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對投資市場的分析，不能扣帽子，如果你對一個市場直接定義為“泡沫”、“騙局”，那基本上就相當于你已經將其拒之門外。

　　看投資標的，跟看人是差不多的，人沒有絕對的好壞，在不同的環境和不同的規則里面，人會發生變化，因此看人還得看其所處的環境。其實看投資品種也是一樣的。

　　到底什么是價值，這個問題也非常重要。有人沖我笑了一下，我覺得心里很舒服，那我認為這個微笑就有價值，如果在她/他對我微笑的瞬間，可以打賞，我是愿意為這個微笑付費的。

　　微笑的價格如何確定？微笑對我的價值能延續多久呢？這才是要研究的，而不是討論微笑到底有沒有價值。

　　比特幣肯定是有價值的，一方面它確實是一種支付工具，作為工具本身就是有價值的；另一方面又是一種滿足了心里投資/投機預期的精神性產品，這種價值就很難估量。就像我剛才提到的，一個微笑到底值多少錢的問題。

　　那么如何簡單的判斷一個投資標的是否具有較高的價值呢？我們只能依靠價格，否則衡量因素太多了。價格是衡量價值最有效的手段，如果一個東西的價格為零，沒有人為這個東西付費，那么價值也就無從談起。

　　那又有人會問，空氣沒有價格，但你不能說它沒有價值。這確實是一個很好的問題，但事實上研究空氣是否具備價值，并不是研究誰需要空氣那么簡單，而是如果把空氣做成一種投資或消費標的，你愿不愿意去付費的問題。比如你把加拿大或新西蘭的空氣，打包送到北京，一罐估計能賣100塊，而你把北京的空氣打包到加拿大或新西蘭，可能送都沒人要。這種情況下，加拿大和新西蘭的空氣是有價值的，而北京的空氣幾乎沒有價值，因為沒有人愿意購買。

　　拋開價格來談論價值，是非常扯淡的事情。因此那些說比特幣沒有價值的分析邏輯，本身就不值得一駁。

 

　　再回到比特幣的問題，如果比特幣價格持續飆升，目前已經接近10萬元/枚，泡沫成分到底有多大，就要看未來是否會有更多的人以這么高的價格去買，如果需求能夠支撐這個價格，那么泡沫一說就只能是一種誤判。

　　泡沫只有在破了的時候，才可以叫泡沫，但很有意思的是，經濟學大師希勒說，黃金價格就是泡沫，但這個泡沫延續了5000年。

　　比特幣泡沫還會延續下去嗎？

　　我認為比特幣的泡沫可能還會延續，原因有三個：

　　首先比特幣并不是靠一個組織背書，也不是靠一個組織花了很多資金來推起來的，背后也沒有絕對的坐莊式受益者，這就導致用戶對比特幣的信任，很難在短時間內摧毀。這也是創始人“中本聰”厲害的地方，開發出來后借機消失了；

　　其次，比特幣作為區塊鏈指數（我在多次分析中提到過這個概念），在區塊鏈這個技術沒有被攻破前，比特幣品牌有很高的護城河，相當于數字貨幣領域的祖師爺，區塊鏈產業越發達，比特幣的品牌效應就越高，成了一種稀缺的奢侈品。且暫時我還

沒看到迅速攻破區塊鏈技術的案例；

　　第三，比特幣雖然炒得很熱，但整個全球的投資用戶基數還很小，隨便拉一個人，這個人可能炒過股、買過房、投資過黃金，但很少接觸過比特幣，也就是說全世界來看，比特幣依然是空倉狀態，還處在補倉的階段。

　　當然，比特幣的去中心化，是有很多條件的。隨著美國比特幣期貨的上市，比特幣進入到了大眾視野，華爾街各類大佬紛紛表態，并正在籌備資金參與，這就會給比特幣市場帶來巨大的不確定性，這種不確定性主要是價格方面。

