人撐著，其他領域的布局基本上沒啥大動靜。就拿洗地機來說，現在市場競爭那么激烈，價格還一個勁兒地往下跌。

奧維云網的數據就顯示，2023年洗地機線上均價跌了18%，2024年一季度更是跌了快20%。線下市場也沒好到哪兒去，均價也跌了7.3%。

石頭科技也意識到了這個問題，所以從2023年開始，就琢磨著往洗衣機領域發展，想從掃地機器人企業變成家電企業。聽說今年在洗衣機領域的研發投入要超4億人民幣，國內都開了113家門店，覆蓋了20個省份。

但話說回來，這么一大筆錢砸下去，真的能撐起公司新的業績增長曲線嗎？2024年一季度，中國洗地機線上市場均價更是同比下滑了19.5%，線下市場均價也下滑了7.3%。

面對業績下滑、股價暴跌和投資者的質疑，石頭科技未來該何去何從？昌敬和石頭科技管理層需要深刻反思并采取切實有效的措施來扭轉當前的頹勢。

是繼續沉迷于“網紅”生活，還是腳踏實地地搞好企業？這不僅是昌敬個人的選擇，更是石頭科技所有股東和員工的期待。