解密BlockVC：偏好投資基礎設施，已投43個項目超八成在海外區(qū)塊鏈
BlockVC的投資模式會給我們怎樣的新啟發(fā)？
在目前階段，與其定論區(qū)塊鏈是一次生產關系革命，不如實事求是認清區(qū)塊鏈仍處在初步實驗階段，各項基礎設施仍未建成，具有良好體驗的產品尚未出現。在接下來的一段時間，會有大批項目集中落地，這些一代項目的進展對于區(qū)塊鏈的共識進程起到重要作用，關乎開發(fā)者和投資者的信心。
為了能向各位讀者分享各家投資機構全面、嚴謹的資料，以及為LP們了解機構投資成績提供一些參考，鏈捕手將在未來一段時間定期推出一系列區(qū)塊鏈投資機構專題研究文章。
鏈捕手同時會對市面上的投資機構進行分析，在總數達到某一個整數節(jié)點時（如10家、20家等）會對投資機構的成績進行橫向對比。與市面上眾多評級機構采用的判斷模式不同，鏈捕手會采用更符合區(qū)塊鏈思維的共識機制進行判斷，具體的評價體系將在橫向對比文章中詳述，也期待各位讀者提出自己的邏輯與見解和我們交流。
01
BlockVC成立背景
BlockVC成立于2016年初，是一家全球化的區(qū)塊鏈風險投資及咨詢研究機構。BlockVC資產管理規(guī)模超過3億美金，投資組合中超過85%的標的分布海外。
BlockVC合伙人團隊有Kevin，Evelyn和王崇博士等人。Kevin曾供職于瑞士信貸、閃銀奇異和鼎銘金融等大型金融科技企業(yè)，具有多年的股權產業(yè)基金和區(qū)塊鏈資產管理經驗；Evelyn曾任職于新時代證券和易安財險等金融機構，曾任擎宇金服聯合創(chuàng)始人，同時是CCTV證券資訊數字頻道專欄作家、特約顧問；王崇博士曾任職于Bridge Water和賽諾菲投資，主管量化投資業(yè)務，擁有10年以上對沖基金和人工智能的相關經驗。
BlockVC在全球目前擁有大約200名員工，其中核心投研團隊約50人左右，全球支持團隊約150人，分布于硅谷、倫敦和新加坡等地。
02
BlockVC共投資了43個項目，其中26個完成了Token發(fā)放
根據公開披露的數據，BlockVC目前投資了43個項目。其中有26個項目已發(fā)行Token并在二級市場流通，發(fā)行Token的比例達到60%。
從時間跨度上來看，BlockVC出手時期集中在2017年下旬和2018年年初，所投項目經過一段時間的發(fā)展，主要在2018年上半年集中登陸二級市場。
03
BlockVC底層服務布局44%，重視技術踐行去中心化
BlockVC布局的43個項目中，包括19個底層服務項目，8個通用協議項目，15個產業(yè)應用層級的項目，和1個配套服務設施。
在底層服務中，BlockVC共布局了19個項目，以通用性的公有鏈網絡和區(qū)塊鏈底層協議層為主。在投資的側重方向上，多以基于新型共識機制的計算、傳輸（NKN）和存儲（FIL）等。極大地降低互聯網底層的交易成本和資源閑置。
而從回報上來考慮，充分享受早期投資和牛市紅利的VEN，TRX和QTUM等項目成績亮眼，在目前持續(xù)熊市的狀態(tài)下仍然達到了20倍以上的回報。同時，BlockVC在項目挑選上重視落地性，比如市場普遍認為可行性和實踐邏輯較為完善的NKN和QKC，均在BlockVC的項目組合中.
