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什么是托管人？

托管人是指持有另一家公司或個人資產(chǎn)以將其損失或盜竊風(fēng)險降至最低的金融機構(gòu)。在現(xiàn)有的金融體系中，托管人扮演著股票、債券、大宗商品和貨幣等資產(chǎn)保管人的角色。除了保持資產(chǎn)安全的作用外，托管人還提供結(jié)算、賬戶管理、收取利息等相關(guān)服務(wù)，所有這些服務(wù)都在減少與擁有資產(chǎn)相關(guān)的運營負(fù)擔(dān)的框架下進(jìn)行?？偟膩碚f，托管人負(fù)責(zé)保管價值數(shù)萬億美元的資產(chǎn)。

為什么托管的提供者很重要？

托管人提供的一個好處是降低了投資公司運營的復(fù)雜性。公司可以支付托管人來讓其提供托管服務(wù)，而不必弄清楚如何安全地持有資產(chǎn)和處理賬戶管理。這使得投資公司能夠?qū)Ｗ⒂谒麄冊u估投資機會的核心能力，而不必?fù)?dān)心保持資產(chǎn)安全以及滿足運營合規(guī)要求。

此外，托管人減少了基金投資者對基金經(jīng)理將妥善處理證券的信任。相反，他們可以相信該基金與托管服務(wù)提供商的合作，并專注于評估該機構(gòu)的特定領(lǐng)域能力。這將大有裨益，因為它允許托管公司專門從事安全管理資產(chǎn)所需的技術(shù)和關(guān)系，然后向許多公司提供這種服務(wù)。第三方托管降低了欺詐或盜竊的風(fēng)險。根據(jù)1940年美國投資顧問法案第206（4）-2條的規(guī)定，任何被“視為對客戶資產(chǎn)擁有托管權(quán)”的注冊投資顧問都必須“將這些資產(chǎn)存放給合格托管人”，并“對資產(chǎn)進(jìn)行獨立審計”。

加密貨幣的托管選擇

加密貨幣是數(shù)字載體工具。這意味著持有私鑰與享有加密貨幣真正的所有權(quán)是一樣的——沒有私鑰就沒有權(quán)利要求對加密貨幣的所有權(quán)，也就沒有辦法追回丟失的資產(chǎn)。對于加密貨幣有幾個可用的托管選擇：交易所托管、個體托管和第三方托管。

交易所托管

加密貨幣通常允許用戶通過交易所存入法定貨幣（如美元）并將其兌換為加密貨幣。一旦購買了加密貨幣，用戶就可以將其留在其交易所的賬戶中。雖然這很方便，但這么做并不安全。在過去幾年中，發(fā)生了一系列記錄良好的交易所被黑客攻擊事件，這些攻擊事件總共導(dǎo)致了數(shù)億美元的加密貨幣的損失。

個體托管

另一種選擇是通過冷存儲來自我保管資產(chǎn)。通過在交易所購買加密貨幣，你可以將其轉(zhuǎn)移到從未連接互聯(lián)網(wǎng)的離線錢包中。雖然這個選擇是安全的，但它要求購買者能精通技術(shù)，并保持最新的安全措施。此外，在投資基金的情況下，它不能防止“內(nèi)部行為”，即雇員或雇員團(tuán)伙合謀竊取資產(chǎn)的潛在欺詐行為。由于加密貨幣是數(shù)字無記名資產(chǎn)，如果發(fā)生這種情況的話可就沒有辦法逆轉(zhuǎn)交易了。

第三方托管

最后一種選擇是資產(chǎn)持有者去信任第三方托管人。加密貨幣托管公司專門存儲這些數(shù)字資產(chǎn)，他們結(jié)合冷存儲和多簽名授權(quán)來確保資產(chǎn)不會被盜竊或欺詐。

第三方托管的現(xiàn)狀

隨著市場在2017年的快速增長，人們對第三方托管的興趣日益高漲，第三方托管的選擇也迅速涌現(xiàn)。目前，有幾個關(guān)鍵的托管供應(yīng)商（圓括號表示所涵蓋的資產(chǎn)）:

Xapo（比特幣）

Coinbase托管（比特幣、比特幣現(xiàn)金、以太坊、以太經(jīng)典、萊特幣）

itBit（比特幣、比特幣現(xiàn)金、以太坊、萊特幣、恒星幣）

BitGo（比特幣、比特幣現(xiàn)金、Bitcoin Gold、萊特幣、Zcash、瑞波幣）

Germini（比特幣、以太坊、Zcash）

DACC（90 資產(chǎn)）

Ledger（15 資產(chǎn)）

多個提供商為已經(jīng)存在了幾年的大型加密貨幣提供托管服務(wù)，比如比特幣、以太坊和萊特幣。然而，要為較小的幣種找到可行的第三方保管選擇要更加困難，而且有時對于較新的幣種來說托管是根本不可能的。建立對托管服務(wù)提供商的信心需要時間，而且應(yīng)該是循序漸進(jìn)的。最后，加密貨幣的托管成本遠(yuǎn)高于股票等其他資產(chǎn)。

未來的加密貨幣托管

隨著人們對加密貨幣托管興趣的增加，新的產(chǎn)品可能會繼續(xù)出現(xiàn)。目前，傳統(tǒng)金融公司的參與度是有限的，不過這種情況可能很快就會改變。據(jù)彭博社在本月早些時候的報道，高盛集團(tuán)正考慮發(fā)行一種加密貨幣托管服務(wù)。此前有消息稱，Nomura和Ledger在5月份合作，提供一種聯(lián)合的加密貨幣托管解決方案。目前，傳統(tǒng)資產(chǎn)的主要托管提供商（紐約梅隆銀行、道富銀行、摩根大通等）都沒有提供加密貨幣托管服務(wù)。

除了進(jìn)入該領(lǐng)域的現(xiàn)有金融公司的知名度，以及對已經(jīng)存在的解決方案逐漸建立起來的信心，該領(lǐng)域可能會演變?yōu)橐环N由資產(chǎn)競爭驅(qū)動的提供更低成本的選擇（費用通常按托管資產(chǎn)的比例收取，最低收費標(biāo)準(zhǔn)往往很高）。此外，為那些較小賬戶提供托管服務(wù)的選擇可能會出現(xiàn)；目前，第三方托管的費用昂貴，而且只服務(wù)于大客戶。

結(jié)論

托管對于加密貨幣的生態(tài)系統(tǒng)來說是很重要的，因為它可能是參與其中的一個限制因素。對于多種加密貨幣來說，低成本、高質(zhì)量的托管選擇將允許更多的市場參與者在無需解決維護(hù)資產(chǎn)安全的難題的情況下參與到這個生態(tài)系統(tǒng)中。