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途虎養車—中國最大的汽車服務供應商，又一次止步于港交所門前。近日，隨著途虎養車在港交所的上市招股書再次失效，意味著其第二次沖擊IPO以失敗告終。

上市之路的不確定性，讓途虎養車不得不面對來自資本市場的巨大壓力。而回顧幾年的發展，途虎汽車也一直與“巨額虧損”、“加盟店弊端”、“消費者投訴”等負面消息捆綁，市場信心逐年消退。那么，這個曾經的國內汽車后服務市場“尖子生”，是如何走到連自己都養不起的地步呢？

汽車后市場的競爭如火如荼

近幾年，伴隨中國經濟的快速增長和汽車市場整體的蓬勃發展，汽車后市場這塊大蛋糕也越來越受到關注。

來自公安部的公開數據顯示，截至2022年9月底，全國的機動車保有量達4.12億輛，其中汽車3.15億輛，我國汽車后市場行業規模已突破1.3萬億元。預計到2025年，汽車維修和保養等服務的市場規模將達到1.7萬億元。

由于承接了從車輛入手后到車輛報廢期間諸如修車、保養、洗車美容等服務的一切消費行為，周期更長的養車服務也被認為是整個汽車產業鏈中最賺錢之處，因此很多人都打起了切分這塊蛋糕的主意。

2011年成立于上海的途虎養車，正是第一代殺入汽車后市場的互聯網玩家之一。幸運的是，在那些以上門洗車、上門保養、汽車團購等方式入局的對手紛紛倒下的時候，只有途虎養車憑借平臺模式脫穎而出，并迅速以行業第一的規模成長為國內汽車后服務市場的排頭兵。

數據表明：截至2022年上半年，途虎養車擁有4293家工場店，覆蓋國內297個城市，還有25321家合作門店。但途虎養車的得意并沒能持續多久，由于其采用以燒錢換規模的發展模式，因此多年來一直處于虧損的狀態，盈利難始終是它面對的主要難題。

當途虎汽車還困在原地自顧不暇，前景無限的汽車后市場已經迎來又一批頗具實力的新面孔。京東旗下的京東京車會、阿里旗下的天貓養車開始駛入同一賽道，前者有千余家簽約加盟店開業，后者也有超過24000家加盟商、1500多家門店開業，徹底讓汽車后服務市場的競爭變得“白熱化”。

途虎養車“拿不出手”的業績

面對巨頭們的虎視眈眈，想贏得更多的喘息和發展機會，途虎汽車只有選擇連續沖擊IPO，希望引起資本的再次青睞。然而，隨著第二次沖擊IPO的失敗，途虎養車顯然缺乏力挽瀾的造血能力。

這種說法并非空穴來風。來看這樣一組數據：截止至2021年9月30日，途虎養車融資收入14億元，經營方面花了4.55億，投資方面花了6.9億，賬上現金及現金等價物14.27億元，流動負債總額高達54.28億元。

而縱觀幾年來途虎養車發布的財報，幾乎是一部寫滿“虧損”兩個字的連續劇。據去年8月更新的招股書顯示，2019年-2022年上半年，途虎養車分別實現營收70.4億元、87.53億元、117.24億元和54.68億元；同期虧損金額分別為34.28億元、39.28億元、58.45億元和9.52億元；三年半累計虧損超過140億元。

這樣“無底洞”似的虧損也讓曾經看好途虎養車的資本感到“肉疼”。沒錯，途虎養車也曾是資本的“寵兒”，是他們追投的對象。招股書顯示，截至2021年，途虎養車共收獲16輪融資，總計約91億元人民幣。投資方包括騰訊、百度、高盛、紅杉資本、高瓴資本等，其中騰訊憑借19.41%的股份成為第一大股東。

可這樣的風光，在成立11年仍未盈利的當下，就變成了壓在頭頂的陰影。上市之路令人迷茫、資本市場輸血無望，再加上途虎養車“重營銷、輕研發”的發展策略，已經站在懸崖邊上的途虎養車會面向什么樣的未來，猶未可知。

加盟商是途虎的出路還是死路 

作為中國最大的汽車服務供應商，途虎養車其實擁有相當可觀的用戶規模。從2019年底到2022年6月，短短兩年半的時間，途虎平臺的注冊用戶就從4420萬增至8640萬；交易用戶也從860萬增至1570萬。

然而，用戶規模的急速增長，也讓途虎養車暴露出愈來愈多的問題。在黑貓投訴平臺，有關“途虎養車”的投訴達1266條，集中體現在虛假宣傳、欺詐消費者、違規維修操作等方面；在消費保，有關“途虎養車”的投訴更是多達上百頁，消費者普遍對其產品質量、售后等方面表示不滿。

黑貓投訴截圖

消費保截圖

這與途虎養車對加盟商的過度依賴密不可分。根據Donews報道，數據顯示截止2022年上半年，在途虎養車4293家工場店中，加盟工廠店高達4114家，自營店僅為179家，兩類門店不僅數量相差甚遠，對途虎的營收貢獻也截然不同。就2022年上半年的營收來看，加盟商收入高達40.55億元，占總營收的74%；而自營店收入僅為3.76億元，且虧損飆至2719萬元。

對途虎養車來說，吸引更多的加盟商就意味著更多的營收，能讓業績變得更加“好看”，于是一股腦兒地把補貼和優惠砸向更多潛在的加盟商；對加盟商來說，只要繳納10萬元保證金，就能通過途虎線上平臺吸引更多的消費者，獲取更多的利潤，從而樂于向途虎靠攏。

途虎養車和加盟商雖然都是各取所需，但途虎意在壓低價格占領更多市場，而加盟商為了盡可能多的獲利必然會在服務質量上有所敷衍。雙方博奕的最終結果，就是隨著加盟店的不斷擴張，服務質量開始參差不齊，途虎對加盟商的管控難度也越來越大。

結束

面對這樣的困局，途虎養車寄希望于通過上市完成“自救”顯然過于樂觀。面對資本市場的審視，途虎養車就算把財報粉飾得再好看、經營規模做的再大，如果不從根本上打造自身服務的硬實力，贏回用戶的信任，那么一切都有可能是空中樓閣，最終或許會走向土崩瓦解的道路。走過了11年，中國最大的汽車服務供應商以這樣的結局收場，未免可惜。