在通用協議層中，BlockVC共布局了8個項目，重點聚焦在補充底層公鏈的漏洞、完善運轉邏輯的通用性協議和組件。在隱私方向投資了Nucypher，跨鏈方向投資了IOV，身份驗證方向投資了Certik等。同時BlockVC也偏好于技術驅動的具有完善邏輯的創(chuàng)新性項目，比如鏈下狀態(tài)通道解決方案Celer。
在行業(yè)協議和封裝APP上，BlockVC共布局了15個項目。在項目選擇上，BlockVC傾向于將大量成熟的傳統產業(yè)資源重新組織，并通過區(qū)塊鏈代幣化在項目組合中，比如OFO和Airbnb的戰(zhàn)略合作伙伴GSE，在上線兩周內項目已在多個國家落地；同時也關注可以借助區(qū)塊鏈重構商業(yè)模式的新玩法，有潛力獲得較高流動性的項目，比如通訊領域的SKM、社交領域的GSC、內容領域的UUU等。
04
重點項目具體分析
據第三方數據庫顯示，在BlockVC投資組合中，QKC，NKN和GSE是其重倉的項目，同時鏈捕手也認為這三個項目在一定程度上能反應BlockVC一級市場投資的價值取向。
NKN和QKC均為基礎設施，而這兩個項目也正如前文所述，是市場普遍認為Roadmap節(jié)奏和邏輯較為科學，未來有極大落地可能的項目。具體到兩個項目上，NKN 協議是基于區(qū)塊鏈和本地通證構建的分布式數據傳輸網絡。
其引入元胞自動機概念，對區(qū)塊鏈「網絡層」基礎設施進行戰(zhàn)略革新；同時將網絡傳輸能力數字資產化，激勵用戶共享帶寬；使用傳輸量證明（Proof of Relay）機制，增強共識效率同時降低成本，而QKC是公鏈3.0競爭中原創(chuàng)性和創(chuàng)新性較強的項目之一，也是在落地邏輯較為完善的公鏈。
采用雙鏈模式，根鏈負責確認交易，分片負責記賬。技術可行性較高，應用前景廣闊，是眾多公鏈項目中最終落地可能性較高的項目。
GSE是共享經濟公鏈，在落地速度和擴展性上尤為突出。目前GSE和Airbnb、Ofo等共享經濟巨頭深度合作，在業(yè)界產生了較大的影響力，對于推動區(qū)塊鏈落地和下沉具有重要意義。目前GSE已經通過OFO小黃車這個載體，已帶千萬人次上鏈。
GSE是區(qū)塊鏈應用協議領域內的龍頭項目，在漫漫熊市中維持在10倍左右的回報率十分難得，是BlockVC近期產業(yè)協議投資組合中較為亮眼的一個。
對于基礎設施的分析，鏈捕手更愿意從技術可行性和代碼原創(chuàng)性的角度分析；而從產業(yè)協議的角度來看，其落地性和經濟學意義則更被看重。鏈捕手認為，以上三個項目雖然在二級市場的表現牛熊各異，但是在投資思路能夠比較清晰展現BlockVC在基礎協議和產業(yè)落地上的思路：技術上要有較大差異化，同時要有落地的可能；應用上要能夠真正帶來流量，提升效率，推動區(qū)塊鏈的發(fā)展。
05
已發(fā)行Token項目中平均流通市值42113BTC，價格增長倍數9.18倍，平均活躍地址37594個，流通率47%
鏈捕手對BlockVC所投的26個在二級市場流通的項目進行了跟蹤，分別從平均流通市值、價格增長倍數、平均活躍地址數量和流通率角度切入進行分析。具體分析數據如下表所示：
平均流通市值42113 BTC,其中排名前五的數據如下：
數據來源：CrunchBase,CoinMarketCap
平均市值增長倍數9.18倍，其中排名前五的數據如下：
數據來源：CrunchBase,CoinMarketCap
平均活躍地址數37594個，賬戶活躍度3.08，活躍度最高其中排名前五的數據如下：
數據來源：CrunchBase,CoinMarketCap
平均流通率為47%，其中排名前五的數據如下：
數據來源：CrunchBase,CoinMarketCap
06
區(qū)塊鏈投資機構核心數據備忘錄
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