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（圖片來源：unsplash）

他告訴彭博社說，自2010年7月以來，黃金是比比特幣更好的對沖工具。盡管事實證明，在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)表現(xiàn)最差的10個月里，比特幣曾6次成為更安全的避風(fēng)港，但比特幣只有3次實現(xiàn)了正回報。

Normand還引用了摩根大通1月24日發(fā)布的報告中的數(shù)據(jù)。例如，2011年8月31日，當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)下跌5.679%時，對沖比特幣的投資者損失了-39.259%的投資。與此同時，對沖黃金的投資者獲利12.2%。另一個例子是，2011年9月29日，比特幣下跌37.317%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)跌幅7.176%。與此同時，黃金也出現(xiàn)了虧損，但跌幅小于比特幣，為11.052%。

Normand在該報告中表示:

“過去一年，比特幣與所有其它市場的關(guān)聯(lián)度一直接近于零，這似乎使比特幣在對沖方面的地位高于日元或黃金。然而，如果(被對沖的)資產(chǎn)本身處于熊市，低相關(guān)性就沒有什么價值。”

有偏見的對比?

比特幣社區(qū)很快對摩根大通的報告做出了回應(yīng)。許多人認(rèn)為，這家銀行業(yè)巨頭精心挑選的月度數(shù)據(jù)忽視了比特幣過去10年的正回報。一位評論人士還表示，由于比特幣是一種新的投資資產(chǎn)。他說，將數(shù)字貨幣與黃金等成熟的對沖資產(chǎn)進行比較是不公平的。

一位交易員寫道：

“市場只是在規(guī)模縮水。在這種情況下，你無法將市場與流動性差異很大的市場進行比較，因為流動性本身就帶有很大的風(fēng)險。因此，比特幣目前還無法成為一種可行的對沖工具。”

另一位比特幣愛好者說，

“完全愚蠢。任何自重的統(tǒng)計學(xué)家都不會對你做的事下結(jié)論。從圖表本身來看，很明顯兩者并不相關(guān)。這降低了整個投資組合的風(fēng)險。至于比特幣是否是一個很好的對沖工具，我們需要看到更多的周期(才能)得出結(jié)論。”

四大會計師事務(wù)所畢馬威(KPMG)在其2018年11月的報告中表示，比特幣不是一種價值儲存手段。不過，該公司還表示，隨著主流投資者對比特幣的信任和可擴展性增強，比特幣可能會獲得類似黃金的地位。

畢馬威表示：

“機構(gòu)化是加密貨幣必要的下一階段，是建立信任、促進規(guī)模、增加可用性和推動增長所必需的。”

2019年的重點在于機構(gòu)化

機構(gòu)化指的是大型公司和投資者的參與，以發(fā)展一個具有現(xiàn)實世界潛力的小型產(chǎn)業(yè)。金融科技公司、銀行、風(fēng)險投資家和主流金融巨頭的參與證明了整個加密貨幣行業(yè)的發(fā)展。

管理著7.2萬億美元客戶資產(chǎn)的富達投資（Fidelity Investments）推出了加密貨幣交易和托管服務(wù)。洲際交易所(Intercontinental Exchange)也宣布，將啟動首個實物比特幣期貨交易所Bakkt。據(jù)報道，銀行業(yè)巨頭高盛(Goldman Sach)也透露，計劃在2019年推出一個加密貨幣交易平臺。

與此同時，全球金融監(jiān)管機構(gòu)正試圖為加密貨幣建立一個統(tǒng)一的法律框架。這將使投資者更加開放地將加密貨幣納入他們的投資組合。