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被賈躍亭寄予厚望的“白馬騎士”孫宏斌，很可能成為樂(lè)視最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的“摘桃人”。

作為樂(lè)視網(wǎng)（300104.SZ）的創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)，賈躍亭目前所持有的大部分樂(lè)視影業(yè)股權(quán)已質(zhì)押給了孫宏斌的融創(chuàng)。而根據(jù)樂(lè)視控股和賈躍亭目前的資金情況，大概率無(wú)法還清債務(wù)，因此融創(chuàng)極可能最終獲得這部分樂(lè)視影業(yè)股份。一旦樂(lè)視網(wǎng)完成對(duì)樂(lè)視影業(yè)的收購(gòu)，融創(chuàng)在樂(lè)視網(wǎng)中的持股比例將進(jìn)一步上升。另一方面，根據(jù)樂(lè)視網(wǎng)公告，賈躍亭直接或間接持有的樂(lè)視網(wǎng)大部分股權(quán)，已被司法凍結(jié)。

從年初孫宏斌火線馳援樂(lè)視到賈躍亭5月辭去樂(lè)視總經(jīng)理一職，再到如今融創(chuàng)極可能成為樂(lè)視影業(yè)的大股東，賈躍亭在樂(lè)視網(wǎng)的控股地位已岌岌可危。

樂(lè)視影業(yè)被深度介入

作為融創(chuàng)中國(guó)（01918.HK）董事會(huì)主席孫宏斌看好的樂(lè)視三大業(yè)務(wù)之一，樂(lè)視影業(yè)今年已獲得融創(chuàng)注資，融創(chuàng)的子公司現(xiàn)已是樂(lè)視影業(yè)的第二大股東，孫宏斌也成了樂(lè)視影業(yè)的董事。

第一財(cái)經(jīng)記者7月4日從國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)查到，2017年4月12日，賈躍亭旗下的樂(lè)視控股已將樂(lè)視影業(yè)1.82億元的股權(quán)，質(zhì)押給了融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)有限公司。5月9日，樂(lè)視控股又把樂(lè)視影業(yè)5021萬(wàn)元股權(quán)質(zhì)押給了融創(chuàng)，不過(guò)這部分股權(quán)質(zhì)押隨后被解除。

按樂(lè)視影業(yè)8.37億元的注冊(cè)資本算，樂(lè)視控股質(zhì)押給融創(chuàng)的樂(lè)視影業(yè)股權(quán)，占樂(lè)視影業(yè)總股本的21.74%。公開(kāi)資料顯示，賈躍亭在樂(lè)視影業(yè)中持股比例為21.8%，若按此推算，這部分質(zhì)押股權(quán)在賈躍亭所持樂(lè)視影業(yè)的股權(quán)中占比超過(guò)99.5%。

目前，融創(chuàng)旗下的天津嘉睿匯鑫企業(yè)管理有限公司已成為樂(lè)視影業(yè)的第二大股東。公開(kāi)信息顯示，樂(lè)視影業(yè)在今年4月完成最新一輪工商變更后，天津嘉睿在樂(lè)視影業(yè)中的持股比例為21%，僅比大股東樂(lè)視控股21.8%的持股比例少0.8個(gè)百分點(diǎn)。

這兩天，樂(lè)視創(chuàng)始人賈躍亭的資產(chǎn)被凍結(jié)的消息接連不斷，先是賈躍亭夫婦12億元資產(chǎn)被凍結(jié)，接著賈躍亭所持樂(lè)視網(wǎng)的大部分股權(quán)也被凍結(jié)。在資金壓力下，為了加快樂(lè)視影業(yè)注入樂(lè)視網(wǎng)的進(jìn)程，不排除賈躍亭將質(zhì)押給融創(chuàng)的樂(lè)視影業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓給融創(chuàng)的可能性。

值得關(guān)注的是，樂(lè)視控股所持樂(lè)視影業(yè)的股權(quán)，在2017年6月已大部分被司法凍結(jié)了。但是，因?yàn)闃?lè)視控股把所持樂(lè)視影業(yè)的大部分股權(quán)質(zhì)押給融創(chuàng)在先，這對(duì)融創(chuàng)優(yōu)先獲得這部分樂(lè)視影業(yè)的股權(quán)有利。

