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美東時間10月25日，在美國上市的3家中國互金平臺趣店、宜人貸、信而富股價集體迎來股價大跌，打破了年初以來的上漲節奏。

其中，趣店股價下跌7.24%，收報26.39美元，刷新收盤股價新低;宜人貸下跌7.25%，創近3個月以來最大跌幅;信而富跌幅達9.67%，六日累計股價下跌超30%。

這其中有現金貸輿論危機的貢獻，也有整體市場風險上升的影響。美股市場上一批公司的三季報表現不佳，加上特朗普稅改前景的不明晰，使得標普指數創近七周最大單日跌幅。

在過去一段時間，若干份招股書的披露和媒體關注度的升溫已經一再提示我們，期盼已久的新金融“上市潮”真的來了。不僅上市新股的價格一路飄紅，就連宜人貸、信而富這兩家P2P上市“先遣隊”的股價也經歷了一波大幅上漲。

好像突然之間，過去大半年來受監管、市場、輿論等多種因素影響而暮靄沉沉的新金融行業變得豁然開朗。有計劃上市的公司加快了進程，沒有計劃上市的公司也重新將此事提上了日程。

昨天，FT中文網的一篇名為《中國科技企業開啟IPO“超級周期”》的文章就提到了正在或者即將上市的一批中國新金融企業，作為整個大互聯網、新經濟行業的一個分支，它們也正在經歷一個“超級周期”的開啟。

然而在經歷了昨天的重挫之后，我們似乎也該開始重新反思，行業本身的政策風險與市場風險的疊加，以及業績高增長的持續性存疑，趕上這一波“超級周期”對于新金融行業而言固然是幸事，然紅利期又到底能享受多久?

1、上市潮來襲，科技股瘋長

在資本市場，鈔票就是最實在的表決票。先是9月底眾安在線赴港上市，發行首日大漲9.21%，隨后在整個“十一”期間股價一路上漲近20%，突破95港元，總市值超過1300億港元。

隨后，和信貸、趣店、拍拍貸、融360陸續披露招股書。

10月18日，趣店正式登陸紐交所，上市首日股價大漲50%，市值超過115億美金。如果不是后來的公關事件導致股價大跌，市值生生砍去20%，趣店即便不能保持這樣兇猛的漲勢，至少也能在百億市值上多待一段時間。

當然，歷史不能假設，可是這也并不是憑空猜測。如果把目光投向金融科技行業的其他公司，甚至更多互聯網公司，趣店股價的突然下墜確實與市場的走勢相悖。

同樣是在紐交所市場上的中國金融科技公司，信而富的股價從7月初的最低點5.6美元/股漲至10月20日的12.86美元/股，漲幅超過120%;與此同時，宜人貸同樣在10月20日迎來歷史高點，股價達53.5美元/股，相較于2016年7月1日不足15美元的股價，翻了兩倍有余。

事實上，今年以來，在海外上市的中概股已經出現了持續的、輪番的大漲，一個長期炒股的朋友說，現在美股市場的中國互聯網公司們，如果從年初到現在的股價漲幅沒有超過50%，那基本就沒什么臉出來見人了。

這話聽起來夸張，但是仔細看看走勢頭，算算股價漲幅就會發現，此言非虛。

除了上述的金融科技股以外，被看做唯一能在美股市場上與亞馬遜、谷歌、微軟、蘋果等巨頭一較高下的中概股選手“阿里巴巴”，在過去一年里的股價上漲趨勢最具代表性。

從2016年12月30日到2017年10月25日，阿里巴巴股價一路從87.81美元攀升至170美元，高點時甚至一度超過180美元/股，不到一年時間，股價已經翻番。

而如果把時間線進一步拉長，從阿里巴巴2014年下半年IPO到昨日收盤，阿里市值從2314億美元漲至4305億。然而即便如此，有分析師指出，阿里的股價仍有20%的上漲空間。

事實上，體量龐大的阿里確實市值驚人，但是如果單單比較今年內股價的漲幅，阿里可能連前三名都擠不進去。今年10月初，微博股價較去年底上漲超過170%;8月，陌陌股價大漲至超過46美元，漲幅超過150%;網易、新浪等股票價格在年內已經全部實現翻倍。

當然，也不能忘了在港股市場上幾乎封神的騰訊，市值超過3.3萬億港幣。

2、這一次的機會窗口還有多久?

