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老板電器掉隊了？

不知從什么時候開始，坊間開始流傳這樣的說法。而從具體表現來看，似乎確實是如此。據媒體報道，2018—2022年老板電器的營收均低于同期老對手方太的營收，差距也由2019年的30.39億元擴大到2022年的59.71億元。

人到中年的老板電器開始上下求索，發力智能化，探索預制菜。然而似乎并沒有取得太好的效果，資本市場對于其新布局似乎也并不是特別買賬的樣子。

那么老板電器到底怎么了？它究竟該如何擺脫自己的中年危機呢？

地產市場推翻的“多米諾骨牌”：核心能力不應受制于人

一、老板電器是聰明的，因為他懂得如何去“借力”。

2017年以前，廚電行業盡享房地產發展紅利呈現高速發展態勢，而老板電器通過與多家房地產公司深度合作，盡享房地產發展所帶來的紅利，自身也實現業績的高速增長。據報道，全國房企百強企業中，超過85%都是老板電器的合作商，公司廚電產品在工程渠道市場份額連續5年穩居市場第一。

然而與此同時，老板電器似乎又是缺乏長遠眼光的。

過于依賴房地產市場，使得自身的核心優勢其實是受制于人的，應對風險挑戰的能力是不足的。一旦這一渠道出現問題，帶給自身的打擊或許也會是巨大的。

事實也的確如此，作為房地產的下游產業，家電受到房地產市場的影響較為直接，表現也最鮮明。從2018年開始，受房地產調控政策的影響，房地產行業發展告別黃金時代，相對應的，這也成為老板電器發展的轉折點。2017年之前，老板電器營收增速均保持在20%以上，2018年則大幅降低至5%，2018年當年老板電器市值也大幅度縮水。

對于老板電器而言，過去商業上的成功讓其對房地產似乎產生了某種路徑依賴，曾一度還寄希望于房地產復蘇帶動自身發展，在調整發展策略上似乎是有些后知后覺的樣子，到2021年6月底，老板電器應收的商業承兌票據為14.26億元，比2020年底增加了45.2%。

走了地產的捷徑，讓老板電器快速發展，但該交的成長的學費還是要交。一家企業在成長過程中，其實也是自身能力不斷拓展的過程。要想真正具備核心能力，需要大量人力、物力、財力的投入。

如今老板電器的到處布局、去“房地產化”，似乎就在付過去應該付的成長的學費。

從商業常識的角度來看，老板電器的問題，其實出現在三方面。

一是路徑依賴，沒能真正認識到房地產行業的周期性，導致其后知后覺，沒能及時去房地產化。

二是企業發展的關鍵，其實是把關鍵核心技術掌握在自己手中，只有這樣，才能實現可控，才能取得足夠的抗風險能力。

三是布局，不應該都把雞蛋放在同一個籃子里，企業應該主動尋找自己的“第二增長曲線”才行。

綜上所述，今天老板電器的問題，歸根結底其實還是對房地產行業的過度依賴所造成的，這種影響似乎一直影響到現在。作為老板電器核心業務的吸油煙機業務，在去年也出現了衰退。2022年的營收增速為-0.97%，為2017年以來首次營收下滑。尤其是面臨集成灶所帶來的降維打擊，這對于老板電器的業務模式影響也是顯而易見的。

同時，它還面臨著應收賬款激增的風險。財報顯示，截至2016年末，老板電器的應收賬款僅為3.32億元，而截至2022年末，這一數值已飆升至16.90億元。對于老板電器而言或許應該提高警惕了。

二、數據是不會騙人的：嘴上喊智能化，身體卻很誠實？

如今的老板電器，開始在智能廚電方面開始發力，并且借力智能廚電發力預制菜。

以數字廚電為引擎，推動廚房電器產品升級和市場消費升級，致力于用現代科技創造中國廚房，通過覆蓋廚房烹飪的場景需求，為用戶提供一站式整體廚房解決方案。

不得不說，老板電器的愿景是美好的，也符合大眾對智能化、高端化廚房家電的市場需求。然而，很多時候，企業口號是一方面，可實際上做出的反應卻與之相反。

就智能家電而言，關鍵是智能。因為就“家電”本身而言，其制造業水準已經達到了一定程度，而智能化則需要企業付出大量的研發投入才行。早在2018年，老板電器董事長任建華在接受媒體采訪時表示：“未來三年，老板電器研發投入占比將從3%提升到5%。”可如今看來，這一目標似乎并沒有實現。

