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12月15日晚間，港交所正式對外界關心的上市股權結構一事發布公示：將逐步允許“創新型”公司采取雙重股權結構在港交所上市，最快于2018年第一季度進行正式公開征詢意見。

這也是港交所就今年6月16日刊發的《有關建議設立創新板的框架咨詢文件》發表的咨詢總結，該文件的內容主要是為了逐步拓寬香港上市制度，以方便新興產業及創新型公司來港上市。

不過，港交所也對青睞雙重股權架構的待上市企業設定了標準。根據港交所公告，不同投票權架構公司的預期最低市值須達100億港元，若市值低于400億港元，須通過于上市前的完整財政年度錄得10億港元收入的較高收入測試。

所謂的雙重股權結構，指上市公司可以同股不同權。監管當局可建議限制同股不同權股份投票權上限，每股”特殊股份”投票權最多是普通股的10倍，即1股特殊股份擁有10股投票權，意味“特殊股權”股東最少只須持有9.1%股份，就能擁有逾5成話事權。

港交所官網公告頁面

該股權結構備受科技公司的青睞，這些額外的投票權有助于公司高管緩解短期回報壓力。國內早期上市的互聯網企業諸如阿里巴巴、京東等皆因此將上市地點選在美國。

另外，港交所也鼓勵已在美英上市的同股不同權企業，來香港作二次上市。

根據港交所公告，對來港二次上市的公司市值要求為100億元，只限新經濟企業，可沿用第一上市地區的同股不同權架構，不需遵行香港針對同股不同權所設的投資者保障，這意味著已經在美上市的一系列中國互聯網公司，包括阿里巴巴、京東、陌陌、搜狗，都可以在不進行架構重組的情況下直接在港交所進行二次上市。

同時，港交所也特別指出鼓勵引進的行業類型，諸如生物科技企業，市值要求需達15億港元以上，研究階段不能處于太前期，同時由基石投資者擁有的股份將不會計算為公眾持股。

而在以上定義中的“新經濟企業”這一概念中，港交所行政總裁李小加表示：仍會進一步嚴格限定范圍，并且會有明確測試（bright-line test）等其他判定條件。

“該建議（指雙重股權）為自24年前接納H股上市后，香港就上市規則作出的最大改革，相信香港有條件打破美國吸納中國新經濟企業上市的主導地位。”李小加在今日接受采訪時談到。

另外，李小加表示，將在正式推出同股不同權前，先接受潛在同股不同權企業的有條件上市申請（conditional submission）。最快或于明年7、8月，港交所可迎來首間同股不同權企業。

外界分析認為，港交所此舉將進一步利用制度優勢，放開限制，吸引更多中國本土的新經濟公司將香港作為首先上市地點，特別是近期眾安保險、閱文集團、易鑫等大批公司在港上市成功，而業界盛傳將于明年 IPO 的螞蟻金服、小米等公司也處于觀望階段，想必隨著港交所的“雙重股權”制度逐漸明朗化以后，會成為更多擬上市公司的首選。

【來源：鈦媒體             作者：蘇建勛】