TMT观察网_独特视角观察TMT行业

近日，廣西慧金科技股份有限公司（600556.SH，簡稱“ST慧球”）發布公告稱，公司吸收合并北京天下秀科技股份有限公司（簡稱“天下秀”）暨關聯交易事項獲得證監會并購重組審核委員會審核有條件通過。

ST慧球有望借助本次重組，獲得優質資產的注入，實現真正的脫胎換骨。同時，天下秀也將透過重組ST慧球，進入資本市場，成為A股第一家新媒體營銷上市公司。

順應政策   中小投資者有望分享經濟增長紅利

前期，中央政治局會議做出“提升上市公司質量”的指示，政策期待中小股東的利益能得到有效保護。

證監會在上市公司層面也做出了優化增量、深化存量的具體部署，推動上市公司質量提高，真正實現產業結構的良性發展。上市公司資產品質的躍升，在規范、透明的市場環境中運行，才是對中小投資者的最大保護。

歷經十年重組磨難的ST慧球，此次重組過會的幸運通過，也讓這家命運多舛的上市公司終于迎來了新的生機。

公開資料顯示，北京天下秀科技股份有限公司致力于為廣告主提供智能化的新媒體營銷解決方案，在2017年完成了6億元人民幣C輪與C+輪融資后，以100億元人民幣的估值躋身獨角獸行列，成為國內新媒體商業領域第一家獨角獸企業。公開數據顯示，目前，天下秀主營業務收入和自有現金流仍保持平穩增長。

如同騰訊和Facebook（臉書）改變了人們的社交方式，阿里巴巴和Amazon（亞馬遜）改變了零售、消費的格局，百度、Google（谷歌）推進了廣告的互聯網化，新媒體和大數據營銷正在推動傳統營銷的快速互聯網化，天下秀正處于這一商業變革的浪潮之巔。

新媒體行業發展的紅利，不會僅僅被頭部位置的少數意見領袖分割，需要有一個渠道向更大平面擴散。天下秀就是這樣一個渠道，準確把握新媒體、新經濟的發展節奏，大小股東、社會大眾已經從中獲得一波又一波的創新紅利，可以預期，未來各方利益相關者，尤其是中小投資者，也有機會透過上市公司分享新媒體營銷行業所蘊藏的長期紅利。

治理水平更高的上市公司會得到更多溢價

麥肯錫咨詢公司曾透過對各國機構投資者的調查研究，提出一個“公司治理溢價”的概念，絕大多數機構投資者，愿意為治理水平更高的上市公司支付更高價格。但實際上，“公司治理溢價”對于廣大中小股東具有更深遠的意義。

很多上市公司表示要將“保護中小投資者的利益”放在公司治理的首位。上市公司的治理結構，除了包括健全的內控體系，公司董事會、監事會、股東大會、獨立董事等職能機構運行有效，確保各項股權交易的公允性，更要看到，中小投資者的根本利益是上市公司增長預期明確、發展后勁充足，獲得投資者充分信賴。

中小股東對股市風險的承受能力明顯不如機構投資者，而降低股價波動風險的根本途徑，就是降低上市公司本身的不確定性。本次ST慧球的重組，除了注入優質資產外，更重要是，注入了一種確定性，給上市公司的未來發展構建了一種預期。

新經濟的進駐，也有望使上市公司的治理形式多元化。在投資者關系管理上，企業與投資者之間的互動交流也不僅僅局限于傳統通道，可以透過微博、微信公眾號等等新媒體渠道直達公司管理層，為上市公司更快、更好的與投資者交流提供了更多的選擇。

多贏局面值得期待

對于中國資本市場而言，天下秀代表了中國新經濟的一個重要方向。新媒體、新經濟的三個典型特征更為凸顯——技術驅動，創新商業模式，創業型公司。作為天下秀的創始人李檬，可以說是社交營銷領域“第一個吃螃蟹的人”。通過搶占先機、贏得先發優勢，開創了新媒體營銷時代，將天下秀躋身獨角獸行列。進入資本市場的天下秀，可以預見，借助上市公司平臺，實現升級與超越。而ST慧球，有望結束10年的多舛境遇，實現新的產業重構和整合，上市公司質量得以提升。

ST慧球作為廣西地區的上市公司，在可預期的將來，隨著與天下秀的深度攜手，必將給廣西地區的新經濟轉型升級注入新的動能。

目前，國家展開對廣西北部灣經濟區建設的號召，希望有新經濟企業進入，有效壯大廣西自治區的民營經濟規模。前期，廣西壯族自治區黨委、政府已經發布《廣西數字經濟發展三年行動計劃》，對“數字廣西”建設進行全面部署。

天下秀將此視作一個難得的時代機遇，基于自身發展和趨勢判斷，借道ST慧球進入廣西，深入價值洼地、發掘公司增長動能，客觀上也補足了廣西上市公司新經濟企業的空缺，給廣西經濟引入活水。這是一個多贏的局面。未來已來，值得我們期待！