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3月9日，本地按需配送和零售平臺達達公布了2022年第四季度財報和未經審計的財報。財報中，第四季度達達凈營收總額26.81億元人民幣，較去年同期的20.32億元，增長了31.9%。

2022年度達達經營虧損達到21.19億元，相較2021年的25.79億元，虧損幅度下降了17.8%。非公認會計原則業務損失14.33億元。凈虧損為20.08億元，非公認會計原則凈虧損為13.26億元。

從2020年尚未盈利就急于上市，如今已虧損這么多年，京東接管的達達，盈利之路還要走多久？

難賺錢的賽道，難以破局

從2009年開始至今，即時物流以新零售為抓手，借助著外賣行業崛起，現在已經織出一張巨大的生活場景服務網。然而，即時物流雖有很多入局者，但大多都在賠錢賺吆喝，達達也似乎很難破局。

其實，在達達尋求上市的背后，應該是希望借助資本的力量，在即時物流“燒錢”的時代可以笑到最后。然而，事實卻不太樂觀。

目前中國的即時物流行業仍處勞動力密集且高頻低價的狀態，“盈利難”已成為這個行業的魔咒。所以，即時配送這個不賺錢的賽道，拼的是實力，也拼的是時間。但在短時間內，這種盈利模型都很難有突破。

鏡面商業認為，雖然即時配送行業觸及的生活場景足夠多，但實際賺錢能力卻非常有限，比起完善自身業務的配送巨頭，達達的業務或許太過單一，恐怕很難在即時配送賽道堅守到最后。

造血能力存疑，依賴輸血

2022年是達達和京東加快融合的一年，而并入京東體系為達達帶來的變化，也體現在了財報數據當中。2022年，京東到家平臺總交易額（GMV）達633億元，同比增長47%，凈收入同比增長53.5%達到62億元。此外，京東到家平臺活躍消費者達到7860萬人，活躍門店數超22萬家，同比增長超50%

相對來說，達達業務構成較為簡單，大頭的費用成本都用到了京東到家業務上。作為京東物流唯一的眾包運力補充，在每年6·18及雙十一之際，受益于電商大促對消費者的吸引，達達集團在訂單數量上交出不錯的成績單。

鏡面商業認為，達達在這個難賺錢的賽道，似乎很難脫穎而出。達達集團對京東平臺的依賴一直被詬病，這一方面是對達達獨立造血能力的質疑，另一方面也是對達達擴張市場鞏固規模效應的要求?？梢灶A見是，即時零售下半場競爭中，運營成本、管理成本、營銷成本還會大幅增長。

虧損中“抱團取暖”，何以突圍

從這兩年的發展來看，達達集團在競爭對手的發力下，逐漸處于下風，隨著用戶消費習慣的升級，即時配送場景不再只是外賣的天下，即時零售已成為即時配送的決勝戰場。面對這個萬億級市場，達達目前的體能，不知能否迎戰巨頭們的摩拳擦掌。

另外，多家頭牌企業在這個賽道也是發力兇猛。2019年，美團正式推出新品牌“美團配送”，同時宣布開放配送平臺；阿里全資收購即時物流創始者“點我達”，旗下的即時物流品牌“蜂鳥”也已獨立。不僅如此，餓了么已開始和抖音合作，順豐同城等物流系巨頭也開始布局即時配送領域。這么看來，達達的“物流+商流”密碼正在被逐步破解，看似僅有“最后一公里”，實則充滿變數。

雖然，這幾年，達達集團背靠京東，借力京東零售，發展還算不錯，貌似此時更換高層比較合適，實際上，達達自身的問題依然難以解決。

鏡面商業認為，達達在即時物流領域這些年的發展是有目共睹的，但面對行業共性問題，達達也沒能先人一步，先發優勢正在在逐步削弱。所以，如今的達達，迎來新領導引領的新時代，未來應該更具實力與巨頭們在及時配送和即時零售領域角逐。

只是，達達這樣的未來或許是最明智的，卻不一定是最精彩的。