據財報數據顯示，2018年～2021年，老板電器的研發費用分別為2.93億元、2.99億元、3.03億元、3.66億元、2.62億元，分別占當年營收的3.95%、3.86%、3.73%、3.61%、3.62%，呈現逐年下降的趨勢。

說好的5%呢？怎么還越來越低了？這樣的研發投入，又能換來怎樣的智能廚電成果呢？

這樣的研發表現在外界看來，或許會對其產品的智能水準產生懷疑。

家電“智能化”升級已然成為一種行業的共識性正確，市場研究機構GFK在報告中指出：高端用戶更愿意為美好生活支付更高的產品溢價，這是中國廚電市場存在的重要“結構性機會”。而廚房環境非常復雜，同時對技術創新與產品功能的專業性要求更高，升級難度也就比較大，但這其實也預示著新的機會存在。

面對這樣的市場機會，老板電器其實就應該按照自己所說的，加大對研發方面的投入才對，沒有真金白銀的研發投入，怎么可能換來實打實的核心技術和專利資源？

事實上，老板電器給人的感覺在布局上似乎是有些后知后覺，集成灶其實就是一個典型的案例。

近年來，集成灶因占地面積小，功能齊全而越來越受消費者青睞，據奧維云網（ACV）調研數據，中國廚房平均面積約為6.1平方米。隨著生活品質的提升和烹飪體驗需求升級，狹小的廚房空間與消費者對高效利用廚房空間、合理布置各類廚電產品的訴求之間的矛盾越發明顯。

老板電器已連續多年在吸油煙機線上線下的市場份額處于領先地位，據報道在2018年有投資者問老板電器是否布局集成灶時，老板電器直接給出了否定回答。而在評價集成灶“小眾”“做不大”之后10個月，老板電器自己也推出了集成灶產品。然而，布局較晚的老板電器，或許已經很難挖掘產業紅利了。

這反映的其實是企業的因循守舊，在認知上存在局限性。這種成功路徑依賴，讓人想起了過去諾基亞面對智能手機的后知后覺，柯達發明了數碼相機卻沒有發力。老板電器也是，很多時候現在一些企業巨頭即便看不懂一些產業，但是不妨礙自己布局，這就是為了防止自己掉隊，防止自己錯過機會。對于老板電器而言，早期不應該忽視集成灶，即便是短期自己不太看好，但其實不耽誤自己卡位布局。

如今的智能化潮流，老板電器似乎也認識到了這一趨勢，但是在布局上給人的感覺似乎并沒有發力的樣子。而在外人看來，或許應該吸取過去后知后覺的教訓，趁早布局加大研發投入才是發展的當務之急。

三、產業集中時代：老板電器該如何抓住“洗牌”紅利？

老板電器發展似乎是遇到問題了，但無論如何作為行業老牌玩家其還是具備足夠的競爭力的。在筆者看來，老板應該從以下三方面入手。

一是加大研發投入。

以工具屬性為核心的產品，歸根結底，產品力仍然是第一生命力，而構筑產品力的核心則是技術研發能力的不斷積累。

高端廚電越來越成為一種新的生活方式，而這種生活理念隨著消費主力人群的更迭和新中產階級的崛起將會進一步普及。而在這一過程中，以技術研發為核心的競爭力形成對企業來說無疑是一道強有力的壁壘。與此同時，以自研技術為核心的產品一方面具有更多差異化競爭優勢。

二是發力套系家電。

一方面，套系廚房家電有利于整體的美感設計，符合當代社會發展的實際需求，另外一方面，因為從正常思維邏輯出發，每個人都會考慮家庭配套廚房家電的搭配問題。對于用戶而言，無需再被紛繁復雜的產品信息所困擾，提高決策效率，完美詮釋了越簡單、越舒服的用戶體驗。

此外，從智能家電的角度來看，套系家電更容易實現整體的互聯互通，這也是當前家電產業發展的一大趨勢。

三是注重營銷投入。

當代年輕人作為高端廚房家電消費的主力軍他們對于某些品牌的忠誠度可能一般，他們對新興廚房電器有著更高的接受度，更喜歡那些時尚的、有活力的品牌，對廚電產品的需求在功能和產品體驗之外，還看重品牌故事品牌內涵。

如今，廚電產品的品牌集中度有提升趨勢，這對于老板電器這樣的老牌家電品牌而言其實也是一新的增量市場。只不過在實現的過程中，需要老板電器不要再沉溺于過去的沉沒成本，從新的市場需求出發，腳踏實地，從品牌、產品、體驗、傳播等多個維度共同發力，打造自己新的核心競爭力。