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第一消費金融獨家獲悉，2017年前三季度，借唄凈利潤44.9億元，較去年同期的15億元凈利潤增幅高達193.5%。結合借唄2017年上半年凈利潤為26.4億元的數據，可以算出2017年第三季度借唄凈利潤高達18.5億元，堪稱消費金融賺錢一哥。

數據顯示，借唄的日均利率為萬分之四，意味著年化利率為14.6%，屬于行業中同類產品的中下水平；另外，借唄筆均貸款金額僅3000元。較低的借款利率，不算高的筆均貸款金額，借唄前三季度是如何賺到45億元的？

3年凈利潤復合增長率高達443%

2013年度、2014年度、2015年度、2016年度、2017年前三季度，借唄的凈利潤分別為2.1億元、5億元（第一消費金融注：5億元財務數據是借唄的運營主體重慶市螞蟻商城小額貸款有限公司（簡稱“螞蟻商城小貸”）2014年審計報告數據。2015年度螞蟻商城小貸的審計報告修正該數字為4.2億元。2015年2月，螞蟻商城小貸重組進入螞蟻金服，凈利潤數據變化可能與重組后調整相關數據有關）、11.4億元、18.4億元、44.9億元。2013年度至2016年度，借唄的凈利潤復合增長率高達443%。

與之相應的是，2013年度、2014年度、2015年度、2016年度、2017年前三季度，借唄營業收入為4.2億元、11億元（11億元是螞蟻商城小貸2014年度審計報告的數據，2015年度螞蟻商城小貸審計報告調整為15.8億元）、43億元、38億元、69.5億元。

Wind顯示，滬港深38家上市銀行有29家披露了2017年三季度財務報表。2017年前三季度凈利潤在阿里小貸前面的有21家，分別是工商銀行（601398.SH，2290.86億元）、建設銀行（601939.SH，2022.73億元）、農業銀行（601288.SH，1601.42億元）、中國銀行（601988.SH，1551.35億元）、招商銀行（600036.SH，591.64億元）、交通銀行（601328.SH，547.92億元）、興業銀行（601166.SH，474.93億元）、民生銀行（600016.SH，411.07億元）、浦發銀行（600000.SH，423.96億元）、郵儲銀行（01658.HK，404.95億元）、中信銀行（601988.SH，348.95億元）、光大銀行（601818.SH，254.8億元）、平安銀行（000001.SZ，191.53億元）、北京銀行（601169.SH，156.26億元）、華夏銀行（600015.SH，143.27億元）、上海銀行（601229.SH，116.48億元）、江蘇銀行（600919.SH，92.77億元）、浙商銀行（02016.HK，90.9億元）、南京銀行（601009.SH，75.16億元）、寧波銀行（002142.SZ，73.83億元）和重慶農村商業銀行（03618.HK，69.66億元）。

在阿里小貸后面的有8家，分別是杭州銀行（600926.SH，36.66億元）、重慶銀行（01963.HK，33.23億元）、貴陽銀行（601997.SH，32.22億元）、常熟銀行（601128.SH，9.4億元）、無錫銀行（600908.SH，7.71億元）、吳江銀行（603323.SH，6.25億元）、張家港行（002839.SZ，5.59億元）和江陰銀行（002807.SZ，5億元）。

前三季度凈利潤超越8家上市銀行，在消費金融大軍中遙遙領先的借唄，有什么獨到之處？

優勢在場景和技術

在螞蟻金服生態內，消費金融品牌以借唄、花唄為代表，兩者相應的運營主體為螞蟻商城小貸和重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司（簡稱“螞蟻小微小貸”）。

與銀行不同，螞蟻金服除自有資金外，資金渠道主要依靠金融市場的資產證券化。從公開數據來看，螞蟻金服通過資產證券化獲得的資金成本為年化6%以上，而國有銀行的資金成本僅2%-3%左右，股份制銀行也僅3%-4%左右。因此，花唄、借唄的費率和銀行比還是有差距，但在消費金融大軍中卻絕不算高，所以賺錢還得靠控制其他成本，場景優勢和一手海量數據成為殺手锏。

花唄和借唄，一方面有場景優勢，省下巨額的獲客成本，其中借唄主要依靠支付寶，而花唄依靠淘寶、天貓；另一方面螞蟻金服坐擁阿里十多年積累的一手數據，而因為政策和黑產的原因，市場上一些平臺用于風控的數據實際上在量和質上面都較螞蟻金服遜色不少，而正是通過一手數據建模，將花唄、借唄在上線以來的不良率一直保持在1%左右。

擁有場景優勢和一手數據的螞蟻金服，開展消費金融業務自然具有很強的盈利能力。按照目前的賺錢速度，螞蟻商城小貸旗下借唄2017年度的凈利潤很可能會在70億元左右。螞蟻商城小貸借唄已經在消費金融領域一騎絕乘，秒殺所有持有消費金融牌照的公司和所有持有網絡小貸牌照的公司。

不像一些也很賺錢的消費金融公司，與營業收入、凈利潤一起飆升的還有員工人數和資產規模，而螞蟻商城小貸卻沒走進這個老路。

輕資產模式

在螞蟻商城小貸進行資產證券化后，發放貸款和墊款余額減少，貸款資產完成了出表，因此這家極為賺錢的網絡小貸總資產體量并不太大，走輕資產模式。

2013年度、2014年度、2015年度、2016年度、2017年前三季度，螞蟻商城小貸的總資產為28.3億元、97.5億元（該數據為螞蟻商城小貸2014年審計報告數據。2015年度螞蟻商城審計報告調整該數據為220.3億元）、323.2億元、155.5億元、219.3億元。

據Wind，截至2017年11月28日，螞蟻商城小貸作為原始權益人的項目總數高達67個，其中1個項目處于發行期，13個項目已到期，其余53個項目處于存續期發行總額1402億元，發行項目個數和發行金額均僅次于螞蟻小微小貸，后者的發行項目個數為62個，發型總額1601億元。

【來源：第一消費金融】