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5月14日下午，樂視網召開2017年業績說明會，樂視網董事長兼總經理劉淑青、樂視網董秘趙凱以及財務總監張巍出面回答了投資者提問。多位投資者提出樂視網是否會退市、是否會失去樂融致新的控制權、賈躍亭關聯債務問題何解及是否對FF中國業務知情等問題，樂視網官方給出了“現金流極度緊張”、“存在失去控股子公司股權的風險”、“要求賈躍亭對其關聯債務問題負責”等一系列回復，并首次承認存在被暫停上市的風險。

此前4月份樂視網發布的2017年年報顯示，2017年樂視網營業收入為70.25億元，同比降低68%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損138.78億元，同比減少2601.63%。

面對138億的虧損，樂視網年報引起了多方關注。

昨日，樂視網業績說明會開始5分鐘時便有投資者提問，2017年年報巨虧138.78億元，會計師事務所也出具了“無法表示意見”的審計報告。上市公司的資格還保得住嗎？如果2018年會計師事務所也出具了“無法表示意見”的審計報告，樂視網未來會不會退市？

對此，樂視網董事會秘書趙凱稱，公司已披露的2017年度審計報告中，立信會計師事務所出具了無法表示意見的審計報告。根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》相關規定，公司出現最近兩年的審計報告對公司為否定或者無法表示意見，深交所可以決定對公司暫停上市。如公司擬采取的措施在2018年度審計報告未消除無法表示意見影響，則公司可能連續兩年被出具無法表示意見審計報告，存在被暫停上市的風險。

在回答“后續資不抵債的可能性有多大”的提問時，趙凱再次稱，如若上市公司2018年繼續虧損，將存在歸母凈資產為負的可能性，根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》相關規定，如出現經審計后公司凈資產為負情況，深交所可以決定暫停其股票上市。

有投資者關注樂視網今年一季度業績為何繼續惡化，樂視董事長兼總經理劉淑青表示，由于公司所處行業特點，除正常運營成本支出外，公司報告期融資成本未明顯下降。上述原因導致公司一季度經營性虧損約3.07億元。

上周，針對樂視網2017年巨虧138億元的“非標”年報，深交所曾連發33問問詢樂視網，涉及是否調節利潤、大額關聯交易是否為沖高業績等問題，昨日新京報記者也就此發起提問，但樂視網方面未進行回答。

5月14日午后，樂視網保持弱勢震蕩走勢，說明會開始不久股價突然跳水，盤中一度下跌至4.03元，跌幅超7%后有所回升，截至收盤，報價4.23元，跌幅3.64%，換手率5.48%。 

看點1

樂視會不會被暫停上市？

樂視網目前并無資產重組計劃，如凈資產為負，將面臨被暫停上市。

在當日的說明會上，樂視網方面回答了5個與“退市”相關的問題，關于樂視方面“存在被暫停上市的風險”的回應成為外界關注的焦點。

從目前來看，導致樂視網暫停上市存在兩種可能，一是樂視網在2018年出現無法表示意見的審計報告，二是樂視網在2018年持續虧損凈資產為負。樂視網董秘趙凱表示，根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》相關規定，公司出現最近兩年的審計報告對公司為否定或者無法表示意見，深交所可以決定對公司暫停上市。

在武漢科技大學金融證券研究所所長董登新看來，樂視網是否會暫停上市還是要尊重法規，法律規定的暫停上市情形包括連續虧損三年、凈資產為負或者是重大違法等，還要繼續觀察樂視網的動向，如果樂視網做不下去了要破產，那它當然要暫停上市或者退市。

財新曾援引知情人士的話稱，接手樂視網殘局后，孫宏斌曾與監管層溝通多個解決方案，但都因各種原因難以推行，而市場期望的重組方案也并不可行。目前樂視體系內部并無合適資產可裝入。5月14日，在回答“如果公司欠債問題始終解決不了，有沒有可能進行新一輪的資產重組”的提問時，趙凱表示，目前上市公司并無資產重組計劃。

看點2

樂視會不會資不抵債？

從一季度虧損來看，樂視業績持續惡化可能性非常大。

昨日，樂視網是否會資不抵債也是外界關注的一大焦點。

在回答投資者“樂視網后續資不抵債的可能性有多大，今年面對巨額欠款是否要開始變賣資產”的問題時，趙凱說，截至2018年3月31日，上市公司合并報表范圍內歸屬母公司所有者權益合計3.04億元。如若上市公司2018年繼續虧損，將存在歸母凈資產為負的可能性。