　　比特幣雖然具備我剛才講到的三點支撐力，使其很難被刺破，但華爾街的力量在于，他們可以在很短的時間內，摧毀掉整個市場的士氣和信心。

　　2002年的時候，國際原油價格還只有20美元，但到了2008年，國際原油價格飆升到了150美元，上漲了接近8倍。原油作為全球戰略資源，供給也相當有限，在商品市場有著非常好的炒作概念，但2008年后原油價格崩盤，一度從150美元跌到了35美元。很多人認為是金融危機的結果，但我認為恰恰是金融危機限制了華爾街這幫人對原油的拉升，否則原油價格的歷史高點可能會輕松超過200美元。

　　2008年至今，實際上全球經濟一直在復蘇，全球股市也在復蘇，全球對原油的需求增加了超過50%，但原油價格至今還沒有超過60美元。

 

　　被華爾街盯上的東西，遲早會被玩成渣，比特幣無論有多強大，對于華爾街來說，只不過是多了一個閉著眼睛賺錢的工具。

　　比特幣期貨的上市，很多投資者還沒有看懂，“芝商所”（CME）比特幣期貨是一個標志性品種，這意味著全球比特幣現貨市場有了設計更復雜產品的前提條件，未來大家會看到比特幣相關的保本產品，甚至可能會看到保本保息產品。這是一個什么樣的概念呢？意味著普通人很容易就能介入到比特幣投資領域。

　　另外，本周末芝加哥期貨交易所（CBOT）將領先CME上線比特幣期貨，最大的區別是，CBOT一手是1個比特幣，CME一手是5個比特幣，前者門檻更低。而且這兩個交易所本身就在一個集團底下，不存在惡性競爭的問題，早在2007年7月，CME就跟CBOT合并為一個集團了。

　　CBOT推出比特幣期貨的目的，實際上更多的可能是在測試市場情緒，以及吸納更多散戶投資者，讓價格變得更有效，為CME比特幣期貨的推出做一定市場準備。

　　這些細節的東西并非今天講的重點，我關心的一個問題是，CME比特幣期貨，完全把中國踢出局了。

　　由于CME采用的數據，是四個交易所的現貨價格按照一定的權重算出來的，這四個交易所，兩家是美國的，一家是英國的，另一家是新加坡的，而且整個交易量并不大，這四家交易所的交易量還不到全網交易量的15%。中國一度是全球最大的比特幣交易市場，中國的前三大比特幣交易所就占據了全球交易量的70%。

 

　　非常巧合的是，CME比特幣期貨正好就是在中國完全關閉比特幣交易所之后公布的消息，因為我記得很清楚，10月30日晚上CME公告說明，準備推出比特幣期貨，而10月30日的晚上，國內碩果僅存的火幣和幣行宣布完全關閉交易。

 

　　假設中國的交易所沒有關閉，CME推出的比特幣期貨不采用中國的比特幣交易所數據，其價格指數就會失去權威，影響力會大大降低，而且會受到中國現貨交易所巨大影響，中國的話語權依然很大。

　　但目前看，一旦比特幣期貨上市，整個期貨對價格的影響，將直接傳導至四家現貨交易所，這四家現貨交易所的價格，又反過來影響比特幣期貨，英國和新加坡作為美國金融盟友，實際上再加上美國本土的期貨，基本上可以說完全控制了亞洲、歐洲，以及美國的比特幣價格，也就相當于控制了全球比特幣價格，這就是為什么CME會選擇這四家交易所最根本的原因。

　　比特幣市場目前所吸引的資金，超過2000億美元，如果用反復拉升和迅速打壓的方式操作比特幣價格，不出半年，比特幣價格可能會漲到奇高無比，然后慘烈下跌，至少會出現兩個來回，市值波動一千億美元上下，直接從現有市場洗劫出去的財富，也可以說轉移到華爾街的財富，可能會超過500億美元。

　　很多投資者跟我說，我是不是高估了華爾街。其實華爾街并不代表一個地名，而是一群以金融為生的世界級炒家，這些炒家背后，是各大金融集團，以及遍布全球的超級富豪，華爾街就是幫這些機構和這些人賺錢的。

