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6月22日晚間，萬達電影（002739.SZ）發表澄清及復牌公告回應了驚恐的盤中閃崩。

萬達商業地產更強調稱“現金流充裕，無任何償債風險”，但圍繞著萬達的一系列疑云并未煙消云散。

6月22日早盤，萬達電影逼近跌停，截至午間收盤，萬達電影報51.95元/股，跌幅9.87%，市值蒸發66.8億，隨后萬達電影宣布臨時停牌。

與此同時，萬達多只債券現券收益率大幅走高，對應價格大跌。其中，16萬達04（136474）跌幅最大，達到9.9%，報88.3元。

按照萬達電影總股本11.74億股，每股跌5.7元計算，萬達電影在停牌前市值蒸發66.9億元。王健林間接持有萬達電影59.27%。由此推算，萬達電影暴跌令王健林身家縮水39.65億元。

正在外界紛紛猜測萬達突然遭遇股債雪崩的原因之時，財新網今日下午一篇報道指出，銀監會于6月中旬要求各家銀行排查包括萬達、海航集團、復星、浙江羅森內里在內數家企業的授信及風險分析，排查對象多是近年來海外投資比較兇猛、在銀行業敞口較大的民營企業集團。

而說到海外投資，王健林在文體的海外并購上，可謂非常激進。在5月12日的一次主題演講中，王健林還表示，國家外匯管制是暫時性的，在外匯管制期間萬達的海外并購會選擇性的放緩，并精挑細選優質企業。

在去年接受《好萊塢報道者》專訪談到中國娛樂產業何時才能在世界舞臺上與好萊塢競爭，王健林給出了一個比較保守的預測：“樂觀地看，我們還需要至少十年的時間才能做出適合全球的英語電影。我們還需要很長一段時間才能趕上好萊塢，這相比于經濟方面的追趕要求我們投入更多的努力。”

如今看來，這一時間表，或將大大的延期。

1突遇股債雙殺，萬達電影被迫停牌

6月22日一大早萬達股債的雙雙暴跌，引起了市場一度的恐慌以及對萬達集團未來走向的不明確猜想。

有傳言稱，浦發銀行、工行資管、建行上海等機構均要求其管理人清倉大連萬達相關的債券，理由并未提及，但有傳言涉及政治風險，而近一個月以來大連萬達債券成交確實非常活躍。

彭博社援引京華山一香港的研究主管Castor Pang稱，”在中國做生意最重要的因素是公司的政治立場……政治風險是中國最難評估的因素。即使是謠言，投資者也會選擇先賣掉。”

突如其來的債股雙殺讓萬達集團坐不住了。

中午12時40分，萬達集團發布“嚴正聲明”并臨時停牌。

而在隨后5點半的投資者電話交流會上，萬達集團副總裁劉朝輝表示，今天上午10：30和中午分別向萬達集團董事長王健林做了匯報，并與銀行做了確認，在集團官網做了澄清公告。

萬達集團財務總監高曉軍“請投資者放心”，稱萬達上半年經營正常，目標全部達成，房地產銷售情況比預期的要好。這兩年萬達有息債務增量少，償債能力強。

今天的動蕩也被加以解釋：建行、工行、中行、浦發等商業銀行的信貸部門、資管部門、自營部門之間，步調不一，信貸部門并沒有抽貸，但是資管部門、自營部門由于了解到銀監會對于海外貸款的核查要求認為有風險而提前減倉，從而造成一定程度的市場動蕩。未來是否有實質性風險，暫無定論。

根據財匯大數據終端數據顯示，自從2015年7月30日開始到目前，萬達地產已發行的債券和中期票據的總額達到870億元，而在文化、體育和娛樂業方面，自2014年12月26日起至今年3月23日，累計發行88億元的債券及中期票據。

也就是說，萬達目前還未兌付的債券和中期票據規模達到958億元。

盤后龍虎榜數據顯示，4機構席位合計賣出2.29億元，1機構席位買入2609.27萬元。

而最新消息顯示，萬達電影已于22日晚間發布澄清并復牌公告，宣布將于23日復牌。

2萬達的好萊塢夢

這些年，王健林在海外的大手筆收購，可謂是賺足了眼球。

在2017年冬季達沃斯論壇上，王健林表示，萬達每年固定有50-100億美元的對外投資，對外投資側重在娛樂和體育產業。此外，萬達集團也在考慮一項“非常大的”澳洲旅游項目。

從2012年開始，萬達開始了其在全世界院線的布局。萬達已經同時擁有萬達院線、美國AMC、美國卡麥克院線、歐洲歐典院線、北歐院線集團、澳大利亞HOYTS院線六大院線。

而這些大手筆收購的背后，卻不乏虧損的資產。就拿35億美元拿下的傳奇影業來說，其被收購前已經連續兩年虧損總計58.7億，負債90多億。

不過王健林顯然有更長遠的考慮。“現在中國、甚至世界上也只有萬達擁有全球電影院線連鎖渠道，而且也只有萬達在中、美兩個大電影市場都擁有內容公司。”

根據其2016年的年報，萬達2016年實現票房76億元，同比增長20.5%，其中國內票房62億元，境外票房14億元；國內票房市場占有率13.6%，澳洲票房市場占有率20%。公司票房、市場份額已連續八年位居國內首位。

