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《唐探1900》表現不“解渴”

貓眼娛樂股價單日跌超11%

2月5日，貓眼研究院發布《2025春節檔電影數據洞察》顯示，2025年春節檔總票房為95.10億元，同比大幅增長18.6%，觀影人次達1.87億，同比增長14.7%，均刷新春節檔影史紀錄。

票房表現方面，據貓眼專業版數據，由貓眼宣發出品影片《唐探1900》的預測票房為34.34億元。截至2月8日，影片上映11天累計票房突破26億，位列春節檔亞軍，僅次于現象級作品《哪吒2》。但相比《封神2》《蛟龍行動》等同檔期影片，《唐探1900》表現已較為堅挺，證明了唐探IP的持續號召力。

而從觀眾反饋上看，根據豆瓣電影的數據，截至2月8日，33.3萬人對《唐探1900》打出6.4分，評分呈現“C型分布”：43.6%三星（合格），29.6%四星，8.0%五星。部分觀眾認可其歷史表達，但認為其類型定位有些模糊。

資料來源：豆瓣電影

《唐探1900》的表現也未能帶來市場信心的明顯提升。與光線傳媒近期節節攀升的股價相比，貓眼娛樂股價在港股新年開市后卻走低，2月5日單日跌幅更是達到11.24%。

資料來源：Wind

根據光大證券此前發布的貓眼娛樂2024年業績前瞻，預計2024年該公司營收為41.8億元，同比下降12%；預計實現歸母凈利潤1.9億元，同比下降80%，主要系24H2公司參與投資/主發影片《解密》、《危機航線》虧損所致。

光大證券預計貓眼2024年娛樂內容服務收入為20.1億元，同比下降12.7%，上下半年基本持平。而此次的《唐探1900》市場反響相對平淡，可能會再次引發投資者對公司盈利能力的顧慮。

因門票問題被約談

旗下公司屢受合規處罰

除娛樂內容服務疲軟外，貓眼娛樂在在線娛樂票務方面也存在不小的問題，主要涉及“消費者保護”和“合規管理”等ESG議題。

2024年暑期檔演出市場火爆，但伴隨出現“退票難”“手續費高”“座位遮擋”“黃牛擾亂秩序”等問題。根據江蘇省消費者權益保護委員會于2024年7月15日發布的公開約談信息，貓眼娛樂作為國內主要票務平臺之一，因存在侵害消費者權益的多項問題被約談。

約談的具體問題包括：1.退票政策與手續費爭議：貓眼等平臺被指退票流程復雜、手續費高昂且規則模糊；2.服務協議格式條款不規范：貓眼、摩天輪等平臺的用戶協議被批評設置隱蔽；3.黃牛問題與市場秩序混亂：演唱會門票“一票難求”的背景下，黃牛通過囤票、溢價轉售擾亂市場；4.虛假宣傳與座位標注問題：消費者投訴稱，部分演出宣傳中座位示意圖與實際不符（如標注為“黃金位置”實則為“柱子票”），且票務平臺未充分提示隱藏信息。

貓眼娛樂在事件中承認存在“系統容量準備不足”等問題，并向消費者致歉，同時表示將配合整改。

從貓眼娛樂在2023年ESG報告中的披露內容上看，該公司已將“產品責任”議題當做是重要程度最高的ESG議題。

資料來源：貓眼娛樂2023年ESG報告

在貓眼娛樂ESG報告中，報告在產品責任部分強調了知識產權保護、廣告合規、內容管理、數據安全以及客戶投訴處理等方面的內容，對被約談問題的關注度不高。

而上述問題恰恰反應出貓眼娛樂在消費者權益保護方面存在不足。貓眼在事后對APP頁面進行了優化升級，將各類服務協議統一放置在醒目位置，便于消費者查找；并表示會推進技術開發，完善演出主辦方信息或平臺內經營者信息的披露。但在退票政策優化等方面還缺乏實質性舉措。

除被約談外，天津貓眼現場科技有限公司因未履行應盡義務，近日被清遠市清城區文化廣電旅游體育局處以罰沒13.1萬元的行政處罰。具體原因在于該公司在營業性演出活動中違反了《營業性演出管理條例實施細則》第二十三條第（七）項的規定。

資料來源：《營業性演出管理條例實施細則》

通過公開信息搜索，這已經不是該公司第一次因為合規問題被處罰。2023年5月，該公司就曾因倒賣、轉讓演出活動經營權，被北京市文化和旅游局沒收違法所得1788.1元，并處以7萬元罰款。此外，北京貓眼文化傳媒有限公司也曾在2024年2月因未經批準擅自出售演出門票，被北京市文化和旅游局罰款3萬元。

目前貓眼娛樂僅在年報中披露了對于集團的風險管理三線模型，即包含核心業務部門-職能部門-內部審核部門在內的風險管理及內部監控系統組織架構。但出現未經批準擅自售出門票以及頻繁出現合規問題等情況，顯示出貓眼在內部管理流程和對下屬公司的管理上不夠嚴謹，缺乏有效的風險識別、評估和控制機制，沒有確保各項業務活動嚴格遵守法律法規和行業規范，未來還有進一步提升的空間。