第一財(cái)經(jīng)記者從國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)查到，樂(lè)視控股在樂(lè)視影業(yè)的股權(quán)，已遭到5起司法凍結(jié)，涉及上海、北京、山東濟(jì)南三地的法院。其中，上海市高級(jí)人民法院凍結(jié)了樂(lè)視影業(yè)1.8億元的股權(quán)；山東省濟(jì)南市中級(jí)人民法院凍結(jié)了樂(lè)視影業(yè)7800萬(wàn)元的股權(quán)；北京市第三中級(jí)人民法院執(zhí)行了三起凍結(jié)，分別涉及樂(lè)視影業(yè)1.8億元、1.8億元和20萬(wàn)元的股權(quán)。上述5起司法凍結(jié)的開(kāi)始日期分別為今年6月30日、6月26日、6月20日、6月16日、6月16日，凍結(jié)期均為三年。

如此，融創(chuàng)將成為樂(lè)視影業(yè)的大股東，而且其在樂(lè)視影業(yè)中的持股比例可能會(huì)達(dá)到42.7%。

6月19日在“樂(lè)視影業(yè)IP垂直生態(tài)戰(zhàn)略”發(fā)布會(huì)上，孫宏斌曾對(duì)樂(lè)視影業(yè)CEO張昭說(shuō)：“你不用考慮錢(qián)，不用擔(dān)心錢(qián)，只要方向?qū)Γ阌械氖清X(qián)。”當(dāng)時(shí)，孫宏斌還說(shuō)，自己不看電影，但看好電影業(yè)，“現(xiàn)在房子挺多，吃飽穿暖后要看電影了。”

債務(wù)纏身

樂(lè)視債務(wù)纏身早已不是新鮮事，而賈躍亭夫婦資產(chǎn)被凍結(jié)的消息傳開(kāi)后，全國(guó)各地20余家樂(lè)視的債主坐不住了。

7月5日，北京姚家園路的樂(lè)視大廈大理石地面上，大約20多平方米的空間里，樂(lè)視的供應(yīng)商安靜地躺在瑜伽墊上。

第一財(cái)經(jīng)記者采訪了解到，這些供應(yīng)商主要是西南和華東地區(qū)樂(lè)視移動(dòng)的供應(yīng)商。據(jù)記者現(xiàn)場(chǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，樂(lè)視對(duì)這些供應(yīng)商的欠款總數(shù)約為6000萬(wàn)元，其中欠款最多的有600萬(wàn)元。

一名來(lái)自成都的供應(yīng)商告訴第一財(cái)經(jīng)記者，樂(lè)視欠了他們300多萬(wàn)元，“不給錢(qián)的話我們就活不下去了。”

另一名供應(yīng)商表示，這已是他們第八次來(lái)樂(lè)視討債，已經(jīng)持續(xù)了10天。5日下午，供應(yīng)商代表和樂(lè)視方面的高管也在進(jìn)行談判。有供應(yīng)商表示：“這輪談判已經(jīng)有四五次了，都沒(méi)什么結(jié)果。”

供應(yīng)商表示：“樂(lè)視起初態(tài)度尚可，但這次直接說(shuō)沒(méi)錢(qián)了。我們已經(jīng)找到頂了除了老賈沒(méi)找。”雖然談判并不順利，這些供應(yīng)商的態(tài)度非常堅(jiān)決，“一定要收到錢(qián)才回去”。

有知情人士此前也向第一財(cái)經(jīng)記者透露，樂(lè)視汽車正在接觸中東主權(quán)財(cái)富基金和歐洲投資基金募資，樂(lè)視還計(jì)劃用出讓“世茂工三”（商業(yè)地產(chǎn)項(xiàng)目）所獲得的資金發(fā)展汽車業(yè)務(wù)。此外，賈躍亭個(gè)人也已把美國(guó)電動(dòng)汽車初創(chuàng)公司Lucid Motors的股權(quán)全線撤出，獲得數(shù)億美元資金。

另有消息稱，多家樂(lè)視業(yè)務(wù)合作伙伴最近兩天開(kāi)始在內(nèi)部對(duì)涉及樂(lè)視的業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)排查。

樂(lè)視網(wǎng)未來(lái)可能姓孫

孫宏斌在5月22日的融創(chuàng)中國(guó)股東大會(huì)上曾說(shuō)：“我要控制權(quán)干嘛，累不累？樂(lè)視是賈躍亭的半條命，也是我的半條命。他要管，我當(dāng)然也要管，但是我只是治理結(jié)構(gòu)、管理體系，其他的事情管不了。”

