TMT观察网_独特视角观察TMT行业

途牛是一家專注于休閑旅游服務的公司，早年這個定位讓途牛與其他旅游公司產生差異化，深受市場歡迎，一度占據休閑旅游市場份額第一的位置。但是隨著市場的變化和企業內部的問題越發突出，途牛越來越沒落，不但掉出了旅游市場的第一梯隊，而且企業還不斷虧損。

多年虧損，途牛一度被傳退市，但是途牛依舊頑強地堅持著。近日，途牛發布了2021年第一季度財報，本季途牛表現如何呢？

（配圖來自Canva可畫）

虧損難解

財報顯示，本季途牛經營虧損為5486萬元。但是與往期相比，本季途牛經營虧損收窄，同比下降74.4%，環比下降93.98%。

本季經營虧損收窄的主要原因是支出的減少。財報顯示，本季總營業費用為8352萬元，環比下降91%，同比下降73%；本季收入成本為4871萬元，環比下降31%，同比下降40%。

本季營業收入并沒有對經營虧損的收窄起到積極作用。總營業收入為7736萬元，同比下降55.53%，環比下降34.83%。

對于總營業收入的下降，途牛在財報中解釋是由于新冠疫情的爆發和傳播帶來的負面影響。新冠疫情使得國外旅游市場幾乎崩盤，國內市場也深受影響，旅游目的地減少、旅游人數減少、交通受限，途牛的打包旅游服務受到很大的影響。

但是新冠疫情的影響只是無數片雪花中的一片，使得途牛本就虧損境遇更困難一點了。

因為營收一直不景氣，“降費減虧”已經成為途牛不得不選擇的減低虧損的手段。盡管途牛本季經營支出減少收窄了本季的虧損面，但是這樣的減虧方法又能持續多久呢？沒有開源，就單靠節流，途牛的虧損問題依舊很難解決。

節流雖好，作用有限

本季途牛已經在盡力減少經營支出降低企業虧損，但是途牛的經營支出仍然超過了總營業收入，企業依舊入不敷出。而途牛的支出主要由營業費用和收入成本構成。

財報顯示，本季總營業費用由三個部分構成，分別為研究和產品開發、銷售和營銷費用、一般和行政費用。其中研究和產品開發費用為1179萬元，銷售和營銷費用為3542萬元，一般和行政費用為4474萬元。

首先，產品花費。因為途牛一直專注于休閑旅游，因此格外注重旅游產品。在產品路線上，途牛走的是“小而精美”的路線，推出了跟團游、自助游、公司定制旅游服務等產品，為了滿足不同人群的需求，途牛前期花費了大量的產品研究和開發費用。但是隨著產品逐漸成熟，途牛的研究和開發費用開始逐漸減少。

其次，營銷花費。OTA行業是需要進行大量營銷的行業，行業的特性使得途牛在發展初期就選擇進行大規模廣告營銷的戰略，這個戰略是導致途牛開始虧損的原因之一。但是這些年途牛的營銷和銷售費用一直也居高不下，多年高額的營銷和銷售費用并沒有換來途牛業績的增長，因此在本季途牛銳減營銷和銷售費用以降低支出。

收入成本主要花費在線下市場的擴張。途牛的線下市場采用直營店形式，目前途牛在全國31個省份都建立了自營地接社，每個自營地接社都是一筆龐大的開支。此前有財經媒體報道指出，途牛自2018年起開始通過裁員、關店等方式降低收入成本。本季途牛依舊受到疫情的影響，途牛可能會通過減少線下市場開支來降低收入成本。

“降費減虧”有效地使得途牛本季的虧損收窄，運營效率得到進一步提高。但是途牛的變現能力卻沒有因此得到提高，本季途牛的收入水平反而出現了下降，企業的虧損問題依舊存在，可見“降費減虧”的作用有限。

業務單薄，營收難長

除了經營支出，企業的營收也是影響企業經營狀況的重要因素。

攜程財報顯示，2021Q1營收41億元，實現扭虧為盈，凈利潤為18億元；同程藝龍財報顯示，2021Q1營收16億元，凈利潤為3億元。不難看出，途牛本季營收遠低于同行業的攜程和同程藝龍的營收，不僅沒有盈利，還持續虧損。

對于疫情的影響，攜程和同程藝龍遠沒有途牛受到的沖擊大。攜程和同程藝龍不僅能經受得住疫情的影響，而且兩家企業都實現了盈利，主要原因是兩家企業的業務布局更加多元化，每個業務都能相應地分散風險，企業的風險承受能力相對就更強。

而途牛途牛的營收主要由兩部分構成，一部分是打包旅游，另一部分是和旅游相關的其他服務。

其一，打包旅游。打包旅游是途牛的主營業務，財報顯示，本季途牛打包旅游收入為4536萬元。上一季度途牛打包旅游收入為8314萬元，本季打包旅游收入環比下降45%；去年同期打包旅游收入為1.20億元，本季打包旅游收入同比下降62%。

其二，其他服務。途牛其他服務包括景點門票、簽證申請、住宿預訂、交通票務等服務。財報顯示，本季其他業務收入為3200萬元。上一季度其他收入為3557萬元，本季其他收入環比下降10%；去年同期其他服務收入為5374萬元，本季其他收入同比下降40%。

相較于其他公司的業務，途牛業務結構不夠多元化，風險承受能力就較弱。疫情的到來，使得途牛業務收入出現大幅度下滑。而且途牛主營業務不夠多元化，企業的營收能力受到很大的考驗，途牛的虧損問題也離不開業務結構的影響。

困局求變

途牛深知如今自身難保，如不自救，誰還能救？

疫情席卷了全球的旅游業，這也促使國內旅游趨勢發生變化。更多的人開始轉向國內旅游，國內旅游又掀起了一波浪潮，這是機遇也是挑戰。

艾媒咨詢數據顯示，今年五一期間，選擇國內旅游的游客占97.6%，出境游的旅客僅占2.4%。其中選擇省內周邊游的旅客最多，多達65.5%；省外游的旅客占32.1%。可見，國內游和周邊游將可能是短期內旅游市場發展的趨勢。

途牛也在不斷調整業務重心，積極恢復國內旅游業務，途牛還試圖通過提高更符合消費者需求的跟團游服務來提高自己的主營業務。

但根據微熱點發布的《2021年Q1全國旅游行業網絡關注度分析報告》來看，80、90成為關注旅游行業的主力軍。這類主體更喜好個性化旅游，對于途牛現如今的旅游產品中的跟團游和定制服務可能不太偏好。

除了在業務上求變，在營銷方式上途牛也正在進行轉變，提出了滿意營銷和數字化營銷。

滿意營銷就是通過一次又一次的優質旅游服務贏得用戶口碑，通過用戶口碑帶來新用戶。數字化營銷則是運用社交媒體等數字化工具進行的營銷。為了打造數字化營銷閉環，途牛推出了“苔客”，利用社群進行營銷。除了社群，途牛還嘗試過直播的方式進行營銷，但是效果不太理想。

盡管途牛已經意識到在現今的困局上要積極求變，但是市場環境是十分復雜和瞬息萬變的，途牛能否實現突破改變還是未知的。