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正常情況下，一只新股開板的平均天數(shù)是多少呢？

在去年，一般情況下是十五六天，好一點(diǎn)的要二十幾天，低于十天是極為罕見的情況下。

今年，隨著新股越來越多，投資者們搶新股的熱情已經(jīng)大為冷卻。

即使如此，一般情況下，也要七八個(gè)板才是常態(tài)，好一點(diǎn)的公司，像華大基因，到今天已經(jīng)跑了19個(gè)板了。

但是有一只票，7月31日上市，3天就開板了。

接下來三天，又大跌了10%以上。

按這走勢(shì)下去，過不了一兩個(gè)月就有可能出現(xiàn)破發(fā)。

這到底是什么仇什么怨，為什么投資者如此一臉的嫌棄呢？

電連技術(shù)300679，一家做連接器的公司。

查閱招股書，最?yuàn)Z人眼球的一個(gè)數(shù)據(jù)就是，2016年全額計(jì)提了樂視的壞賬-- 2,278.32萬元。

唉，又一個(gè)被樂視坑了的苦命兒。

另一個(gè)被投資者嫌棄的數(shù)據(jù)，就是業(yè)績的大幅放緩。

2016年，電連技術(shù)實(shí)現(xiàn)營收13.9億，同比增長53.22%；扣非凈利潤3.53億，同比增長57.27%。

怎么看，都是一個(gè)績優(yōu)生的光輝形象。

可他一上市，碼頭還沒拜完，第三天（8月2日）就放出了一個(gè)令人難以接受的業(yè)績預(yù)告：

“預(yù)計(jì)2017年1-6月歸屬于母公司所有者的凈利潤為1.81億元至1.9億元，同比去年增長幅度為10%-15%。”

FUCK！

變臉如此之快，嚇得一干投資者趕緊奪路而逃！

老子不玩了，你們自個(gè)兒玩去吧。

這個(gè)時(shí)候，巴菲特老爺子的名言在我們耳邊幽幽響起：

“別人貪婪時(shí)要恐懼，

別人恐懼時(shí)要貪婪。”

這會(huì)不會(huì)是一個(gè)好的投資機(jī)會(huì)呢？

電連技術(shù)的主業(yè)是連接器。

連接器，名字聽起來就毫無技術(shù)含量，在各種電子產(chǎn)品中更是最常見的零部件之一。

比如手機(jī)數(shù)據(jù)線、充電器，就是連接器的一種。

但你千萬別小瞧了這個(gè)行業(yè)。

因?yàn)樗膽?yīng)用范圍實(shí)在太廣泛了，在連接兩個(gè)有源器件，傳輸電流或信號(hào)的地方都能用到它。

就像是房地產(chǎn)行業(yè)少不了的水泥，機(jī)械行業(yè)少不了的軸承一樣。

正因?yàn)闊o所不在，所以市場(chǎng)規(guī)模也相當(dāng)龐大。

2016年，連接器行業(yè)全球市場(chǎng)規(guī)模高達(dá)544億美元，孕育了一系列的跨國公司。

排名第一的泰科電子（TE Connectivity），2016年銷售額為141億美元，凈利潤19億美元，世界500強(qiáng)之一。

全球前十名的公司中，基本被美國和日本公司壟斷，比如安費(fèi)諾（Amphenol）、莫仕（Molex）、德爾福（Delphi）、矢崎（Yazaki）、日本壓著端子（JST）、日本航空電子（JAE）、廣瀨電機(jī)（Hirose）等。

