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騰訊新聞《一線》作者 馬小

編輯 劉鵬

3月11日，北京量子之歌科技有限公司（簡稱“量子之歌”，NASDAQ：QSG）2025財年第二季度財報（指2024年10月1日至2024年12月31日的季度）。

報告期內，量子之歌實現營收7.26億元，環(huán)比下降10.3%，同比下降25.9%。對于營業(yè)收入的下降，財報解釋稱，這一變化反映了公司有意從流量驅動增長轉向高質量增長，戰(zhàn)略重點是銀發(fā)經濟市場。

雖然營收有所下滑，但是凈利潤實現上升，報告期內凈利潤為1.268億元，環(huán)比增長57.1%，同比增長17.8%。2025財年前六月累計收入15.37億元，去年同期累計收入為18.50億元，同比減少16.90%。2025財年前六月累計凈利潤2.07億元，去年同期累計凈利潤為1.74億元，同比增長19.02%。

量子之歌的主營業(yè)務是為成人提供在線學習服務，旗下有提供知識學習的平臺啟牛學堂、講真平臺等。

近年來，隨著老年人消費需求增加和銀發(fā)經濟的發(fā)展，量子之歌進入老年服務領域，推出老年人的興趣學習平臺千尺學堂。千尺學堂在線上先后推出書法、八段錦、站樁、鋼琴等課程；在線下推出景德鎮(zhèn)、武當山、青城山等游學產品。量子之歌還提出，構建“15分鐘學習圈”，以最終打通“老年教育最后一百米”的服務鏈條。

此次財報顯示，截至2024年12月31日，量子之歌的注冊用戶總數從2023年12月31日的1.124億增長24.2%至2024年12月31日的約1.396億。付費學習者2025財年第二季度約為30萬。

值得注意的是，量子之歌在報告期內毛利潤達到6.04億，這意味著其毛利率達到83%。

不過，量子之歌的營銷費用支出較大，2025財年第二季度銷售和營銷費用為4.07億元，占到報告期營業(yè)收入的56%，而去年同期的銷售費和營銷費用為6.571億元。而且，在此前多年，量子之歌的營銷費用更高，據其招股書顯示，2021和2022財年的銷售和營銷費用分別為16.95億元、22.55億元，占總營收比重達到96.3%和78.6%。

站在老年人教育的風口，在會員和利潤增長的同時，量子之歌也面臨著消費者的質疑和投訴。某投訴平臺顯示，截至2025年3月11日，可搜索到涉及啟牛學堂的投訴超過3700條，涉及的投訴內容包括退款難、誘導消費、虛假宣傳等。