一系列的出手使萬達在好萊塢的收購布局已經涉及院線、電影制作、娛樂活動制作等娛樂產業三大領域。

在體育產業方面，王健林也出手闊綽，引起市場極大關注。2015年底，王健林就曾經宣布，“萬達體育已成為世界上最大的體育公司”。

2015年1月，萬達4500萬歐元入股歐洲頂級足球俱樂部——馬德里競技，持股20%并進入俱樂部董事會，這是中國企業首次投資歐洲頂級足球俱樂部；2015年2月，萬達集團官方宣布，與三家機構及盈方管理層，共同并購瑞士盈方體育傳媒集團100%的股權，其中萬達集團控股68.2%；2015年8月，萬達又以6.5億美元并購了美國的WTC，成功地把鐵人三項賽事推廣到了中國；2016年1月，萬達收購了拉加代爾體育的耐力賽事部分；而萬達體育的最新布局，則是前不久旗下世界鐵人公司收購競爭者集團控股有限公司(CGI)

但長期活躍在海外并購市場上的萬達，其實已經栽過跟頭。

在外匯監管之下，王健林計劃收購的制作公司DCP的交易在今年年初被迫中斷。在4月份接受FT中文網采訪時他曾解釋，“兩邊的政策都發生了變化，所以我們就放棄了這次收購。兩個國家的有關政策都發生變化，美國也有人不同意我們收購，中國這邊的一些有關的政策也有變化。”他說，“其實我們完全可以在海外自己融資解決，只是不愿意成為一個不守規矩的公司。”

而在隨后5月份的一次演講中，王健林將外匯管制稱為“是暫時性的”，“在外匯管制期間萬達的海外并購會選擇性的放緩，并精挑細選優質企業。”

不過如今看來，雖然這位房產和影業大亨已經準備放緩去海外買買買的腳步，卻依然迎來了監管層面的考驗。

3海外并購一旦受限，萬達電影將何去何從？

作為一個影視娛樂的新玩家，萬達電影迅速以放映終端為起點，獲得了影視業的全產業鏈入場券。這其中，離不開以資本驅動的并購。

截止2016年底，公司共擁有影院401家、3564塊銀幕，其中國內影院348家，3127塊銀幕，境外影院53家，437塊銀幕。公司票房、觀影人次、市場份額已連續八年位居國內首位。

從最初的單一影院資產，上市后的萬達院線通過并購涉足了營銷、游戲等資產。 

今年5月，公司證券簡稱由“萬達院線”變更為“萬達電影”。萬達院線表示，擬將對組織架構進行調整終建成院線終端平臺、傳媒營銷平臺、影視IP平臺、線上業務平臺、影游互動平臺五大業務平臺持續推進公司電影生活生態圈建設。

實際上，年報即可窺探其構建電影生態圈的思路。2016年公司實現非票房收入39億元，同比增長超過100%，非票房收入占營業收入比重達到35%，較 2015年提升12個百分點，占比大幅提升。

這樣的健康生態讓分析師認為，“海外并購這個并不觸犯國家利益，查的嚴只是在做風控，所以不太可能沒法做海外并購。線下已經做得很好了，海外并購是錦上添花。”

不過，按照王健林的設想，到2020年，萬達要做到企業資產2000億美元，市值2000億美元，收入1000億美元，利潤100億美元，其中海外收入占比達30%，成為世界一流跨國企業。

實現這一宏偉目標，大規模的海外并購顯然是王健林最仰仗的武器。如果一旦并購受限，對王健林建設娛樂帝國的野心想必是個不小的打擊。

其實往回看，一切有跡可循。今年3月，央行副行長潘功勝指出，在日常的監管中也發現了一些非理性和異常的投資行為。比如，一個鋼鐵廠收購海外影視公司，中國的餐飲企業在海外收購一家網游公司，特別是去年一年中國企業在海外收購了很多足球俱樂部。

“如果說這些收購促進了中國的足球水平和世界的足球水平，我覺得是件好事情。但是是這樣的嗎?有很多企業，在中國的負債率已經很高了，再借一大筆錢去海外收購。有一些則在直接投資的包裝下轉移資產。”潘功勝直言。

央行行長周小川在今年兩會記者會上表示，中國對外投資有一部分實際上跟我國對外投資的產業政策要求不符合，比如投一些體育、娛樂、俱樂部，對中國沒有太大的好處，同時在外面還引起了一些抱怨。他認為，有必要進行一定程度的政策指導。

其他如外管局，發改委，商務部也有官員公開提到過這個問題。

在此之前，王健林多次表示，他希望收購好萊塢六大其中之一。

在完成這個大目標之前，萬達先給自己定一個小目標：選擇先以合作模式參與六大片廠的電影投資。“我不如先從自己能做到的事開始著手，比如與好萊塢六大全部建立投資關系。然后我們會繼續推進潛在的收購可能性。從力所能及的事開始做并沒有什么壞處。就現階段來看，通過投資來參與是個明智的選擇。”去年9月與索尼宣布合作，便是萬達在收購六大之路的第一步。

在王健林看來“所有上游內容、高端內容的制作都被美國公司壟斷了”，正因如此，他的萬達集團才渴望以一次次收購、投資的方式來掌握電影工業的更高話語權。

如今，一切“未完待續”之后，或將打上一個休止符。

【來源：數娛夢工廠】