中國公司也有兩家上榜。

鴻海精密，也就是富士康，排名第五；

另一家，則是我大A股的立訊精密，排名第九。

立訊精密，2016年?duì)I收138億元，歸屬凈利潤11.6億元，8年8倍漲幅，當(dāng)前市值635億元；

神股一枚！

其實(shí)，除了立訊精密以外，靠連接器發(fā)家致富的A股公司并不少。

比如長盈精密。

2016年，長盈精密營收61.2億元，歸屬凈利潤6.84億元，8年4倍漲幅，當(dāng)前市值281億元；

為何小小一個(gè)連接器，牛股頻出呢？

因?yàn)檫@個(gè)行業(yè)，正在全球范圍內(nèi)出現(xiàn)大轉(zhuǎn)移。

到今天，中國連接器市場(chǎng)的規(guī)模，已經(jīng)超過了北美和歐洲，比中國之外的整個(gè)亞洲，包括日韓加起來都還大。

如此龐大的一個(gè)行業(yè)，高速發(fā)展的一個(gè)行業(yè)，你說能沒有機(jī)會(huì)嗎？

并且，機(jī)會(huì)遠(yuǎn)不限于立訊精密、長盈精密，還有得潤電子、中航光電、航天電器、電連技術(shù)等等一大票。

這是一個(gè)群體性崛起的事件，自然也就成了牛股集中營。

咱們說回今天的主角。

電連技術(shù)是做手機(jī)連接器的，全球十大手機(jī)品牌，有8個(gè)是他的客戶。

這串名單里，包括華為、小米、OPPO、VIVO、聯(lián)想、中興、魅族、金立、酷派、三星、大疆等

偏偏沒有手機(jī)霸主蘋果。

是的，因?yàn)樘O果的連接器訂單，主要在立訊精密手里呢。

排名第一的，占了三分之一份額的客戶，就是蘋果。

去年，這個(gè)金主為立訊精密貢獻(xiàn)了45億元的收入，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了后面的幾名。

華為、OPPO、VIVO、中興、小米，五大金主。

可以說，又是一個(gè)站在國產(chǎn)機(jī)崛起浪潮風(fēng)口的小飛俠。

在《曾經(jīng)被蘋果無情拋棄，幸好華為救了它一命》這篇文章中，我們分析了德賽電池和欣旺達(dá)這一對(duì)冤家的悲歡離合。

德賽電池和蘋果深度綁定（蘋果占其營收58%），早期伴隨著蘋果的崛起威震四方，但是近年隨著國產(chǎn)機(jī)的崛起，卻被欣旺達(dá)反超了。

曾經(jīng)的蘋果產(chǎn)業(yè)鏈，利潤豐厚，牛股頻出。

如今隨著天花板的逼近，庫克將他的魔爪伸向了合作伙伴們，不斷壓榨著供應(yīng)商的利潤。

反而是國產(chǎn)機(jī)的供應(yīng)商們，隨著下游廠商向高端挺進(jìn)，紅利釋放，日子變得美妙起來。

就跟做國產(chǎn)機(jī)生意的欣旺達(dá)，毛利率超過了做蘋果生意的德賽電池一樣，連接器行業(yè)也出現(xiàn)了相同的現(xiàn)象。

做蘋果生意的立訊精密，毛利率只有21%左右，竟然不及做國產(chǎn)機(jī)生意的電連技術(shù)的一半！

嘖嘖，太令人驚嘆了。

小小一個(gè)連接器，竟然擁有如此之高的毛利率（47%），電連技術(shù)是如何做到的呢？

能做到這么高的毛利率，自然是手中有屠龍刀。

我們看看電連技術(shù)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)：

三類產(chǎn)品：微型射頻連接器、線纜連接器組件、電磁兼容件。

這種微型射頻連接器，技術(shù)含量不一般，過去是只有跨國公司才能做的。

主要就是日本的3家公司：村田制作所（Murata）、廣瀨電機(jī)（Hirose）和第一精工（Dai-ichiSeiko）。

終于有一天，中國公司也做出來了。

突破了技術(shù)封鎖，砍瓜切菜一般就將本土市場(chǎng)的份額都搶了過來。

這就是電連技術(shù)的故事。

在過去五年的中國產(chǎn)業(yè)升級(jí)過程中，類似版本的故事一遍又一遍的循環(huán)上演，每突破一個(gè)領(lǐng)域，就誕生一家業(yè)績高速增長、毛利率奇高的公司。

電連技術(shù)正是這個(gè)浪潮下的一份子。

從2014-2016年，電連技術(shù)的營收增速分別為47.39%、31.49%、53.22%。

2016年，電連技術(shù)的微型射頻連接器、線纜連接器組件產(chǎn)能利用率甚至達(dá)到了97.18%、99.21%。

完全的飽和狀態(tài)！

講到這里，許多投資者已經(jīng)忍不住了。

忽悠，接著忽悠。

既然形勢(shì)一片大好，為什么一上市就突然業(yè)績變臉呢？

嚇?biāo)缹殞毩恕?/p>

對(duì)于這個(gè)突如其來的震驚，我們先引用董秘的答復(fù)：

“2016年手機(jī)行業(yè)集中度提高導(dǎo)致訂單結(jié)構(gòu)變化，結(jié)合公司的大客戶戰(zhàn)略引起的業(yè)務(wù)大幅增長。目前公司生產(chǎn)經(jīng)營情況一切正常。”

