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此前發布的盈利預警，相當于蒙牛給市場提前打了一劑預防針。

不過，如今財報數據公布，還是挺驚人的。

2024年，蒙牛實現營收886.75億元，同比減少10.09%；凈利潤2.25億元，同比下降95.40%；歸母凈利潤1.05億元，同比下降高達97.83%。

利潤指標下降幅度如此之大，主要是因為蒙牛計提了貝拉米和現代牧業的商譽損失及無形資產減值，合計四十多億元。

這是總裁高飛上任后的第一份財報，先將盧敏放任上的歷史包袱出清，不論是對其個人還是蒙牛，都算是一大利好。

試想一下，如今的業績算是跌到谷底了，之后還不全都是上揚了？

正如高級乳業分析師宋亮所言，此次蒙牛計提減值是把整個預期調低，為未來的增長打基礎。

而未來幾年的增長，只能是高飛的成績。

不過，再差的財報，也要在數據的夾縫里面摳字眼、找成績。

在蒙牛的宣傳口徑中，“一體兩翼”成效初顯是一個重點，經營利潤率攀升也是一大亮點。

這“一體兩翼”戰略，正是高飛提出來的。無論如何，都得強調成績。

而經營利潤率更是在其他利潤指標全線崩盤的情況下，必要的輿情對沖。

只不過，這兩大宣傳重點，真就經得起推敲嗎？

“一體”幾乎全線下滑，“兩翼”宣傳個別增長

在2023年上半年業績說明會上，高飛首次提出了“一體兩翼”戰略。

正所謂新官上任，高飛自然要提出自己的打法。

如今，高飛更加強調“一體兩翼”戰略的重要性。

正如高飛所說，“2024年是蒙?！惑w兩翼’戰略的元年?！惑w兩翼’戰略是對蒙牛使命和愿景的深度詮釋，也是‘再創一個蒙牛’戰略的深度聚焦，既是一脈相承的戰略，也是一心一意的戰略”。

都跟蒙牛的使命、愿景掛鉤了，重要程度可見一斑。

既然是高飛提出來的、又如此具有戰略意義，那就非常有必要突出“一體兩翼”的成績了。

按照蒙牛的宣傳口徑：“一體兩翼”戰略成效初顯。

正如媒體宣傳所言：在2024年，蒙牛全面推進“一體兩翼”戰略，通過一系列精細化管理舉措提質增效。

可結果卻是，全年營收886.7億元，還下降了10%。

這是成效初顯的正常表現嗎？

具體來看蒙牛“一體兩翼”的內容和成績。

所謂“一體”，就是以常溫、低溫、鮮奶、奶酪、冰品、奶粉六大核心業務為一體的主營業務。

再整理的話，就是液態奶、冰淇淋、奶粉、奶酪這四大板塊。

液態奶是蒙牛的重中之重，營收占比高達80%以上。要知道，伊利的液態奶業務占比也就六成。

如此高的占比，使得蒙牛的業務結構很不合理?？梢哉f，液態奶業務的好壞，直接決定蒙牛的業績基礎。

而在2024年，蒙牛的液態奶收入730.7億，同比下降約11%。

至于其他三大業務，奶粉業務營收33.2億元，下滑12.7%；奶酪營收43.2億，離曾定下2025年“百億營收”目標相差甚遠；冰淇淋營收51.8億元，較上一年下降了近10億元。

再來看“兩翼”，也就是蒙牛的創新業務和海外業務。

按照蒙牛的宣傳，“兩翼”成績非凡，包括瑞哺恩和悠瑞的雙位數增長，貝拉米鞏固澳洲有機奶粉龍頭地位并拓展東南亞市場。

只是，蒙牛整體奶粉業務都下降了12%，瑞哺恩和悠瑞的成長，只可能是基于此前營收規模的偏小。至于貝拉米，要不是營業不及預期，有怎會使得蒙牛計提商譽減值。

綜上來看，哪有什么成效初顯，“一體兩翼”仍待破局。

經營利潤率飆升有隱情，精兵簡政全年減員5000人

再來看經營利潤率。

畢竟，凈利潤、歸母凈利潤都慘不忍睹了，沒必要在媒體上大肆宣傳了。

于是乎，蒙牛找到了其他的宣傳角度：經營利潤率逆勢攀升至8.2%，達到歷史高位。

營業利潤率這個指標，一般在媒體宣傳中很少提及。

所謂的經營利潤，是指企業在一定時期內通過經營活動所獲得的凈利潤，即營業收入減去營業成本、稅金及附加、期間費用等后的余額。

而經營利潤率是判斷企業經營效益的重要指標。通常情況下，經營利潤率越高，說明企業營業收入能夠轉化為利潤的比重越大，企業的經營效益就越好。

所以說，蒙牛的經營利潤率攀升至8.2%，說明其經營效益確實提高了。

那么，怎么提高的呢？

從上文可知，經營利潤主要與兩個指標有關，營業收入和營業成本。

營業收入就別說了，去年蒙牛的營收還下降了10%。

所以說，2024年蒙牛的經營利潤率攀升，主要得益于成本的控制。

事實上，在去年年中提出“一體兩翼”戰略時，高飛就曾表示要對內進行了一系列的調整，其中就包括調結構：實行精兵簡政，通過裁員、降費、技術賦能等，提高單位能效。

也就是說所謂的降本增效。

從財報數據來看，蒙牛降本確實是下了功夫了：銷售費用減少了21億元，管理費用減少了超5億元。

銷售費用中包含銷售人員的薪酬，而管理費用中最主要的組成部分就是人力成本，包括員工的薪酬以及相關的福利支出。

按照高飛裁員降費的指示，降本更多是降的人的成本。

減員的數據也在財報中表現出來了。

在2023年底，蒙牛于中國內地、中國香港、大洋洲及東南亞等地合計聘用雇員約46064名；而到了 2024 年 6 月底，這一數字已經降至約43000名。

也就是說，僅僅半年時間，蒙牛的員工數量便減少了超3000人。

到了2024年年底，這一數字再次降至41000名。

半年再減員2000人，全年減員5000人。

裁員無可厚非，畢竟早有蒙牛內部人員吐槽稱，公司組織臃腫冗員多，早已到了必須要改革的地步。

只是，蒙牛裁員，究竟裁的是底層業務人員，還是臃腫的中層領導，這才是關鍵所在。

另外，蒙牛的裁員是否仍將繼續，也是企業上下關系的焦點。

高飛曾表示，“從經營和管理角度來講，蒙牛仍有很大的空間可以提升”。

如何提升？是靠著內生價值的增長，還是降本增效的操作？

匯豐預測稱，蒙牛在未來幾年將繼續通過成本控制和運營效率提升，進一步提高營業（經營）利潤率，2025年將達到9.1%，2026年達到9.5%。

我們還是希望，蒙?？梢酝ㄟ^經營規模的增強而不僅僅是成本的控制，來提高經營利潤率。