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“黃粱一夢。”

面對樂視系員工持股“清零”、股權激勵成一紙空文的消息，一位樂視網前高管對筆者感嘆道。

灰飛煙滅的，還有樂視網宏大的智能生態藍圖。樂視網停牌已經超過半年，估值從停牌前的15.33元/股被下調至3.91元/股。

以電視業務為最大營收來源的樂視網今年前三季巨虧16.5億元，目前樂視網最大的希望是盡快完成對樂視影業的收購重組并引入新的投資者。

樂視影業表面上大股東雖然仍是賈躍亭和樂視控股，但是主導權已經在孫宏斌旗下的融創中國。融創的關聯企業天津嘉睿已是樂視影業的第二大股東，持股比例為21%，賈躍亭所持樂視影業21.8%的股權也大部分已質押給了融創。

隨著樂視網的估值越來越低，樂視網在收購樂視影業過程中，將要向樂視影業的股東定向發行更多的股票，才能完成此次收購。今年前三季樂視網的經營活動產生的現金流量凈額是-28億元，定向增發股票是比支付現金更為可行的收購方法。

樂視影業董事長兼CEO張昭近日表示，擬把樂視影業改名為新樂視文娛，即從影業擴展到文化娛樂的更大范圍，這為整合融創中國旗下的文娛資產留下了空間。不排除在樂視網收購樂視影業、引入新投資者的方案中，包含樂視影業整合融創文娛資產內容的可能性。

在樂視網的股權結構中，大股東賈躍亭持股25.67%，第二大股東融創旗下的天津嘉睿持股8.56%，兩者的股權占比仍有較大差距。不過，11月20日，樂視網公告稱，融創中國向樂視網、樂視致新提供17.9億元借款，賈躍亭旗下更多的上市和非上市資產質押給了天津嘉睿。

這意味著在樂視網重組樂視影業的過程中，孫宏斌有可能將躍升為樂視網的第一大股東。

事實上，樂視網正沿著現任董事長孫宏斌的思路，業務重心從彩電硬件轉向文化娛樂的“軟件”。究其原因，樂視電視去年全年銷量近600萬臺，今年卻陷入資金鏈緊張、商譽受損的困境，供應鏈和銷售渠道變得脆弱，加之整個彩電行業的集中度在提高，樂視電視已經很難恢復往日的輝煌。

熟悉硬件的樂視網CEO梁軍辭職，張昭被提拔為新樂視管理委員會主席，也就不難理解了。張昭認為，新樂視文娛仍將以電影內容為主，逐步擴大劇集投入，垂直化運營IP，通過電視大屏進入社區場景、家庭場景。

上周，融創要求旗下的子公司，辦公區及住宅、公寓和旅游地產項目要配電視的，都要用樂視電視。這預示著，未來樂視電視會更多依附于融創和新樂視的文娛產業鏈。樂視影業更名為新樂視文娛后，將不僅僅局限于樂視網和樂視電視，而是會更加開放，定位于整個家庭大屏娛樂市場。

一家全國電器連鎖企業的董事長在談及樂視和賈躍亭時說――“欲速則不達”，如果老賈聚焦在家庭互聯網，就不會到今天的地步，他曾經有機會掌握中國最大的家庭互聯網入口。