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11月8日，騰訊旗下的閱文集團正式在港交所上市，發售價定為每股55港元。該股今早再發力，開市僅18分鐘已升穿100港元關口，最高時已達110港元。最終，閱文集團以102.4港元收盤，漲幅高達86.18%，市值達到928.17億港元。

閱文招股吸引了41.8萬人認購，凍結資金逾5200億元，一手中簽率僅為7.7%，是史上最難抽新股之一，不少股民只能望門興嘆。市場的熱情程度非常瘋狂，就連A股市場與之有合作關系的多家上市公司都紛紛出現大漲走勢，其中閱文的公關策略咨詢與策劃、輿情監測公司聯創互聯盤中都已漲停。

2015年初，閱文集團由騰訊文學與盛大文學整合成立。對于此次分拆上市，騰訊透露稱，是想將網絡文學業務與騰訊的其他業務分開，從而提升閱文集團本身的價值和提升運營、財務方面的透明度，使投資者能獨立地評估閱文集團的表現及潛力。

陳天橋沒做完的上市夢 吳文輝終于要實現了

從2002年創立起點中文網開始，吳文輝花了15年時間等待這家公司的上市。

起點在成立初期，也走的是“免費閱讀”這條路，直到2003年，網站積攢了相當不錯的人氣，隨之而來的就是運營成本的急劇增加，所以吳文輝決定嘗試尋求“有償閱讀”的道路。

起點的收費時機恰到好處：已積累很高人氣，內容也在不斷擴充，讀者也有穩定的粘性。在開始收費后，立刻吸引了一大批的作者加盟，當時的起點可以說在網絡文學網站中一家獨大。

有償閱讀既改變了網站運營的狀況，又激勵了眾多作者寫出更好作品。雖然在最初遭到了很多用戶的不滿和排斥，但是一個良好的模式和合理的收費體系建立好之后，優秀作品源源不斷，自然不愁“沒有讀者愿意付費”。

起點中文網此后進入快車道，發展迅速。在2004年10月，當時財大氣粗的盛大網絡來勢洶洶，最終以200萬美元的價格收購了起點。起點從2006年開始盈利，同年最高瀏覽量突破1億人次。

隨后，盛大網絡又相繼收購了紅袖添香、晉江原創、榕樹下等知名文學網站，盛大網絡在2008年成立盛大文學，從而開始了沖擊IPO的旅程。

2011年5月，盛大文學進行第一次沖擊上市，但由于當時的背景原因，中概股丑聞頻發、美國大環境遇冷，從而被迫暫停。等到2012年2月盛大文學第二次沖擊IPO的時候，又因為起點團隊的“出走”事件導致上市愿望告吹。

吳文輝與其團隊的出走，成為盛大文學由盛轉衰的轉折點。

2013年4月，閱文集團在開曼群島成立，前身是騰訊文學。2014年4月，吳文輝加盟騰訊文學，任CEO；同年12月閱文集團以7.3億美元（約47億人民幣）收購盛大文學，吳文輝至此回歸起點。

2015年3月，整合騰訊文學與盛大文學之后的閱文集團，旗下擁有創世中文網、起點中文網、云起書院、起點女生網、紅袖添香、瀟湘書院、小說閱讀網、言情小說吧等網絡原創與閱讀品牌，騰訊文學圖書頻道、華文天下、中智博文、聚石文華、榕樹下、悅讀網等圖書出版及數字發行品牌，由天方聽書、懶人聽書等構成的音頻聽書品牌，以及承載上述內容和服務的移動應用QQ閱讀。

2017年3月，騰訊宣布，閱文集團將分拆獨立上市。時至今日，吳文輝掌舵的閱文集團IPO，在艾瑞咨詢去年發布的《2016年中國獨角獸企業估值榜》中，曾對閱文給出了20億美元的估值。陳天橋兩次折戟的上市夢，在吳文輝時代也終于要實現了。

流量為王 網絡文學霸主在2016年扭虧

閱文集團已經成為時下最大的寫作者聚合平臺，目前閱文旗下有530萬位作者，840萬部作品；2016年12月的月度活躍用戶總數達1.753億，其中移動端1.599億，電腦端1540萬人。在目前閱文的主營業務中，付費閱讀業務的收入占比最高，尤其是2016年收入增長最快的就是付費閱讀業務。

依托付費用戶的增長，其自有平臺產品在線閱讀收入從2015年的7.88億元增長至2016年收入17.24億元。2015年其全年營收為16.06億元，但虧損3.54億；相比之下，2016年閱文集團營收為25.68億元，同比增長59.1%；實現凈利潤為3040萬元，成功扭虧為盈。

在現如今這個流量為王的時代，閱文可以建立起如此龐大的閱讀體系，主要依托于騰訊的分發渠道，既有武俠玄幻小說、青春文學這樣面向年輕人的QQ閱讀，也有嚴肅文學、英文原著為主的面對高端人群的微信閱讀。

除此之外，騰訊的自營渠道，包括手機QQ、QQ瀏覽器、騰訊新聞、微信讀書等，也發揮了不可取代的作用，在第三方平臺方面，在百度、搜狗、京東、小米、中國移動等也進行了分發。而閱文其他的變現業務還包括了版權運營、紙質圖書、知識產權、網絡游戲、銷售及營銷等。

網絡文學作品火爆，那么一個優秀的網絡文學作家，一年可以賺多少錢呢？數據統計，2016年十大網絡文學作家，平均年收入為323萬元，線下的出版作家平均年薪為173萬元，網絡作家的收入幾乎是線下作家的兩倍。作家除了版稅費用，還可以通過內容改編、知名度以及其他的營銷活動中來增加收入。

