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受樂視體系關聯方資金狀況等因素影響，樂視網以逾6億元的虧損額，成為創業板上半年當之無愧的“虧損王”。值得一提的是，除業績承壓外，樂視網還被多起訴訟纏身。業內人士表示，訴訟或對樂視網的融資產生一定影響。而對于存在資產負債率較高風險的樂視網而言，能否在孫宏斌執掌之后“絕處逢生”成為市場關注的焦點。

成上半年創業板“虧損王”

因資金鏈問題，樂視一直備受市場關注。作為樂視體系的上市資產，樂視網今年上半年的業績表現并不理想。北京商報記者通過梳理相關數據進行對比后發現，樂視網是創業板上市公司今年上半年虧損最多的企業，成為2017年上半年的新一代“虧損王”。

具體來看，樂視網在2017年上半年實現的營業收入約為55.79億元，同比下滑44.56%。同期對應實現的歸屬凈利潤虧損金額約6.37億元，同比由盈轉虧。

半年報顯示，樂視網主要從事基于整個網絡視頻行業的廣告業務（視頻平臺廣告發布業務）、終端業務（即公司銷售的智能終端產品的收入）、會員及發行業務（包括付費業務、版權業務及電視劇發行收入）和其他業務（其他業務指的是目前收入相對較小、尚未形成規模的業務，如云視頻平臺業務、技術開發服務等）。

對于公司業績“變臉”的原因，樂視網在半年報中表示，是由于受到樂視體系關聯方資金狀況的影響，加之公司品牌受到一定沖擊，隨之客戶黏性出現波動，公司的廣告收入、終端收入以及會員收入均出現較大幅度的下滑。另外，樂視網稱，為了堅持精品內容的獨播策略，公司在二季度基本未對外進行版權分銷業務，導致版權分銷收入同期也大幅下滑。此外，樂視網資產減值損失計提規模較大也對公司的業績產生了一定的影響。據悉，樂視網上半年共計提資產減值準備約為2.4億元。

值得一提的是，樂視網在半年報中提及到公司存在資產負債率較高的風險。樂視網表示，截至2017年6月30日，公司負債余額約為193.51億元，其中，短期借款余額約為21.11億元，長期借款余額約為29.77億元，一年內到期的非流動負債約為23.59億元，資產負債率達54.14%（合并報表口徑）。樂視網坦承，公司負債總額和資產負債率較高，增加了資金管理難度，同時也增加了利息費用的支出，從而帶來一定的償債風險。

針對公司在資金方面是否存在壓力等問題，樂視網方面在接受北京商報記者采訪時表示，“公司資產負債率較上一報告期明顯同比下降，相關風險正常可控”。

訴訟纏身或造成融資困難

需要指出的是，存在資產負債率較高風險的情況下，樂視網作為被告方，累計訴訟高達33起。業內人士表示，這或對樂視網的融資產生一定影響。

根據樂視網8月25日發布的關于累計訴訟、仲裁案件基本情況公告顯示，經統計，過去12個月內樂視網作為原告涉及的訴訟、仲裁合計涉案金額約3021.18萬元；被起訴類案件33起，合計涉案金額人民幣約15.97億元、373.28萬美元。

對此，北京尋真律師事務所律師王德怡表示，從上述統計可以看出，樂視網作為原告對外的債權遠遠低于作為被告所可能承擔的債務。訴訟標的額并非單一考察因素，具體還要看這些案件的類型、性質、受案法院、保全和執行情況，甚至不能排除部分案件是其為了自我保護而主動采取的措施。王德怡坦言，在面臨較大訴訟的情形下，會對公司信用造成不利影響，進一步從銀行獲得貸款會存在一定程度的審批困難。

在上海明倫律師事務所律師王智斌看來，樂視網存在這樣的訴訟，對于貸款機構評價信用等級會有一定的影響。“現在有可能產生的債務，會影響到銀行對公司的評估以及事后貸款的金額等。”王智斌補充道。另外，王智斌告訴北京商報記者，對于再融資不會構成實質性的影響。有重大訴訟在，只要履行了信息披露義務就沒有問題。“在訴訟沒有判決之前，這些訴訟在理論上來說是不成立的。對于公司所賦予的義務就是可能敗訴的風險披露出來。不過，存在這樣一個或有負債，也是融資方考察的一個方面，或者對融資形成一定的困難。”王智斌如是說。

針對訴訟是否對公司融資產生影響，樂視網方面回復稱，“公司融資工作開展正常”。

此外，樂視網在公告中表示，公司被起訴類案件中，因較大部分案件尚未審理裁決，公司目前無法準確判斷本次公告涉及的訴訟、仲裁事項是否會對公司本期利潤或期后利潤產生影響。

對此，王智斌表示，法律規定一審的審限正常是6個月。如果法律將來認定確實是樂視網債務的話，有可能對公司的基本面形成一個比較大的影響，有可能需要進行一個既有的計提，一旦確認之后，計提債務可能會導致公司在財務方面進一步惡化，甚至可能會連續出現虧損。

未來發展引關注

在業績承壓、訴訟纏身的背景下，樂視網未來的發展成為備受市場關注的焦點。

融創中國8月31日發布對樂視網、樂視影業、樂視致新的目標股份投資的公告。公告中指出，根據2017年1月13日簽訂的樂視網買賣協議，賈躍亭有條件同意向天津嘉睿出售樂視網1.71億股無限售流通股，占樂視網于樂視網買賣協議日期已發行股份的8.61%，應付代價合計為人民幣60.41億元。

這也意味著，交易完成后，融創中國旗下的天津嘉睿所持樂視網股份將達到17.17%，超越賈躍亭，成為樂視網第一大股東。賈躍亭持股比例將降至17.06%。對此，北京一位不愿具名的私募人士告訴北京商報記者，融創中國這一舉動或許是為完全掌控樂視網，徹底與賈躍亭切割。

實際上，在今年初孫宏斌進入樂視網之后，孫宏斌通過進入董事會、上任董事長、大規模重整架構、換血高層、獲得控股權等動作徹底掌控了樂視上市體系。樂視網在半年報中介紹互聯網視頻業方面公司戰略時表示，經過上半年的一系列調整，新樂視將繼承以用戶體驗為核心、“平臺+終端+內容+應用”的生態理念，集中資源聚焦大屏生態優勢領域，結合分眾自制和內容開放的內容戰略，并輔以互聯網金融服務的手段，打造以智能電視為核心的大屏互聯網家庭娛樂生活。通過公司本次戰略調整，新樂視的目標是成為以家庭互聯網為平臺的文化消費升級大潮的引領者。

值得一提的是，融創中國在發布中報業績公告中曾表示，所投資的樂視網及樂視致新受到了外部負面影響，業務有所波動。對樂視網及樂視致新的投資計提減值撥備人民幣約11.1億元。彼時，融創中國表示，已經推動樂視網及樂視致新在治理結構、管理架構、財務資金和經營業務等層面采取了多重措施，進一步減少外部負面影響，以保障及促進樂視網及樂視致新長期投資價值的釋放。不過，在上述私募人士看來，以目前的情形來看，樂視網未來的經營仍面臨著不小的挑戰。

來源：北京商報/ 崔啟斌 高萍