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在數字孿生技術日益受到關注的今天，北京五一視界數字孿生科技股份有限公司（即“51WORLD”）卻以其連年虧損和客戶供應商關系錯綜復雜等問題，引發了市場的廣泛關注。這家自稱“中國數字孿生行業的引領者”的科技公司，在沖刺“數字孿生第一股”的道路上顯得步履維艱。

據港交所官網披露，51WORLD已遞交上市申請材料，計劃根據上市規則第18C章在港交所主板上市。然而，這并非51WORLD首次籌備上市。此前，該公司曾嘗試沖刺上交所科創板和北交所，但均未成功。此次轉戰港股，51WORLD能否如愿以償，仍然是一個未知數。

盡管51WORLD在數字孿生領域擁有一定的市場份額，并自稱“中國數字孿生解決方案提供商”排名第一，但其財務狀況卻令人擔憂。招股書顯示，近年來51WORLD一直處于虧損狀態，且虧損額逐年擴大。天眼查App顯示，2021年至2024年上半年，公司分別虧損1.46億元、1.9億元、8707.7萬元和6506.7萬元，累計虧損近4.88億元。如此巨大的虧損額，無疑給公司的未來發展蒙上了一層陰影。

除了財務狀況不佳外，51WORLD的客戶供應商關系也顯得錯綜復雜。其中，51WORLD指出，五大客戶之一客戶I亦為公司股東。據介紹，客戶I于2020年6月成立，隨后在2023年成為公司第一大客戶，給51WORLD帶來收入4048.7萬元，占當年收入比重的15.8%。據介紹，客戶I是一家全功能GPU晶片及一站式解決方案提供商。這種客戶與股東之間的重疊關系，不禁讓人對公司的業務獨立性和透明度產生質疑。

此外，供貨商C于2021年為公司五大供貨商之一，于2023年亦為其五大客戶之一（即客戶J）。作為供貨商，供貨商C向51WORLD提供應用程序及軟件開發服務；作為客戶，客戶J向51WORLD購買51Aes的產品及解決方案。于2021年、2022年、2023年及截至2024年6月30日止六個月，雙方涉及采購額分別為330萬元、240萬元、60萬元及0，涉及銷售額則分別為210萬元、370萬元、1450萬元及40萬元。

另外，客戶G于2022年為51WORLD五大客戶之一，向其購買數字孿生可視化產品及解決方案；同時，于往績記錄期為公司一名供貨商，提供人工智能知識圖譜及生成問答能力相關的開發服務。供貨商K于2023年為該公司五大供貨商之一，就公司其中一名客戶的元宇宙項目提供高端客制進口家具及室內裝飾品；并于往績記錄期為一名客戶，向公司購買WDP。公司部分客戶亦為其供貨商，這種雙重身份的關系無疑增加了公司的運營風險。

此外，51WORLD還面臨著與不同客戶延遲付款及違約有關的信貸風險。由于部分客戶的付款周期較長、經營狀況或財務狀況不佳等原因，公司可能無法收回所有貿易應收款項及其他應收款項。這不僅會進一步加劇公司的財務壓力，還可能對公司的業務運營和市場聲譽造成不利影響。

51WORLD自詡“中國數字孿生行業第一”，但其市場地位始終爭議不斷。根據弗若斯特沙利文的數據，按收入計算，2023年五一視界的市占率為2.4%，位列中國數字孿生解決方案行業第一。不過，根據IDC的報告，2023年中國數字孿生解決方案行業市場份額的前七家企業中，未見五一視界的身影。另有爆料稱，51WORLD向弗若斯特沙利文支付51萬元定制市場報告，引發對其“買榜”的質疑。

綜上所述，51WORLD在沖刺“數字孿生第一股”的道路上充滿了挑戰和不確定性。連年虧損、客戶供應商關系錯綜復雜以及信貸風險等問題，都將成為公司未來發展的重大障礙。在數字孿生技術日益普及和市場競爭日益激烈的背景下，51WORLD能否成功突圍，實現扭虧為盈和業務增長，將是一個值得關注的問題。