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作者 / Josiah Humphrey

綜合編譯 / 洪杉

為什么超過90%的初創公司都沒能堅持下來？許多研究顯示，創業失敗率高企的原因往往是這些初創公司沒能發展出創業大師史蒂夫?布蘭克口中的“具有可重復性且可伸縮性的商業模式”。

簡單來說，就是初創公司缺乏經濟資源來維持運作了才會把門店關了。例如，他們手頭上已經沒有現金了。

因此，公司的創始人們必須時刻衡量他們公司的收支情況，而若想保持一個可持續的現金流，就要了解透徹“燒錢率”和“創業跑道”這兩個概念。

一個除法，算出投資人是否“愛”你

一般而言，“燒錢率”是指企業資金損耗的比率（即投出去石沉大海的現金），而“創業跑道”也稱“零現金日”——指的是企業基于目前的燒錢率能堅持運營下去的時間。

你可以利用現金結余，除以燒錢率來計算創業跑道。

例如：

創業跑道=現金結余（125000美元）÷燒錢率（25000美元/月）=5個月

當你需要引進外部資金時，計算零現金日就極其有用，因為引資這一過程有時需要4到6個月。

連續準確地計算出燒錢率和創業跑道十分重要，這至少出于以下三個原因：

? 這些數字非常清楚地提醒你，要是你最后無法產生足夠的營收，你的初創公司將會在未來某個時間點燒光錢。

? 這些數字影響投資人對你企業的評估以及投資決定。如果燒錢率比預期大，或者企業的營收增長速度沒有預期快，投資人可能會認為這個企業不是筆好的投資，風險太大。

? 若是這些數據顯示開支失控，那么你的投資人大概會憂心忡忡，進而介入你公司運營。

例如，一家擁有7名全職員工的軟件即服務（SaaS）公司，總燒錢率為每個月10萬美元，最近在A輪融資中獲得500萬美元資金，根據其當下的燒錢率（10萬美元×50個月=500萬美元），公司的創業跑道是四年又兩個月。

按照設想，這一“創業跑道”的長度相當可觀，但實際上，四年多的時間內，初創公司保持不變的燒錢率，這種可能性微乎其微。因為這家公司幾乎一定會對其他資源進行投資，甚至可能為了刺激、管理和加速增長而調整方向。

因此，燒錢率也會提高，導致創業跑道變短。任何初創公司要想評估其燒錢率和創業跑道，持續不斷地反復計算、調整戰略，無論何時都是必要的。

怎么“燒”才健康？

2011年，弗雷德?威爾遜提出一個基本公式，用于計算（他認為應當的）初創公司最大燒錢率。

“一條行之有效的規則是，將團隊成員數量乘以1萬美元，這樣就得到每月的燒錢量。這不是你支付給員工的金錢數目，而是包含租金及其它費用在內的聘用一個人的總成本。”

另一條普遍接受的規則是：每個月支出應少于最近一筆融資的百分之十。

例如，如果你在最新一輪融資中籌得資金150萬美元，那每個月的支出應少于15萬美元。這種情況下，公司需要認識到，距離下一輪融資的時間間隔（也就是創業跑道長度）只有10個月。5%到9%這樣小一點的比例可能會更穩妥（取決于籌得的資金數目）。

天使投資者馬丁?茲威靈也強調這點：“如果現金跑道少于一年，要么得開始新一輪融資，要么就得制定和執行新計劃來確保生存了。”

鑒于各個公司燒錢形式各不相同，所以要遵循一個具體的普適的公式，輕而易舉地算出任何一家初創公司的正確燒錢率，幾乎是不可能的。

六種方法確定最合適的燒錢率：

? 工資以外的開支不應超過預算的5-10%

排除工資、稅收、設備/技術和租金等支出后，用于資源或投資的花費盡量避免超過預算的10%。

? 在投入重金前先對營銷渠道進行測試

對于初創公司而言，最具吸引力的營銷渠道莫過于最低的獲客成本，并實現最高的轉化率。

? 唯有在必要時才進行人才上的投資

雇員工資常常是初創公司比重最大的一項開支。你必須保證，公司的雇傭決定是根據公司真正的需求和新員工將給公司運營帶來的預期價值而做出的。

? 縮短現金循環周期

我們的目標是在不影響公司正常發展的情況下，盡可能快地獲取收入來收回之前支出的每一分錢。

? 建立戰略性伙伴關系

通過與其他公司合作來發展自身，而不是瘋狂花盡賬戶里每一分錢。

? 進行收支平衡分析，盡早達到收支平衡點

收支平衡點便是你的初創公司生與死的分界點。越過收支平衡點后，你就開始積累利潤了。

別死磕“燒錢率”

不過，也有人對燒錢率持有不同態度，有些人甚至認為創業者應該減少對燒錢率的關注，重視公司支出對執行的影響。

一家VC合伙人這樣認為：“僅憑燒錢率幾乎看不出一家初創公司是否在道上。只有對一家公司如何使用現金及其長期戰略進行評估，才能得知高燒錢率是好是壞。很多情況下，低燒錢率的典范卻會帶來危險。”

另一位投資人也有類似的看法。他堅持認為，沒有先將創始人的（難以測量的）風險承受能力納入考量，可承受燒錢率便無從談起。所謂風險承受能力就是，為了獲得高速增長，是否愿意做出使公司暴露于可能倒閉的風險的決策。

事實上，和創立一家高增長初創公司要注意的諸多其它方面一樣，你必須在下列這兩者間取得平衡：一邊是隨意揮霍耗盡現金，另一邊是過于審慎導致錯失增長良機。

來源：紅杉資本中國基金