TMT观察网_独特视角观察TMT行业

在國內(nèi)眾多的網(wǎng)貸平臺中，于2011年誕生的微貸網(wǎng)，是比較特別的一個。特別之處不在于運營了8年，微貸網(wǎng)依然三證全無。事實上，到目前為止，國內(nèi)仍在運營的1000多家網(wǎng)貸平臺中，三證齊全的不到70家。微貸網(wǎng)真正的特別之處在于，相較于其他千奇百怪，什么貸款都做的網(wǎng)貸平臺，微貸網(wǎng)只專注于汽車互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域。因為專注，微貸網(wǎng)的行業(yè)領(lǐng)先地位，讓所有挑戰(zhàn)者都難以撼動。

6月4日，作為互聯(lián)網(wǎng)車貸巨頭的微貸網(wǎng)（NYSE：WEI）發(fā)布了2019年第一季度未經(jīng)審計的業(yè)績報告。

財報顯示，微貸網(wǎng)2019年第一季度凈收入為9.50億元，較上一季度9.935億元下降4.4%；在凈利潤方面，截至2019年3月31日，微貸網(wǎng)實現(xiàn)凈利潤1.09億元，較上一季度的1.10億元環(huán)比下降0.9%，不過按照非美國通用會計準則（Non-GAAP）計算，一季度的凈利潤為1.35億元，上季度為1.332億元，利潤略微上漲。

在這份看似平穩(wěn)的財報下面，隱藏著很多至關(guān)重要的信息，結(jié)合這些信息，對微貸網(wǎng)的現(xiàn)狀，才能有一個相對全面的了解。

真實的業(yè)績現(xiàn)狀

微貸網(wǎng)2016年、2017年、2018年凈利潤分別為3.23億元、5.16億元、7.11億元，持續(xù)三年盈利并保持高速增長，2018年11月，在美國紐約證券交易所正式掛牌交易。這是一次特殊背景下的上市——在國內(nèi)，經(jīng)濟大環(huán)境遇冷，中美貿(mào)易摩擦激烈；行業(yè)暴雷，大數(shù)據(jù)和催收行業(yè)被查，蓬勃發(fā)展多年后，中國互金行業(yè)，陷入了前所未有的迷茫。

上市之后的微貸網(wǎng)，也沒能給市場帶來驚喜。相較于上市前的2018年Q3，上市之后的2018年Q4和2019年Q1，微貸網(wǎng)的業(yè)績出現(xiàn)了持續(xù)下滑。如此表現(xiàn)，只能讓美股市場對中國互金企業(yè)的疑慮，進一步加深。

微貸網(wǎng)的純營收在2018年Q3達到有史以來的最高點10.367億元，按（Non-GAAP）算單季度純利潤也達到了2.151億元。可惜盛極而衰，2018年Q3之后，微貸網(wǎng)的營收和利潤都開始出現(xiàn)明顯下滑。

到2019年Q1，在頹勢盡顯的情況下，作為收入主要來源的貸款便利化服務(wù)盈利7.669億元，環(huán)比大幅下跌。要知道，哪怕是在其他業(yè)務(wù)快速增長的當下，助貸業(yè)務(wù)營收仍占總體營收的80%以上。現(xiàn)實狀況的變化過于劇烈，一些危險的端倪，也越來越讓微貸網(wǎng)感到不安。

利潤下滑的緣由

微貸網(wǎng)2018年Q3財報截至時間為9月30日，第三季度可以說是微貸網(wǎng)由盛轉(zhuǎn)衰的轉(zhuǎn)折點，在這個節(jié)點前后，到底發(fā)生了什么？

正是在9月份，微貸網(wǎng)于向相關(guān)部門遞交了自查報告，并于2018年4季度接受了注冊地相關(guān)部門的現(xiàn)場檢查，在這次檢查中，微貸網(wǎng)并沒有受到處罰。但這次檢查沒有處罰，不代表沒有問題。

據(jù)21CN聚投訴網(wǎng)站發(fā)布的《2018年互聯(lián)網(wǎng)消費金融行業(yè)投訴排行榜》，微貸網(wǎng)2018年被投訴總量為495次，解決率58.8%。495次投訴中絕大多數(shù)投訴緣由為暴力催收，和騷擾親朋。

不單單是暴力催收隱患，微貸網(wǎng)的第四季度整體貸款不良率為4.57％，較三季度的3.10%環(huán)比上升47.4%。終止產(chǎn)品的貸款不良率為6.45%，較三季度的4.57%環(huán)比上升41.1%。

截至2018年12月31日，1-30天逾期率為0.94%；31-60天逾期率為0.83%；61-90天逾期率為0.86%；90天以后逾期率為3.83%。平臺累計逾期率高達6.45%，與截至6月30日的3.32%的逾期率相比，增幅高達37.7%。微貸網(wǎng)所有未償還貸款的拖欠率（包括已終止的貸款產(chǎn)品）猛增。

（圖片來源于網(wǎng)易）

另外，在貸款余額方面，微貸網(wǎng)第三季度期末貸款余額為204億元，較上一季度環(huán)比下降9%。而在第四季度，繼續(xù)下滑，截至2018年12月31日，微貸網(wǎng)貸款余額總額人民幣199億元，較上一季度的204億元，環(huán)比下降2.5%。在貸款總量上，第三季度，微貸網(wǎng)貸款總量為170.3億元，較上一季度199.94億元減少29.64億元，降幅達到14.8%。

