古茗IPO獲批，港股會成為新茶飲品牌們的福地嗎？快訊
但仍然是中國新茶飲市場中門店數量排名第二的品牌，新消費企業港股上市遭遇破發的概率較大，茶飲品牌上市遇阻、股價走勢低迷。
在二級市場的頻繁利好下，消費行業也迎來了幾個好消息。
12月9日，中國證監會發布《關于Guming Holdings Limited(古茗控股有限公司)境外發行上市備案通知書》。古茗擬發行不超過441,176,400股境外上市普通股，并在香港聯合交易所上市。
在經歷了2023年年底至2024年年初的密集IPO潮后，包括蜜雪冰城、古茗、滬上阿姨等在內的三家茶飲品牌卻都經歷了漫長的等待期。
其中，蜜雪冰城更是在A股等待了六個月的審批未果后，后又選擇轉戰港股，但也遲遲未見新進展。
今年9月，有媒體曾經引述八位“消息人士”稱，由于消費信心、在港上市的同類企業表現不佳等原因，證監會已暫停至少三家中國茶飲連鎖的境外股票發行計劃，并點名了古茗、蜜雪冰城、滬上阿姨三家企業。
對此，證監會曾經回復稱，正按照規定推進這三家茶飲連鎖企業的備案工作，“下一步，我們將繼續優化境外上市備案機制，不斷提高備案質量和效率，保持境外融資渠道暢通”。
而如今，隨著古茗IPO的獲批，或許也意味著新茶飲品牌上市之路，或許將迎來全新的曙光。
全國第二的挑戰
作為門店數量僅次于蜜雪冰城的新茶飲品牌，古茗的招股書一度備受市場關注。
根據窄門餐眼的數據顯示，目前古茗的門店數為9675家，與蜜雪冰城的32364家的規模，雖有較大差距，但仍然是中國新茶飲市場中門店數量排名第二的品牌。
其中，古茗位于二線及以下的城市門店占比達79%，位于鄉鎮地區比例達38%。僅以門店數量計算，古茗已是當前全球前五大現制茶飲品牌。
龐大的門店規模，為古茗帶去了十分可觀的收入。招股書顯示，2023年，古茗的總交易額（GMV）超過192億元，同比增長37.2%。其中，2023年前三季度，古茗的營收已經突破55億元，同比增長33.9%。其凈利潤從2021年的2399萬元猛增至2022年的3.92億元，增幅達18倍，同期凈利潤也達到10.02億元，超過了2022年的全年凈利潤。
據灼識咨詢報告，按2023年的商品銷售額（GMV）及門店數量計，古茗均是中國最大的大眾現制茶飲店品牌（10元~20元價格帶）。以GMV計算，截至2023年9月，古茗在該價位段的市占率可達16.4%，排名第一。
而隨著近年來新茶飲市場的持續火熱，也讓古茗獲得了資本市場的青睞。
從2015年成立至今，起源于浙江的古茗，在兩輪融資的加持下，實現了從地方性品牌到全國性連鎖茶飲品牌的轉身。2020年6月，古茗完成了美團龍珠、紅杉中國和沖盈資本的首輪融資。而在緊接著的2021年1月，古茗又迎來了由Coatue Management領投的A輪融資。
不過，身處規模最大，且競爭極為激烈的中價市場，僅憑門店數量，仍然無法讓古茗在10-20元的價位區間中，占據絕對優勢。根據灼識咨詢數據，2022年我國中價現制茶飲市場規模為865億元，占現制茶飲市場規模的51.5%。
茶百道、書亦燒仙草、CoCo都可、一點點……甚至是發展極為迅猛的霸王茶姬也是處于這一價格區間。競爭者無數，價格緊追不舍，中價茶飲市場的競爭可謂極其慘烈。
想要在這個擁擠的市場中，占據領先地位，著實是挑戰重重。
為此，在此次IPO中，古茗將把募集資金重點投入在六大方面，包括進一步構建數字信息化業務體系構建，通過投資倉庫、加工工廠、貨運車輛及車輛管理系統提高供應鏈管理，強化品牌建設和用戶運營，提升產品研發能力，以及持續推行地域加密策略等方面。
港股會成為新茶飲品牌們的福地嗎？
隨著古茗成功敲開了港交所的大門，蜜雪冰城和滬上阿姨的上市進程也進一步引發了市場的期待。
不過，雖然港股上市的窗口似乎在逐步開啟，但卻也與今年年初品牌集中提交IPO申請的盛景，并不匹配，新茶飲品牌們預想中的資本盛宴狂歡，并未如期到來。
搶先上市的茶百道，似乎就是一個印證。
在上市首日，茶百道就遭遇破發。并且，早在新股認購時，茶百道散戶的打新熱情就不高，甚至出現未足額認購的現象。在上市首日，茶百道的股價更是從發行價每股17.5港元，一度重挫超38%，較發行價跌去近7成。
雖然如今的股價已有所回調，但相比上市時的230億，如今仍然處于150億市值的茶百道，顯然還需要做出更多的努力。
而茶百道的遭遇并不是孤例。2021年6月30日，頭頂“全球茶飲上市第一股”的奈雪的茶，在登陸港股的首日便遭遇了破發。截至12月11日，奈雪的茶總市值僅為27.28億港元，體量不足上市之初的十分之一。
有專業人士就曾指出，茶飲品牌上市遇阻、股價走勢低迷，反映了市場對于茶飲這一業務模式的漠視。
而另一方面，香港投資環境的低迷，也是影響企業在港股表現的重要背景因素之一。在流動性、估值低迷、融資效應變差的環境下，新消費企業港股上市遭遇破發的概率較大。
也正因如此，梅花創投的吳世春曾公開表示，“如果我投的公司去港股IPO，要把他的腿打斷。因為去港股上市等于沒上，一百億市值的港股上市公司可能就只有100萬的交易量，上了個寂寞。退不出來，實際是把我們投的錢給坑了。”
對此，吳世春表示，投資的靈魂是“退出”，因此他希望中國政府未來能夠建立有效的資本退出機制和支持，能夠有更多合格的企業能夠允許被上市，不是變成債和“高利貸”，讓企業通過海外IPO實現退出。
而隨著港股流動性的不斷改善，這一困境或許即將迎來改變。Wind數據顯示，今年上半年，南向資金凈流入額已經超過2023年的3188.42億港元，并逼近2022年的3862.81億港元。
而隨著12月9日中共中央政治局會議中提出，“實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”“加強超常規逆周期調節”。這也給港股帶來了利好。
在港股估值持續修復的過程中，消費企業的上市阻礙是否會逐漸消解，新茶飲品牌能否在這一輪利好中，拿下更好的成績，或值得期待。（謝璇）
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