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編者按：11月21日，螞蟻金服旗下芝麻信用叫停部分現(xiàn)金貸合作的消息刷爆朋友圈，還沒等平靜下來，另一則重磅消息再次襲來：網(wǎng)絡(luò)小貸牌照暫停審批，這被認為是現(xiàn)金貸監(jiān)管全面落地前的風(fēng)暴。

網(wǎng)絡(luò)小貸牌照護不護得了現(xiàn)金貸不知道，但現(xiàn)金貸已經(jīng)拖累了網(wǎng)絡(luò)小貸。

11月21日，螞蟻金服旗下芝麻信用叫停部分現(xiàn)金貸合作的消息刷爆朋友圈，還沒等平靜下來，另一則重磅消息再次襲來：網(wǎng)絡(luò)小貸牌照暫停審批，這被認為是現(xiàn)金貸監(jiān)管全面落地前的風(fēng)暴。

當(dāng)然，這種猜測也有情可原，從重慶市金融辦要求網(wǎng)絡(luò)小貸公司開展的現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)情況進行自查，到寧波市鄞州區(qū)要求現(xiàn)金貸平臺全部關(guān)閉，再到網(wǎng)絡(luò)小貸暫停批復(fù)，現(xiàn)金貸監(jiān)管“山雨欲來”。中央財經(jīng)大學(xué)金融法研究所所長黃震教授也表示，這是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管趨嚴(yán)的又一個重要信號。

而業(yè)內(nèi)人士王宇（化名）認為，從網(wǎng)絡(luò)小貸和現(xiàn)金貸的實質(zhì)業(yè)務(wù)和相關(guān)監(jiān)管規(guī)定上看，二者本質(zhì)上就是兩回事。網(wǎng)絡(luò)小貸牌照因為可以在全國范圍內(nèi)開展放貸業(yè)務(wù)，被很多現(xiàn)金貸平臺認為是從業(yè)的護身符，網(wǎng)絡(luò)小貸牌照護不護得了現(xiàn)金貸不知道，但現(xiàn)金貸已經(jīng)拖累了網(wǎng)絡(luò)小貸。

01 網(wǎng)絡(luò)小貸和現(xiàn)金貸，其實不搭邊

小額貸款公司的主要盈利手段是通過發(fā)放貸款獲取利息，而網(wǎng)絡(luò)小貸則是小額貸款公司的網(wǎng)絡(luò)版；蘇寧金融研究院高級研究員薛洪言曾在其文中形象地將其稱之為“兄弟”關(guān)系。

從監(jiān)管政策上看，說二者是“兄弟”也不為過。

人民銀行等十部門發(fā)布的《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》指出，網(wǎng)絡(luò)小額貸款是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過其控制的小額貸款公司，利用互聯(lián)網(wǎng)向客戶提供的小額貸款。網(wǎng)絡(luò)小額貸款應(yīng)遵守現(xiàn)有小額貸款公司監(jiān)管規(guī)定。

現(xiàn)有小貸公司的規(guī)定是怎樣的呢？規(guī)定很長，重點很多，簡單一句話：放貸金額有限。

銀監(jiān)會、央行等部委發(fā)布的《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》指出，小額貸款公司從銀行業(yè)金融機構(gòu)獲得融入資金的余額，不得超過資本凈額的50%。

網(wǎng)絡(luò)小貸有沒有可能突破這個限制呢？中央財經(jīng)大學(xué)中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟研究院副院長歐陽日輝對獨角金融表示，就目前來看，小貸公司想突破是沒有辦法的。小額貸款公司從銀行業(yè)金融機構(gòu)獲得融入資金的余額，不得超過資本凈額的50%，也就是最高放款金額不得超過注冊資本金的額1.5倍。

也就是說除非網(wǎng)絡(luò)小貸違規(guī)，否則從規(guī)模上說，網(wǎng)絡(luò)小貸的放款規(guī)模很容易觸及自身天花板。當(dāng)下單個現(xiàn)金貸平臺月放款金額動輒數(shù)十億上百億元，從交易規(guī)模上說，現(xiàn)金貸即使有網(wǎng)絡(luò)小貸牌照也基本沒用。

另外，從模式上看，二者更是天差地別。網(wǎng)絡(luò)小貸，收利息賺錢；而所謂的現(xiàn)金貸（助貸），則是靠收服務(wù)費盈利。

助貸，即幫助借款者從銀行、信托等機構(gòu)拿到貸款，并承擔(dān)獲客、風(fēng)控等工作，最終與放款機構(gòu)按約定分配貸款收益或單獨按其他方式向放款機構(gòu)收取一定資金。