暴力催債被曝光，貸款不良率飆升，逾期率上升，壞賬增多，貸款余額和貸款總量不斷下降。接踵而來的問題，不僅沖淡了成功上市的所帶來的喜悅，更是讓微貸網(wǎng)從2018年Q3的業(yè)績頂點一路下跌，甚至到現(xiàn)在下降趨勢也還在持續(xù)。但是對于微貸網(wǎng)而言，經(jīng)過長時間的醞釀，真正致命的考驗才剛剛開始。

最大的考驗

2016年8月24日，銀監(jiān)會官網(wǎng)正式對外公布《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》2017年2月23日，銀監(jiān)會發(fā)布《網(wǎng)絡(luò)借貸資金存管業(yè)務(wù)指引》。根據(jù)這兩份文件，網(wǎng)貸平臺必須具備信息安全三級等保證書、電信與信息服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證以及資金銀行存管證明，才能被允許參與網(wǎng)上資金信貸撮合業(yè)務(wù)。三證全無的微貸網(wǎng)，在P2P行業(yè)暴雷潮不歇的現(xiàn)狀下，想要繼續(xù)在互金行業(yè)生存發(fā)展，合規(guī)經(jīng)營是唯一的出路。

對于這些現(xiàn)狀，微貸網(wǎng)CEO姚宏其實心知肚明。姚宏之所以要在2018年11月這個時間點掛牌上市，也只是想讓微貸網(wǎng)看起來更合規(guī)一些。“上市對微貸網(wǎng)的意義并不是為了募集資金，也不是終點，而是我們合規(guī)發(fā)展的另一個更高的起點和開端”，姚宏坦言。

但是監(jiān)管收緊的速度，遠比想象中更快，2019年1月份，浙江銀保監(jiān)局下發(fā)《關(guān)于加強互聯(lián)網(wǎng)助貸和聯(lián)合貸款風險防控監(jiān)管提示的函》（下稱《提示函》），要求各銀保監(jiān)分局、杭州銀行和各城市商業(yè)銀行杭州分行按照規(guī)定開展聯(lián)合貸款業(yè)務(wù)，不得以任何形式為無放貸資質(zhì)的機構(gòu)提供放貸資金，不得與無放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機構(gòu)共同出資發(fā)放貸款。

對于沒有完成備案登記的微貸網(wǎng)而言，貸款便利化業(yè)務(wù)不僅處在業(yè)績下滑狀態(tài)中，而且很可能會被迫停止運營。微貸網(wǎng)的第二大股東方，漢鼎宇佑5月20日發(fā)布公告表示，“監(jiān)管環(huán)境趨緊對微貸網(wǎng)未來業(yè)績存在負面影響的可能，微貸網(wǎng)將爭取盡快辦理備案登記。但如果平臺未能完成互聯(lián)網(wǎng)金融備案，或未能取得電信與信息服務(wù)業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證，將可能面臨被要求停止網(wǎng)上借貸中介業(yè)務(wù)的風險。”

雖然正在爭取辦理備案登記，但是辦理備案登記對微貸網(wǎng)來說，并不是一件簡單的事。微貸網(wǎng)積極接入國家應急中心網(wǎng)貸機構(gòu)實時數(shù)據(jù)接入系統(tǒng)、中國互金協(xié)會項目信息登記披露系統(tǒng)。截至3月27日微貸網(wǎng)出具2018財年年報之日，浙江省內(nèi)尚未有任何網(wǎng)貸機構(gòu)被批準提交網(wǎng)貸機構(gòu)備案申請。目前為止，微貸網(wǎng)所有爭取辦理備案登記的嘗試，都沒有得到明確結(jié)果。

出路在哪里

2019年1月，互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作領(lǐng)導小組辦公室、P2P網(wǎng)貸風險專項整治工作領(lǐng)導小組辦公室向各省市互金整治小組辦公室等聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于進一步做實P2P網(wǎng)絡(luò)借貸合規(guī)檢查及后續(xù)工作的通知》，也提到平臺嚴格管控存量規(guī)模和投資人數(shù)，執(zhí)行“雙降”，同時各級互金整治辦要積極引導部分機構(gòu)轉(zhuǎn)型為網(wǎng)絡(luò)小貸公司、助貸機構(gòu)或為持牌資產(chǎn)管理機構(gòu)導流等。

恰巧，微貸網(wǎng)目前的主要業(yè)務(wù)正是助貸服務(wù)，轉(zhuǎn)型為汽車互聯(lián)網(wǎng)助貸機構(gòu)順理成章。另外，得益于微貸網(wǎng)在金融科技研發(fā)上持續(xù)加大投入，于2018年8月，微貸網(wǎng)正式推出伯樂分系統(tǒng)。據(jù)介紹，伯樂分是一款基于微貸網(wǎng)獨創(chuàng)的“智能決策森林”，風控模型和行業(yè)第一的成交經(jīng)驗結(jié)合而成，專注于將數(shù)據(jù)挖掘和大數(shù)據(jù)信貸風控能力對外輸出的數(shù)據(jù)產(chǎn)品。

在“金融+科技”雙輪驅(qū)動的戰(zhàn)略下，微貸網(wǎng)在金融科技領(lǐng)域不斷取得更多成果，微貸網(wǎng)謀求合規(guī)化經(jīng)營的努力，有了充足的動力和現(xiàn)實的支撐基礎(chǔ)。

為了減輕投資者對監(jiān)管風險的顧慮，微貸網(wǎng)在合規(guī)化經(jīng)營的道路上不斷探索。但要想度過這次網(wǎng)貸備案的危機，微貸網(wǎng)必須表明決心，拿出更多的實際行動，更積極的從網(wǎng)貸平臺向金融科技方向加快轉(zhuǎn)型。

文，蛇眼財經(jīng)記者/程祥，公眾號ID：sheyancaijing