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比特幣交易以及流向它的資金，仍然只相當(dāng)于巨大的股票市場非常小的一部分，如果與更大得多的衍生品市場相比則相應(yīng)就更小了。

比特幣及其他加密數(shù)字貨幣的關(guān)鍵問題，就是它們不是真正意義上的法定貨幣。法定貨幣的價值依賴于投資者對它的信任，支持法定貨幣的不是黃金或其他資產(chǎn)。世界大多數(shù)貨幣都是法定貨幣，支持它們的是主權(quán)國家。主權(quán)國家債務(wù)違約導(dǎo)致貨幣崩潰的情況比較罕見。

數(shù)字加密貨幣沒有得到主權(quán)國家的支持。實(shí)際上一些主權(quán)國家，拒絕承認(rèn)它們?yōu)楹戏ㄘ泿牛@是加密數(shù)字貨幣交易最大的風(fēng)險。一個主權(quán)國家，比如美國，隨時可能會禁止加密數(shù)字貨幣的使用與交易，由此使得所有合約立刻變得毫無價值。這使得加密數(shù)字貨幣適合于短期的交易，并且需要有非常好的風(fēng)險管理。

比特幣合約在芝加哥期貨交易商的上市，并不會就此使比特幣合法化。這些合約只能以美元現(xiàn)金結(jié)算，在到期日，合約不能轉(zhuǎn)化為比特幣，這也顯示了對這種貨幣的信任水平。創(chuàng)立比特幣期貨合約使得交易活動合法化并對其進(jìn)行管理，但是這并沒有使比特幣作為一種貨幣合法化。

加密數(shù)字貨幣也是洗錢者、黑客、恐怖分子和罪犯們選擇使用的貨幣。政府不會支持這些加密數(shù)字貨幣，也不會允許它們規(guī)避與其活動有關(guān)的法律法規(guī)。有一種很高的風(fēng)險，即主權(quán)國家采取行政行動摧毀這些比特幣的價值。

這種趨勢運(yùn)行軌跡是一條拋物線。使用橢圓的一部分可以很好地描述這個趨勢，被“曲解”的命名為拋物線。一旦設(shè)置了三個固定點(diǎn)，曲線的位置不再變化。趨勢開始時速度緩慢，然后快速加速，直到運(yùn)行軌跡在價格圖上幾乎處于豎直狀態(tài)，價格將很快不可避免運(yùn)行至曲線的右側(cè)，這通常預(yù)示著將回撤50%或更大幅度。

任何一個考慮進(jìn)行比特幣交易的人都應(yīng)該讀一讀大仲馬在1850年寫的書《黑郁金香》。無論怎樣，與大仲馬所描寫的他的那個時代在阿姆斯特丹股票交易所非常活躍的郁金香期貨交易相比，現(xiàn)在的情形要更糟。

比特幣不會影響到股票市場，只不過會從股票市場抽走一些投機(jī)資金，但與整個市場的交易活動相比，其金額會很小。

【來源：上海證券報  作者：戴若·顧比 】