這種模式的好處是，現(xiàn)金貸平臺不需具備放貸資質(zhì)，也不需要承擔(dān)放貸資金，直接作為中介撮合機構(gòu)與貸款者完成借貸即可，短板是必須有一個或多個有放貸資質(zhì)的機構(gòu)與它合作。

雖然網(wǎng)絡(luò)小貸和現(xiàn)金貸本質(zhì)完全不同，但是它們二者有沒有關(guān)系呢？有，而且很大。

02 一個網(wǎng)絡(luò)小貸，利潤超14家上市銀行，靠的啥？

現(xiàn)金貸盛行的助貸模式，其實就是起源于小貸公司的嘗試。

2011年，UBS中國區(qū)副總經(jīng)理張化橋回國擔(dān)任萬穗小貸公司董事長，開始從事小貸生意，期間無數(shù)次被小貸公司放款額度的限制困擾，并作出許多努力，其中之一就是“成為銀行的放貸助手：做助貸”，張化橋在其書中也坦言：這從某種程度上繞過了杠桿率限制，可以大幅提升我們的盈利能力。

事實上，張化橋的想法已經(jīng)被網(wǎng)絡(luò)小貸公司和現(xiàn)金貸平臺實現(xiàn)。

10月18日，第一消費金融發(fā)文稱：某網(wǎng)絡(luò)小貸公司2017年上半年營業(yè)收入為39.7億元，利潤為26.44億元；這一利潤超過了滬港深14家上市銀行。

但問題是這家“某網(wǎng)絡(luò)小貸公司”注冊資金只有18.09億，按照前述監(jiān)管政策，它的放款資金最多為27.13億元,利潤卻做到26.44億元，怎么做的？收的多高的利息？

但事實上，這家公司收的利息在法定的36%以內(nèi)。但是，查詢該公司的《個人消費貸款合同》發(fā)現(xiàn)，它實質(zhì)不是自己放貸，做的是助貸業(yè)務(wù)。

滑稽的是，過去小貸公司想做助貸平臺，現(xiàn)在助貸平臺想拿網(wǎng)絡(luò)小貸牌照。在監(jiān)管加強后，對于網(wǎng)絡(luò)小貸這個“耳”，很多“盜鈴”的現(xiàn)金貸平臺也在考慮“掩護”一下。這或許是他們對于牌照最為迫切的需求。

03 行業(yè)難題：什么資質(zhì)才是合規(guī)的資質(zhì)？

趣店上市期間，其現(xiàn)金貸業(yè)務(wù)被扒出，成為了現(xiàn)金貸的典型代表。

“現(xiàn)在現(xiàn)金貸行業(yè)不是買不到牌照，只是不知道該拿或者買什么牌照，趣店有小貸牌照，但是有用嗎？”某現(xiàn)金貸平臺高管李默（化名）感慨道。

但是對于很多現(xiàn)金貸平臺來說，網(wǎng)絡(luò)小貸牌照雖然對實際業(yè)務(wù)沒有太多幫助，但聊勝于無。

某網(wǎng)貸平臺董事長助理蕭默（化名）對作者表示,“網(wǎng)絡(luò)小貸對于現(xiàn)金貸公司的業(yè)務(wù)而言，意義不大，那么點放貸金額對現(xiàn)金貸起不了什么作用；但沒有金融牌照的現(xiàn)金貸公司主要是怕被叫停，所以找一個可以放貸的牌照傍身”。

另外，關(guān)于停止與部分現(xiàn)金貸合作一事，螞蟻金服表示“目前芝麻信用對合作伙伴的管理是從資質(zhì)和產(chǎn)品兩個維度來看的，沒有專門針對現(xiàn)金貸公司的政策和服務(wù)。”

資質(zhì)和產(chǎn)品是芝麻信用排查現(xiàn)金貸的重點，也是現(xiàn)金貸爭議的重點，但產(chǎn)品維度上可以根據(jù)年化利率、費用、催收等細節(jié)判斷，在資質(zhì)上應(yīng)該如何判斷呢？這是行業(yè)未解的謎題，唯有等到現(xiàn)金貸監(jiān)管真正落地，才能得到答案。

【來源：獨角金融】