　　我只舉一個例子，大家仔細去看中國概念股在美國的上市，剛開始上市的時候，華爾街會用各種估值模型和調動各類資源來吹捧，但等到上市后，各類負面消息傾巢而動，然后就是股價的慘烈下跌。尤其是很多小盤股，你以為很多負面消息華爾街不知道嗎？你以為中國公司財務造假，以及各類政策風險，各類丑聞華爾街不知道嗎？錯了，他們心里都一清二楚，只是選擇什么時間公布的問題。大家估計都見識過有一家叫渾水的公司，專門做空中國概念股，有興趣的可以去看看這家公司是如何調查中國公司的。

　　華爾街在金融市場的操縱能力，早在一百年前就已經很成熟了。索羅斯開一個Patty，告訴大家，自己對某某貨幣或產品比較悲觀，然后聚會結束，回到家，大家開始做空這個產品。這是操縱嗎？當然是，但你能找到證據嗎？找不到。

　　另外，華爾街的資金是沒有上限的，除非是遇到2008年那樣的危機，否則散戶很難跟這類資金抗衡。因此，等到比特幣期貨上市之后，參考華爾街對中國概念股的炒作手法，在期貨上市后兩周至一個月左右，比特幣價格可能會創出離奇的高點，然后開始釋放負面消息，大家不要低估華爾街的負面消息，這跟目前幣圈看到的負面消息完全不同，因為華爾街是可以左右政策的，那種負面，絕對會讓一些投資者趴下（盡管你們膽子很大）。

　　好了，說到這里，是不是對華爾街的介入，大家又開始悲觀了呢？

　　其實沒必要悲觀，因為這是一個嶄新的世界，華爾街可以在某一個階段內制造波浪，但很難從長期抑制住行業的發展（長期有多長？是個問題）。

　　最近另一個消息是，基于以太坊的一個“養貓”項目，獲得了市場極大的關注，因為這個養貓游戲，致使市值排名第二的數字資產以太坊出現了大面積的擁堵。

　　更為震撼的是，這個養貓游戲，是真金白銀的游戲，最貴的一只貓，換算下來，需要人民幣2.6億。

　　當然，我不是來詳細解答這個游戲的。

　　在我看來，以太坊“養貓”是一個巨大的信號，區塊鏈下一步可能會顛覆現有的互聯網娛樂，包括互聯網游戲行業。我此前一篇分析是：“比特幣等數字貨幣將刺破高科技股泡沫，可能引發下一輪金融危機”，中國幾大互聯網巨頭，至少騰訊和網易對游戲的依賴很高，更多的互聯網公司，也都依賴于某一款網絡社交娛樂項目，但所有虛擬的東西，未來的方向并不是虛擬本身，也不是娛樂社交本身，而是這種對娛樂的消耗，會逐步變成一種不可篡改的資產表達。

　　以太坊“養貓”僅僅是一個開始，未來更多的，以區塊鏈為設計藍本的社交、游戲和娛樂項目，會逐步取代現有的游戲和娛樂，因為人類最大的需求是人性最深處，那股不可磨滅的貪婪，一旦娛樂和游戲等能夠變成不可篡改的資產存儲形式，那股貪婪會井噴式釋放。

　　過去我們經常看到這樣的報道，有很多富豪，花了幾百萬，甚至幾千萬去打游戲買裝備，但這類新聞，已經被以太坊2.6億的“貓”秒殺。

　　區塊鏈到底在改變我們什么？

　　加入肖磊看市私投社，會有不斷的，關于投資市場新生事物的解讀。我們不拒絕任何新生事物，我們只擔心自己的認知停滯。

　　另外希望大家幫個忙，最近我對數字貨幣等分析，總是被抄襲，要么是全文抄襲，要么是部分抄襲，我沒有辦法阻止，希望大家發現的時候，留言侮辱一下抄襲者，也算是給我報仇，謝謝。

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　　來源：和訊網           文/肖磊