TMT观察网_独特视角观察TMT行业

文：互聯(lián)網(wǎng)江湖 作者：劉致呈

不是股價(jià)不給力，而是減持來得太無情。

美股市場(chǎng)也一樣。

近日，百度發(fā)布的公告顯示，百度“老板娘”馬東敏減持百度股票26萬股，價(jià)值2241.46萬美元，公告顯示的“大致賣出日期”為7月1日。

這是今年馬東敏第一次減持百度股票。去年馬東敏多次減持百度股票，價(jià)值超2億美元。

結(jié)合這段時(shí)間百度蘿卜快跑大火來看，這次馬東敏的減持有點(diǎn)意思。

Robotaxi的盈利預(yù)期與馬東敏的減持

減持這種事兒，畢竟還是多少要顧及輿論影響的，鏡頭面前拋頭露面的李彥宏溫文爾雅的形象不能被破壞，作為李彥宏背后的女人，馬東敏只好來扮演一個(gè)“惡人”。

不管是文質(zhì)彬彬李彥宏，還是無情減持馬東敏，本就是一家人。

對(duì)于馬東敏去年的多次減持，有網(wǎng)友調(diào)侃：“蘿卜快跑變成了東敏快跑”。

要說“跑”其實(shí)也不至于，跟去年總共減持2億美元相比，馬東敏這次減持股票價(jià)值2千萬美元，并不多。當(dāng)然，也許這可能不是年內(nèi)唯一的一次減持，后續(xù)也可能有新的減持，一切要以百度披露的公告信息為準(zhǔn)。

只是，這次減持倒是很有意思。這輪減持之后伴隨著的是，百度蘿卜快跑大火以及百度方面放出的Robotaxi的盈利預(yù)期。

再看百度美股走勢(shì)，一切就有了答案。

市場(chǎng)是敏感的，一有風(fēng)吹草動(dòng)，投資人就可能會(huì)聞風(fēng)而動(dòng)。所以美股市場(chǎng)上，6月20日到7月10日，美股百度是有一波漲勢(shì)的。

趁著這波漲勢(shì)，馬東敏成功高位減持，而百度股價(jià)卻又急轉(zhuǎn)直下，從接近190美元跌到170美元附近。理論上，如果這個(gè)時(shí)候再放出Robotaxi的盈利預(yù)期拉一波股價(jià)，簡(jiǎn)直是完美配合。

一漲一跌，空氣里彌漫著的大概是韭菜的香氣。

只是，事情似乎并沒有預(yù)期的方向發(fā)展，蘿卜快跑引發(fā)的出租車司機(jī)抗議，讓人們意識(shí)到Robotaxi的落地也許并沒有那么容易。

結(jié)果就是，7月10日之后市場(chǎng)并沒有被拉起來。

宏觀上，可能是收到了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期落空的影響，從現(xiàn)實(shí)看，也可能是因?yàn)樘}卜快跑的輿論風(fēng)波之后，讓美股市場(chǎng)上的投資者對(duì)Robotaxi未來商業(yè)化失去了足夠信心。

總之，這波下跌可能打亂了市場(chǎng)預(yù)期。

老板娘的股票賣都賣了，如果股價(jià)就這么跌下去，會(huì)不會(huì)打亂接下來的減持計(jì)劃？所以，接下來怎么能把股價(jià)拉回來，可能才是百度高管們當(dāng)下最頭疼的問題。而馬東敏這么一減持，等Robotaxi這波熱度過去之后，百度想要再提股價(jià)恐怕就更難了。

如果這波股價(jià)拉不起來，未來幾個(gè)月“老板娘”會(huì)不會(huì)再減持，是個(gè)挺有意思的事兒。

減持的背后，不看好百度Robotaxi商業(yè)化？

馬東敏減持百度股票不是什么新鮮事兒了。

2023年7月3日和10月2日，馬東敏曾兩次分別減持39萬股百度股票，價(jià)值分別為5339萬美元和5240萬美元。在那兩次減持之前，2023年4-6月，馬東敏共27次減持百度股票，總價(jià)值約4946萬美元。

在2023年的多次減持之后，馬東敏的持股比例已經(jīng)降至3.2%。

減持并不影響李彥宏對(duì)公司的控制權(quán)，李彥宏在百度的持股比例約為18.2%，投票權(quán)為59.3%，仍然是百度第一大股東和實(shí)際控制人。

可按照老板娘這減持的架勢(shì)，百度股價(jià)什么時(shí)候能重回高點(diǎn)是個(gè)值得思考的問題。

按道理來說，李彥宏夫婦并不缺錢，而且去年馬東敏減持已經(jīng)足夠多，金額超2億美元，而且目前的情況看，百度公司的經(jīng)營也不需要那么多錢。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，至2024年3月31日，百度現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物、限制性現(xiàn)金和短期投資為1918億元。

