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4月6日晚間，港交所網站公布攜程聆訊后資料，攜程香港上市正式獲批。

目前，港交所發布的文件中并未披露攜程此次擬發行的規模及發行價格。不過有報道稱，攜程計劃于4月8日啟動招股，預計擬募集資金在10億~20億美元之間。

受二次上市消息影響，4月6日，攜程網美股開盤一度大漲近3%，隨后股價震蕩回落，截至收盤報40.18美元/股，上漲1.23%，總市值為241億美元。

今年以來，汽車之家、百度集團和嗶哩嗶哩已先后完成赴港二次上市，不過三家公司上市首日漲幅為2%、0%和-0.99%，讓大量參與二次上市的港股打新族感到失落。而攜程作為受疫情沖擊影響最大的行業之一，二次上市股價想要有好的表現，有些勉為其難，關鍵的是，攜程沒有什么新故事可講了。

多項數據腰斬

攜程于1999年在中國互聯網創業浪潮中創立，2003年底在納斯達克上市。目前，攜程已是OTA（在線旅行平臺）行業的老大，在酒店預訂、在線旅游、票務服務等領域長期占據絕對優勢地位。

2019年，攜程實現總交易額（GMV）達到8650億元，同比增長19.3%，營收也達到357億的巔峰。

正當攜程高歌猛進時，撞上了行業最大的黑天鵝：疫情。2020年初，受疫情影響，數百萬訂單取消，涉及交易金額超過310億，直接重創了攜程。2020年攜程GMV3950億元，同比腰斬。

更為慘淡的還是營收和利潤。2020年，攜程在該年的營收僅為183億元，同比減少49%，凈虧損32.47億元，而2019年同期凈利潤則達到70.11億元，同比下降了146.31%，凈利潤不止是腰斬。

攜程在財報中說，虧損是由于新冠病毒疫情造成國內及國際旅行限制的影響，以及為方便用戶取消預訂及退款的要求所產生的巨額增量成本。

具體來看，2020年第一季度，攜程凈虧53.38億元，第二季度凈虧4.72億元，上半年虧損58億。第三季度，攜程終于迎來首季度盈利，實現凈利潤15.81億元。不過，凈利潤很大程度來自于“其他收入”，主要是可出售金融資產及可交換債券的公允價值變動而帶來的收益。

從營收結構來看，攜程的業務包括住宿預訂、旅游度假、交通票務、商旅管理和其他業務。全球疫情不結束，攜程的這幾項數據難言好轉。

在疫情沖擊下，2020年3月起，攜程創始人梁建章救場，他親自下場做直播，輾轉于各個直播平臺，扮演各種cosplay角色，一會cos成唐僧、秦始皇，一會cos成唐伯虎﹑蘇東坡，甚至穿上了白娘子的衣服。

一年多來，梁建章扮演了20多個角色，還要改編酒店版貫口相聲、跳海草舞，為直播帶貨，以穩住攜程不斷下滑的勢頭。

截止2020年底，攜程直播完成118場，共2億消費者在直播間預約旅行，帶動攜程預售總GMV超40億，全網曝光量超62億。

但光靠梁建章一個人也不是長久之計。

在疫情影響之下，攜程不斷地尋找突圍方向。首先在業務層面，攜程將業務重心轉向國內，推出“旅游復興V計劃”。同時，攜程推進了以內容生態為核心、深耕國內市場的策略，并推出的“星球號”產品。

按梁建章在攜程2020全球合作伙伴大會上的說法，“攜程明年（2021年）會從內容、產品、供應鏈和質量四個方向深耕國內旅游市場，并以深耕國內為基礎，實現全球戰略的布局。”

攜程沒有新故事

前不久，攜程又在上海中心大廈召開了旅游復興2.0營銷升級發布會，梁建章在會上提出了“旅游營銷樞紐”的戰略，以星球號為載體，聚合流量、內容商品三大版塊打造開放的營銷生態系統。

從2020年3月5日提出旅游復興V計到2020年10月底攜程宣布“深耕國內、心懷全球”的總體戰略，攜程正在向內容領域深耕。

事實上，內容、流量的建設并不新鮮，尤其在旅游內容的生態方面，馬蜂窩、飛豬等早已捷足先登。當然，像短視頻直播領域，快手抖音的地位更是難以撼動。

攜程盡管不斷發力內容，但用戶的路徑依賴，內容營銷所帶來的流量也遠不及深耕內容的短視頻平臺。在疫情背景下，向外的路堵死了，除了發力內容建設，攜程可能確實沒有什么好故事可講。

值得一提的是，梁建章此前一直強調技術，稱OTA 的價值之一在于用技術手段解決了消費者到無數的酒店、航企網站訂票的麻煩。在與飛豬論戰時，他對內容則很是不屑，現在重拾起內容運營的老故事也是沒辦法的辦法。

真正需要關注的是，目前對攜程的影響不僅是疫情，還有各大互聯網巨頭的虎視眈眈。

攜程腹背受敵

這幾年，美團、阿里在旅游、酒店等業務的擴張，直接侵入到攜程的高地，攜程可謂是腹背受敵。

像美團這幾年逐漸成長為本地生活的霸主，握有巨大的流量優勢，通過補貼來爭奪攜程在高端酒店的市場。而飛豬背靠阿里，加上支付寶的流量力而，旅游業務量暴增。

僅以業績來看，美團2020年到店/酒旅收入212.5億元，這成為美團的“現金牛”，市場地位地進一步提升。

作為攜程營收的“兩架馬車”，2020年攜程的住宿預訂和交通票務兩大收入來源均遭重創，從超百億腰斬至70億，此外，旅游度假、商務管理營收也大幅下降。

原本，高星酒店和機票預訂是攜程的核心競爭壁壘，但這兩塊業務逐漸被競爭對手沖破。像美團的優勢體現在本地生活“立體”的生態體系上，線上線下交易閉環暢通，連接著用戶側、商戶側及配送側的多方場景，提升了到店、酒店和旅游消費的服務體驗，逐漸在侵蝕攜程的蛋糕。

事實上，為了應對互聯網巨頭的進攻，攜程也在到處尋找盟友，2020年8月16日，攜程與京東簽署戰略合作協議，雙方將在用戶流量、渠道資源、等方面開展合作。但合作半年多，效果如何則難以概說。

值得一提的是，在互聯網平臺反壟斷背景下，攜程同樣面臨著監管風險。此前據央視消費主張曝光顯示，攜程用戶在攜程網訂酒店時出現了“區別對待”，同樣都是新用戶、同一家酒店、同樣的房型、同樣的入住時間等完全一致的條件下，出現價格不同的情況。

另據黑貓投訴平臺數據顯示，攜程旅行目前投訴量已累計達16210次，普遍投訴內容為攜程退款慢、以代金券代替退款等問題。

這一次上市，攜程可以進一步補血，根據港交所披露的招股文件，攜程此次赴港二次上市擬募集的資金將主要用于3個方面，分別是：用于拓展攜程的一站式旅行服務及改善用戶體驗；用于對技術進行投資以鞏固攜程在產品及服務領域的市場地位并提高經營效率；用于一般公司用途。

但是資本市場是否認可則不得而知。目前，全球疫情的陰霾還未散去，OTA市場陷入存量的爭奪中，在激烈的競爭和流量焦慮下，攜程將通過怎樣的方式去提升收入、彌補虧損、守住自己的護城河，這依然是個未知數。