翻譯過來，就是去年我們抱了大客戶（華為、OPPO、VIVO）的大腿，所以增長迅速。

是啊，去年三大國產(chǎn)手機(jī)，華為增長了21.8%，OPPO增長了122%，VIVO增長了96.9%。

尤其是步步高兩家，簡直是狂飆突進(jìn)！

而2017年一季度，華為增速25%，基本持平，OPPO增速81%，VIVO增速60%，已經(jīng)放緩了不少。

畢竟奇跡不可能一直有。

另一方面，手機(jī)的銷售也有季節(jié)性因素。

電連技術(shù)去年的57%增速是“全年度”數(shù)字，今年這個(gè)10%-15%是“上半年”的數(shù)字。

按照手機(jī)行業(yè)的慣例，上半年是淡季，下半年是旺季，波動(dòng)幅度會(huì)非常大。

舉個(gè)例子，2016年上半年華為手機(jī)銷量僅4377萬臺(tái)，而到了下半年，銷量爆發(fā)，全年銷量數(shù)字達(dá)到了1.39億臺(tái)。

下半年銷量竟然是上半年的兩倍多！

不管怎樣，手機(jī)銷售或有波峰波谷，但是站在整個(gè)長周期浪潮來看，作為國產(chǎn)機(jī)崛起的上游弄潮兒，電連技術(shù)的紅利期還遠(yuǎn)未過去。

此次IPO，電連技術(shù)的募資除了擴(kuò)大已有產(chǎn)能，還新增擴(kuò)展了三個(gè)產(chǎn)品線：

A，F(xiàn)PC/BTB 窄間距連接器；

B，Type-C 高速連接器；

C，汽車用射頻連接器。

先說第一個(gè)，F(xiàn)PC/BTB 窄間距連接器。

目前的智能手機(jī)市場(chǎng)，競(jìng)爭已經(jīng)到了刺刀見紅的階段，要想在紅海里殺出重圍，就必須搶先應(yīng)用最好的零部件技術(shù)。

更輕薄、續(xù)航更長、屏幕分辨率更高，是所有手機(jī)廠商都此志不渝的努力方向，于是占用空間小、傳輸能力強(qiáng)的FPC/BTB 窄間距連接器，就成了大熱的技術(shù)。但是，這種產(chǎn)品因?yàn)榫芏雀撸^去只有跨國公司能生產(chǎn)。

又是一個(gè)突破技術(shù)封鎖的高毛利產(chǎn)品！

第二個(gè)，Type-C 高速連接器。

相比傳統(tǒng)的連接線，Type-C接口優(yōu)勢(shì)很多，支持正反插、傳輸速度更快、占據(jù)空間更小。

除了手機(jī)，在智能電視、車載娛樂系統(tǒng)、移動(dòng)硬盤、移動(dòng)電源、外接鼠標(biāo)/鍵盤上，都可以使用 Type-C 接口。

所以，這是一個(gè)規(guī)模極其巨大的技術(shù)升級(jí)型市場(chǎng)。

據(jù)IHS 預(yù)測(cè)，不考慮線纜等附件，到2019年將出貨約20億帶有 Type-C 接口的設(shè)備，年復(fù)合增速將高達(dá)231%。

到2019年，電腦的滲透率將達(dá)到80%，手機(jī)的滲透率將達(dá)到50%，汽車更新?lián)Q代慢一點(diǎn)，滲透率也有20%.

這是未來幾年，連接器行業(yè)最大的風(fēng)口，只要抓住這個(gè)機(jī)會(huì)，大概率將獲得一輪爆發(fā)式業(yè)績?cè)鲩L。

在這一塊，電連技術(shù)籌謀已久，目前擁有超過 50 項(xiàng)國內(nèi)外專利，其中“高速數(shù)據(jù)傳輸接口（Type-C）技術(shù)研發(fā)”項(xiàng)目入選了“2015 年度深圳市技術(shù)開發(fā)項(xiàng)目”。

最后是市場(chǎng)規(guī)模最大、前景最廣闊的車用射頻連接器。

2014 年車用連接器市場(chǎng)規(guī)模已達(dá)到 117.30 億美元，是連接器的第一大應(yīng)用領(lǐng)域。

未來幾年，隨著汽車智能化浪潮向前推進(jìn)，車聯(lián)網(wǎng)概念落地，汽車用射頻連接器將迎來更為廣闊的發(fā)展空間。

目前，立訊精密市值626億元，市盈率52倍;電連技術(shù)市值128億元，市盈率35倍。

作為一只新股，這樣的價(jià)格可說是十分良心了吧。

來源：微信公眾號(hào) 君臨