大IP水漲船高 閱文會成為中國的“漫威”？

吳文輝經常把閱文與美國的漫威拿來類比，漫威曾經只是一家漫畫創作工作室，但是經過了多年的原創IP累計，再加上其母公司迪士尼的資本加持之下，漫威的英雄電影系列已經風靡全球。

閱文似乎也在走著同樣的路，公司今年已經與騰訊影業、騰訊游戲以及萬達影視成立合資公司，就是要打造航母級的IP開發新模式。此前IP商業以孤立開發、版權簡單售賣為特點，現在無論是網絡文學版權方、影視游戲動漫開發方、資本方等都在尋求IP合作開發。

2016年閱文集團提出了銷售、投資與合作三種與下游廠商的合作模式，但是在實踐中這種合作模式中的各方比較松散，難以形成圍繞IP的合力。對此，今年閱文集團推出了“IP共營合伙人制”。

以IP為核心，鏈接起產業上下游，將作家、粉絲、影視游戲動漫開發方、資本方等串聯起來，以“漫威”模式為參照，打造“泛娛樂”化的中國IP產業。而合伙人模式可以有很多種合作形式，未來或將與下游廠商針對高端IP成立IP運營公司，甚至一起構建IP的世界觀。

閱文集團已經打造出一條完整的內容閱讀產業鏈，從吸納原創作者的原創作品到出版圖書及電影刊物，在經過騰訊的分發渠道精準地投向讀者，這些早期讀者便為后期的多元化IP開發奠定了最基本的粉絲基礎。

閱文處在內容行業的上游，主要是培育和包裝好內容，必須要持續產出優質內容，值得開發的大IP，才能持續盈利。作者就像直播平臺上的網紅，給平臺帶來優質內容，是平臺上最珍貴的財富。因此，隨著網絡文學平臺競爭日益激烈，為了留住作者，付出的內容成本會逐步增加。

眾所周知，由網絡文學作品改編而成的電影、電視劇、游戲在最近的幾年中異常火爆，大家都在爭奪這方面的資源，大IP身價高漲也是在情理之中。

2014年，閱文集團的版權運營收入為1214.8萬元，占營收總額的2.6%，2015年版權授權的價格暴漲，其版權收入暴漲至1.63億，占到了營收總額的10.1%，比上年翻了十倍還多。2016年保持了持續增長，版權運營收入2.47億，比上面翻了一番，占營收總額9.7%。

文學戰爭遠未停止 閱文靠什么“守江山”？

如果說閱文集團目前以絕對優勢占據頭把交椅的話，那么緊隨其后的當屬掌閱科技了，2016年閱文的營收為25.68億元，獲取利潤3040萬元，雖然掌閱的營收只有閱文的一半，11.97億元，但是利潤7880萬元卻是閱文的2倍。

閱文集團作為網絡文學的老牌發源地，如今已有15個年頭，而掌閱文學則是2015年才起步，雖然只有短短2年，但是發展迅速，勢頭不輸閱文。兩家企業相繼謀求IPO，閱文集團赴港上市，掌閱科技則登錄A股。

作家是網絡文學企業的核心競爭力，閱文、掌閱都不惜投入重金，掌閱雖然只有2年網文發展時間，在作家投入上絲毫不吝嗇，每年投入高達數億元，接近閱文投入的兩倍。此前一直在閱文旗下的一些作者，在今年被掌閱攬入麾下。閱文集團的“作家寶庫”正面臨被蠶食的危險。

與此同時，在《互聯網周刊》不久前公布的2017年上半年閱讀類APP排行榜中，掌閱APP排名榜首，而閱文集團旗下主打APP QQ閱讀則排名第二。根據Analysys易觀數據報告也顯示，掌閱用戶規模占比23.7%排名第一，QQ閱讀用戶規模占比20.6%緊隨其后。可見，掌閱這個后起之秀給閱文集團帶來了足夠的壓力。

在IP這件事上，兩家都表現出了足夠高的重視。一個IP的開發周期大約為3—5年，閱文經過十幾年的累積，已經擁有大量IP，但是由于掌閱是近兩年才進入市場，目前還處在養IP的階段，而且掌閱整合了咪咕閱讀、書旗小說、愛奇藝文學、追書神器、百度文學等23家數字閱讀平臺的渠道資源，全力挖掘、培養IP。未來的幾年，也許就是掌閱IP爆發的重要時期了。

閱文集團雖然成為了第一，但戰爭遠未結束，上市，也許只是“守江山”的開始。數據顯示，移動端數字閱讀月獨立設備數超2.3億，移動數字閱讀網民使用率穩定4成，說明數字閱讀的用戶數量發展已進入平穩期，將要正式面對存量市場。

對數字閱讀企業來說，在過去幾年用戶極速擴張帶來市場的擴容量已經進入瓶頸期，接下來能否深耕優質內容市場，盤活存量用戶，將成為商業變現的一個重要增長點。

文學IP需要“走出去”，這是目前海外的一些大作給國內閱讀行業帶來的新啟發，類似火遍全球的美劇大作《冰與火之歌》，是目前國內遙不可及的，這也必將成為數字閱讀企業尋求新的增長途徑的考慮之一。

隨著國內數字閱讀市場的成熟，未來增長將放緩，但海外市場，是完全的新興增量市場。文化全球化已是必然趨勢，歐美以及日本這樣的發達國家，已經通過電影、漫畫等跨越國界文化語言推動了經濟發展，中國雖然實現了產品出海、資本出海，但文化輸出仍然處在摸索階段。

來源：品途商業評論