為什么是2017年?

如果往回看，2013年被稱為“中國互聯網金融的元年”，在那一年里，互聯網思維如同一場當代的文藝復興，影響并改變著傳統的金融業態和格局，以余額寶為代表的一批新的產品和模式開始涌現，以P2P為代表的一批新型機構嶄露頭角。

從那一年開始，資本大量涌入這個新興行業。一時間，創業公司層出不窮，企業估值也不斷創下新高。在中國互聯網獨角獸的排行榜中，跟新金融相關的企業占據了相當大一部分。

綜合IT桔子、零壹財經、網貸之家的數據可以大概了解一下這幾年新金融行業投融資的增長情況(考慮到各家機構的統計方式不同，以及融資金額披露的情況有限，以下數據并不十分精確)：

在2013年及以前，新金融行業大概吸引了42.88億元;2014年該行業的融資規模約有84億元(還有一個數據大約是140多億元);2015年約有485億元;2016年約有875億元。

從以上數據不難看出，從2014年開始，新金融行業的融資規模出現了明顯的躍升。不管是從企業發展角度，還是資本退出角度，3-5年都是一個重要的周期。這也是為什么從去年開始，業內都給2017年打上了“上市年”的標簽。

除了上述周期性的原因外，對于一些新金融機構來說，搶在今明年上市還有一些更為現實的原因。

比如，經過前幾年在業務模式上的摸索和規模上的積累，新金融企業們眼下正好到了一個爆發期，說白了就是數據最好看的時候：增速快、利潤高、壞賬低，眼下上市正好換得一個好估值和好開始。

“流量紅利逐漸消失、資產質量明顯變壞，很多公司擔心，再往后要保持這樣的高增長和高利潤并非易事。”一名VC朋友坦言到，“趁著自己最好的時候‘嫁出去’”。

“誰能抓住這個機會窗口往上更進一步自然就多了一分勝算?！绷硪晃换ソ鸸镜腃EO認為，上市之后所帶來的品牌效應和融資機會可以讓企業更好地應對未來可能的挑戰和危機。

最近，跟業內朋友交流的話題總是繞不開“上市”，對于這個積蓄已久的市場機會，大家普遍的感受是：興奮。但大家也深知，這個機會窗口并不是無限期的敞開。

太過喧囂總讓人有些焦躁和不安。

在經歷招股書發布后的關注和趣店開盤大漲的喜悅之后，以趣店為代表的一批涉足在線借貸(或者說現金貸)業務的公司開始遭受到一大波輿論的聲討，而這種質疑已經開始從這幾家上市/準上市公司逐步蔓延到更廣的范圍。

不少從業者都開始擔心，這些率先上市的公司太過高調而引起監管的關注，而媒體輿論似乎也對這個行業越來越不友好。政策、輿論、市場和資本環境，有太多太多因素都在挑動著這個行業的神經。

資本的嗅覺總是非常敏銳。

繼趣店在前日經歷了一日下跌近20%的慘況之后，包括宜人貸、信而富等多支新金融股都在這兩天出現了較大幅度的下跌。雖然不能證明這之間有直接的關系，但從今年的整體情況來看，這樣大幅度的下跌確實比較罕見。

FT在前述文章中提到，從現在開始的兩三年，中國互聯網領域將迎來一個“超級周期”。但跟新金融行業的從業者談到這個話題，大家則更為悲觀地給出了三個月、六個月、一年……等不同的數字。

“盡可能地快?！边@是大家最為一致的答案。

【來源：馨金融】