家電專家劉步塵受訪時認為，目前看，樂視網業績持續惡化的可能性非常大。樂視網本身業務持續低迷，廣告收入、會員收入均大幅銳減。其控股的樂融致新電視業務板塊目前仍處“半休克”狀態，也很難為樂視網貢獻營收和利潤。還有很關鍵的一點，就是樂視今年有50多億到期債務要償還，對樂視網資金形成巨大考驗。

當天，針對“樂視網現階段短期借款有27.5億之多，是否能如期償還”的問題，樂視網財務總監張巍說，“經營性現金流無法覆蓋短期債務，公司解決短期債務正在與相關金融機構協商貸款展期、協調關聯方以現金或者資產等方式償還對上市公司的欠款。總體上看，公司目前整體資金安排存在較大困難，現金流極度緊張，公司管理層正在積極尋求一切可能的方案，但目前尚未形成確定方案。”

劉步塵認為，從一季度虧損看，目前形勢仍無好轉跡象。樂視網自己也說資金極度緊張，這意味著樂視網目前沒有現金流，而沒有現金流意味著無法保證收入。

看點3

樂視會失去對樂融致新的控制嗎？

樂視網已多次披露樂融致新可能出表的風險。

在昨日的說明會上，多位投資者對樂融致新的現狀以及控股權問題提出問題。

對此，樂視網方面對樂融致新的控制權問題作出回應，稱“鑒于樂融致新股權被凍結、質押的現狀，如若債務到期公司無法償還，公司存在失去對控股子公司控股權的風險，可能致使樂融致新無法計入上市公司合并報表范圍，進而導致因上市公司合并報表口徑調整導致的收入和凈利潤規模相應調整”。

樂融致新此前增資引入騰訊、京東等投資方，趙凱14日說，公司在公告中暫確認了截至目前本次增資對方及金額。本次增資前，控股子公司樂融致新的股權結構為樂視網持股40.31%，天津嘉睿持股33.50%，樂視控股持股18.38%，其他股東合計持股7.81%。本次增資后，樂視網持股比例將被稀釋，以現有協議及意向增資情況計算，增資后樂視網持股比例下降至33.46%。

樂融致新曾被視為樂視系最有價值的資產之一，當天有投資者問及具體的樂視超級電視2018年預計銷量及會員售賣情況，董事長兼總經理劉淑青稱，由于公司受關聯方資金緊張、流動性風波的持續影響，公司聲譽和信譽度仍陷于較嚴重的負面輿論旋渦中。其同時提到，提請投資者關注公司此前公告，多次披露了樂融致新可能出表的風險。

樂融致新曾被視為孫宏斌盤活樂視這盤棋的關鍵之一，他曾稱，“新樂視文娛和新樂視智家（后更名樂融致新），我們都會想辦法把它做好，因為不是上市公司，相對來說引入資金會靈活一些。”如今，樂視網引入多個投資方，是挽救樂視系的妙招還是賣資產的前奏，引發外界猜測。

在劉步塵看來，目前唯一有希望的就是樂融致新獲得了30億元的投資，但是樂融致新有可能脫離樂視網，即使樂融致新重獲新生，樂視網也很難享受到相關紅利。

看點4

樂視網大幅裁員有何影響？

人員減少大幅降低樂視網的人力成本，但業內人士認為，這也會影響樂視業務。

樂視網年報披露截至2017年底在職員工2180人，與2016年底5389人的數據相比，人員減少3209名，人員縮減幅度達59.5%。有投資者提問，上述人員變動是否為樂視網大幅裁員的結果。

對此，樂視網董秘趙凱并未直接回答，他稱，2017年由于持續受到關聯方資金緊張、流動性風波影響，社會輿論持續發酵并不斷擴大，對公司聲譽和信用度造成較大影響。趙凱認為，公司在職員工人數發生較大變化，其中包含主動離職和公司架構變動等情況。

根據樂視網以往年報，在上市前的2009年，樂視網員工數不過209人，2010年上市后，在冊員工373人，2015年底員工總數為4885人，到2016年底樂視網員工規模增長至5389人。

2016年11月，賈躍亭發布公開信，承認樂視遭遇資金鏈危機。信中，賈躍亭表示樂視生態組織能力相對滯后，“沒有更多精力和時間去梳理組織架構和新人培養，當我們的管理能力沒有跟上的時候，隨之出現了‘大公司病’苗頭甚至一些人浮于事及組織效能不高等問題。”去年5月，坊間就傳出樂視網大幅裁員的消息，裁員涉及樂視網、樂視控股、樂視體育等多個樂視系公司。