然而，在樂(lè)視和賈躍亭深陷債務(wù)危機(jī)的情況下，似乎孫宏斌不管也要管了。

為了促成樂(lè)視網(wǎng)完善電視、視頻、影業(yè)的大屏生態(tài)，樂(lè)視影業(yè)被注入上市公司的事宜正在加快推進(jìn)中。

在6月28日的樂(lè)視網(wǎng)投資者交流會(huì)上，樂(lè)視網(wǎng)的董秘姚凱表示，2014年已啟動(dòng)樂(lè)視影業(yè)注入的事情，2015年正式做，這兩年電影市場(chǎng)出現(xiàn)了非常大的變化。另外，整合的過(guò)程中，更多考慮兩家公司怎么把資源打通。最近會(huì)有比較具體的進(jìn)度變化，將及時(shí)公告。

張昭也表示：“好飯不怕晚”。樂(lè)視影業(yè)和樂(lè)視網(wǎng)整合需要契機(jī)，現(xiàn)在契機(jī)來(lái)了，內(nèi)容產(chǎn)業(yè)需要真正的互聯(lián)網(wǎng)化。樂(lè)視有電視大屏，也有自制內(nèi)容，可以為用戶定制收費(fèi)的內(nèi)容，這是樂(lè)視致新、樂(lè)視網(wǎng)和樂(lè)視影業(yè)整合的真正力量。

現(xiàn)在，融創(chuàng)已是樂(lè)視網(wǎng)的第二大股東。截至2017年3月31日，在樂(lè)視網(wǎng)的前十大股東中，賈躍亭的持股比例是25.67%，為第一大股東；融創(chuàng)控制的天津嘉睿的持股比例是8.56%，為第二大股東；賈躍亭旗下的樂(lè)視控股還持有0.6%的股權(quán)，為第十大股東。

下一步，樂(lè)視網(wǎng)收購(gòu)樂(lè)視影業(yè)的對(duì)價(jià)，具體還要看樂(lè)視網(wǎng)、樂(lè)視影業(yè)的最新估值。今年4月17日，樂(lè)視網(wǎng)停牌前，股價(jià)為30.68元，市值約612億元。而樂(lè)視影業(yè)的估值，外界推測(cè)在70億元至98億元左右。

按此粗略推算，一旦樂(lè)視影業(yè)被注入樂(lè)視網(wǎng)，如果樂(lè)視影業(yè)股東的股權(quán)換為樂(lè)視網(wǎng)的股權(quán)的話，大約為11.4%至16%左右，約占樂(lè)視網(wǎng)擴(kuò)大股本后總股權(quán)的10.3%至13.8%。如果按孫宏斌拿到樂(lè)視影業(yè)42.7%股權(quán)計(jì)算，那么孫宏斌在樂(lè)視影業(yè)注入樂(lè)視網(wǎng)后，其在樂(lè)視網(wǎng)中的持股比例將增加4.4%至5.9%左右。

即使這樣，賈躍亭直接、間接持有樂(lè)視網(wǎng)26.27%的股權(quán)比例，仍明顯高于孫宏斌。但是，樂(lè)視網(wǎng)7月4日晚公告透露，賈躍亭目前持有樂(lè)視網(wǎng)的股權(quán)中已有99.06%被凍結(jié)。

如果債權(quán)人要把賈躍亭的資產(chǎn)處理、變現(xiàn)，來(lái)償還債務(wù)，誰(shuí)會(huì)接手賈躍亭手中99%的樂(lè)視網(wǎng)股票呢？孫宏斌肯定是人選之一。

受賈躍亭資產(chǎn)被凍結(jié)的消息影響，融創(chuàng)中國(guó)7月5日的股價(jià)下挫，市值蒸發(fā)33億元。一位地產(chǎn)界的資深觀察人士認(rèn)為，孫宏斌很精明，當(dāng)年買(mǎi)綠城，雖然后來(lái)雙方的合作終止了，但是綠城下面好的項(xiàng)目都被他“撈”了過(guò)去。如今，孫宏斌會(huì)否再次摘下樂(lè)視優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的“桃子”呢？