既然不缺錢，難道是老板娘自己都不看好百度Robotaxi商業(yè)化？

其實(shí)不然。

馬東敏雖然被外界了解的比較少，但百度的創(chuàng)立、發(fā)展與這位老板娘都有著深刻的聯(lián)系。2017年，馬東敏回歸百度，也曾負(fù)責(zé)過百度的豆子、人力資源、市場(chǎng)公關(guān)等工作。天眼查APP信息顯示，馬東敏還任北京百度投資管理有限公司董事。

對(duì)于百度，馬東敏足夠了解。這些年百度的發(fā)展也總會(huì)有馬東敏的影子在，所以對(duì)于百度Robotaxi發(fā)展也應(yīng)該是認(rèn)可的。

有意思的是，對(duì)于這次馬東敏的減持，百度方面尚未公開回應(yīng)。

從第三方的角度看，減持股票除了有資金需求之外，可能就是認(rèn)為公司股票是處在高點(diǎn)，有一定的“溢價(jià)”，這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)減持比較“劃算”。

而市場(chǎng)對(duì)于百度的“溢價(jià)”，無非就是兩點(diǎn)：廣告業(yè)務(wù)的成長性，以及AI業(yè)務(wù)的商業(yè)化。

廣告業(yè)務(wù)其實(shí)不用多說，小紅書，去年的廣告收入在百億人民幣，雖不及百度的體量，但也分走了一杯羹，再加上視頻廣告和信息流廣告的結(jié)構(gòu)性變化，市場(chǎng)需求不足的背景下，百度廣告收入成長性有限。

AI業(yè)務(wù)方面，文新一言談商業(yè)化還有點(diǎn)早，而Robtaxi是百度“全家的希望”。

5月份，百度搞了一場(chǎng)發(fā)布會(huì)，當(dāng)時(shí)發(fā)的PR通稿的方向很明顯，強(qiáng)調(diào)：預(yù)計(jì)2024年底蘿卜快跑在武漢實(shí)現(xiàn)收支平衡，2025年將全面盈利。

百度一直都想告訴資本市場(chǎng)：Robtaxi能掙錢。

Robtaxi真引起資本市場(chǎng)注意的，還是那個(gè)10公里4塊錢的新聞，引爆了C端的傳播，讓資本市場(chǎng)看到了如果成本允許，那么Robtaxi可能會(huì)很快替代傳統(tǒng)網(wǎng)約車。

雖然百度一直在強(qiáng)調(diào)自己的無人駕駛出租車成本下降，但是投資人們只相信自己的判斷，直到出租車司機(jī)出來抵制，投資人們才愿意相信，這事兒有可能真行。

可出乎意料的是，抵制Robtaxi這事兒鬧的輿論風(fēng)波確實(shí)有點(diǎn)大。各路媒體的狂轟濫炸之后，百度和蘿卜快跑從AI科技企業(yè)的代表，一夜變成了“要用技術(shù)搶飯碗的資本家”。

一時(shí)間謠言四起，甚至網(wǎng)上也傳言，武漢蘿卜快跑停運(yùn)了，百度不得不出面辟謠。

百度是AI行業(yè)的引領(lǐng)者和創(chuàng)新者，也是Robtaxi行業(yè)里最有分量的玩家，所以關(guān)于Robtaxi所有的好消息和壞消息，百度都是最先受影響的那一個(gè)。

實(shí)際上，未來把Robtaxi業(yè)務(wù)作為想象力核心，對(duì)百度的估值來說未必是一件好事兒。

需要承認(rèn)的是，即便是現(xiàn)在還不是特別成熟，但未來Robtaxi的大規(guī)模落地是很有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的，所以，市場(chǎng)長期會(huì)看漲百度。

只不過，過多的押注Robtaxi也會(huì)帶來“甜蜜的負(fù)擔(dān)”。Robtaxi落地不僅僅有技術(shù)成本、資金成本，還會(huì)有社會(huì)成本。

百度是能夠解決技術(shù)成本和資金成本的，但唯獨(dú)社會(huì)成本百度無法承擔(dān)。

肉眼可見的未來，一天不解決社會(huì)成本的問題，Robtaxi就無法真正落地。到時(shí)候，這些附加的社會(huì)成本，到底由誰來買單？

這也是個(gè)值得思考的問題。

免責(zé)聲明：本文基于公司法定披露內(nèi)容和已公開的資料信息，展開評(píng)論，但作者不保證該信息資料的完整性、及時(shí)性。另：股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。文章不構(gòu)成投資建議，投資與否須自行甄別。