通過裁員，樂視網的人力成本支出大幅下降。樂視網2018年一季報顯示，“支付給職工以及為職工支付的現金”一欄中，共計支出1.38億元，較去年同期下降47.07%，對于該項數據的大幅下降，公司解釋稱：“主要系公司員工人數較上年同期大幅減少，人員成本減少所致。”

業內人士稱，裁員帶來的另一個影響是，賈躍亭力圖打造的“樂視七子”生態發展遇阻，在樂視的架構調整中，包括樂視體育、樂視手機在內的業務因大幅裁員近乎停滯。2017年樂視體育先后丟掉了中超、亞足聯賽事、ATP等多項重要賽事版權，2017年決賽結束之后，樂視體育再無一線賽事版權。據21世紀經濟報道援引多位手機業內人士的話表示，樂視手機的隊伍已經不在了。

看點5

樂視網業績在持續惡化？

樂視董事長兼總經理劉淑青稱，公司一季度繼續虧損，現金流也極度緊張。

今年4月份，樂視網發布了2017年財報。根據財報顯示，2017年樂視網營收為70.25億元，同比減少了68%；利潤方面，樂視網出現了上市以來的首度虧損，虧損額為138.78億元，相比2016年的盈利5.55億元，歸屬上市公司的凈利潤同比減少了2601.63%。

彼時，樂視網解釋稱，公司的廣告收入較去年同比下降87.39%、終端收入較去年同比下降75.09%，會員及發行業務收入較去年同比下降50.66%。

今年一季度，情況依然沒有好轉，業績持續惡化，公司虧損約3.07億元。劉淑青認為，由于公司所處行業特點，除正常運營成本（如CDN費用、攤提費用、人力成本等）支出外，公司報告期融資成本未明顯下降。上述原因導致了公司一季度繼續虧損。

劉淑青表示，公司董事會和管理層正在竭力解決公司目前的經營困難：改善業務經營以恢復公司現金流和供銷體系；積極與相關金融機構協商貸款展期、努力解決公司面臨的經營困難；尋求第三方增資以解決子公司目前面臨的資金壓力；協調關聯方以現金或資產等方式償還對上市公司的欠款。但總體上看，公司目前整體資金安排存在較大困難，現金流極度緊張。（王全浩）

看點6

賈躍亭造車落地后會還錢嗎？

業內人士稱，賈躍亭可能會通過一些安排避免股權被追責。

日前有消息稱賈躍亭旗下的FF汽車已經運抵中國，有投資者提問稱，這是否意味著未來賈躍亭在FF汽車上賺的錢可以還給上市公司？

對此，劉淑青表示，對此并不知情，“但公司時刻關注上市公司體系大量的關聯方欠款問題”，“公司也期望賈躍亭及相關方可以盡快拿出有效的解決方案及還款時間表。”

那么，從商業和法律的角度講，賈躍亭的造車夢落地后能否還錢？

一位不愿意透露姓名的投資人告訴新京報記者：“按照債務的清償原則，優先考慮債權，然后是股權，肯定要先還債。”但上述投資人稱，賈躍亭被列為失信被執行人，為了避免其股權被追責，“可能通過一些設計來顯得不是他的公司”。這個時候就有必要對FF汽車的關聯公司睿馳汽車進行核查。

新京報記者發現，FF的關聯公司睿馳智能汽車（廣州）有限公司（下稱：睿馳智能）剛以3.64億元拍得廣州市南沙區一塊約600畝的土地。睿馳智能成立于2018年2月，法定代表人為王志剛，該公司是香港注冊公司Smart Mobility（Hong Kong）holdings Limited（下稱Smart Mobility）的全資子公司。

新京報記者檢索中國香港企業注冊處資料顯示，Smart Mobility成立于2016年10月20日，屬于私人股份有限公司，曾用名是法法汽車生態（香港）有限公司（FF Hong Kong holdings Limited），唯一披露出的董事姓名也是王志剛。這說明睿馳智能是FF在中國地區的關聯公司，而賈躍亭正是FF的創始人。

中國人民大學商法研究所所長劉俊海教授指出，賈躍亭被列為失信被執行人了，FF公司、睿馳汽車公司是不是被列為失信被執行人了呢？從現在的證據來看似乎沒有。睿馳汽車公司本身并沒有被列入失信名單，其仍正常開展業務。