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2017年年底，現(xiàn)金貸監(jiān)管出臺(tái)，給消費(fèi)金融沉重一擊――行業(yè)進(jìn)入后監(jiān)管時(shí)代。

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)不再給消費(fèi)金融提供資金，并開(kāi)始抽貸；

各家信托最近得到監(jiān)管部門(mén)指示，針對(duì)信貸資產(chǎn)的通道業(yè)務(wù)被叫停；

而唯一的資金來(lái)源――P2P，也將進(jìn)入最后的備案賽跑，很多平臺(tái)正在放棄消費(fèi)金融資產(chǎn)。

三個(gè)資金來(lái)源，通通收緊，釜底抽薪，行業(yè)陷入彈盡糧絕的困境。

2018年，消費(fèi)金融的關(guān)鍵詞，就是“監(jiān)管”和“洗牌”，行業(yè)將如何渡過(guò)暗黑時(shí)代？

01 資金困境

“最近業(yè)務(wù)非常不好做?！弊鲑Y金資產(chǎn)撮合業(yè)務(wù)的程瀟稱。

很多項(xiàng)目已走完盡調(diào)和系統(tǒng)對(duì)接，只等放款。而現(xiàn)金貸的監(jiān)管一出來(lái)，資金方要求馬上停止，他們和程瀟說(shuō)得還比較含蓄：“等監(jiān)管細(xì)則出來(lái)后，再看看?！?/p>

實(shí)際上，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，就連比較激進(jìn)的城商行、民營(yíng)銀行，都暫停了對(duì)消費(fèi)金融的放款。

“不止現(xiàn)金貸，我們現(xiàn)在連場(chǎng)景分期，也不再敢接。”某民營(yíng)銀行的放款業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人稱。

“大家都認(rèn)為，這一輪監(jiān)管對(duì)持牌的消費(fèi)金融公司沒(méi)有影響，其實(shí)并非如此?！背虨t稱，銀行縮減了給他們的放款量，同時(shí)，因?yàn)楦軛U不可過(guò)高，體量也銳減。

傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的收緊，倒也在大家的意料之中。行業(yè)只能寄希望于信托的通道業(yè)務(wù)。

“就在一周前，我們接到了通知，通道業(yè)務(wù)要收緊，現(xiàn)在不讓接信貸資產(chǎn)?！蹦承磐械耐ǖ罉I(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人稱。

“如果包裝下資產(chǎn)，也許還能接一點(diǎn)點(diǎn)?！痹撠?fù)責(zé)人稱，以前一年的通道指標(biāo)是幾百億，現(xiàn)在最多放出幾十億的口子，還有大把的項(xiàng)目在排隊(duì)。

他透露，后期監(jiān)管還會(huì)進(jìn)一步收緊，就連這幾十億可能也會(huì)被叫停。

曾經(jīng)信托通道業(yè)務(wù)是消費(fèi)金融的重要資金來(lái)源。

一般信托會(huì)將消費(fèi)金融資產(chǎn)，包裝成“信托計(jì)劃”，再讓資金方來(lái)購(gòu)買，包括基金、資管的錢(qián)，都是如此進(jìn)入信貸領(lǐng)域。

任何錢(qián)只要從信托走一道，就能名正言順變成可放貸的資金。說(shuō)白了，信托是一個(gè)牌照通道。

監(jiān)管之后，這條路徑也被斬?cái)唷?/p>

最后的救命稻草，就是P2P。

去年12月，P2P整改驗(yàn)收“57號(hào)文”發(fā)布。

該文件要求，各地金融辦需要在今年4月底前，完成P2P備案登記工作，6月底前全部驗(yàn)收完成。

對(duì)于P2P來(lái)說(shuō)，已到了決定生死存亡的關(guān)鍵時(shí)刻，據(jù)接近監(jiān)管層的知情人士凌翔透露，最終能拿到備案的，大概只有幾百家機(jī)構(gòu)。

“我們最近都在籌備P2P牌照的備案，生死一戰(zhàn)，一點(diǎn)都不能掉以輕心?！蹦砅2P平臺(tái)的創(chuàng)始人稱。

而據(jù)他透露，風(fēng)口浪尖上的消費(fèi)信貸資產(chǎn)，他們已不太敢接，“除非完全符合監(jiān)管，利率低，有場(chǎng)景，且背景雄厚”。

而很多頭部的P2P平臺(tái)，都表示在暗地里抽回信貸資金，“為備案沖刺”。

這意味著，曾經(jīng)和消費(fèi)金融共同進(jìn)退的難兄難弟，也開(kāi)始抽身而退。

三方資金的收緊，讓消費(fèi)金融陷入前所未有的資金困境中。

02 監(jiān)管元年

“監(jiān)管還會(huì)持續(xù)加壓?！绷柘柰嘎叮?018年，今年監(jiān)管的終極目的，就是“降杠桿、去風(fēng)險(xiǎn)”。

早在2009年，國(guó)家提出消費(fèi)金融概念，試圖用消費(fèi)拉動(dòng)內(nèi)需，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。2013年，鼓勵(lì)力度達(dá)到頂峰。

如果消費(fèi)金融杠桿控制得好，就會(huì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)，帶動(dòng)消費(fèi)；但如果過(guò)高，就會(huì)出現(xiàn)負(fù)面效應(yīng)：借貸壓力增加，抑制消費(fèi)。

而這幾年我國(guó)消費(fèi)金融的發(fā)展，并沒(méi)有交上一份讓人滿意的答卷。

在美國(guó)，消費(fèi)信貸崛起的土壤，有幾大因素：征信的完備、消費(fèi)觀念的改變、信用意識(shí)的覺(jué)醒、收入穩(wěn)定而持續(xù)的增長(zhǎng)。

而在我國(guó)，征信尚未建立起來(lái)，所以很難去談信用意識(shí)。最關(guān)鍵的是，我國(guó)大多數(shù)人還不具備提前消費(fèi)的觀念。

也就是說(shuō)，我國(guó)消費(fèi)金融的土壤，根本談不上肥沃。

“消費(fèi)金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，到底有多大的拉動(dòng)作用？目前來(lái)看，效果是不明顯的?！?凌翔稱。

“實(shí)際上，很多消費(fèi)信貸的錢(qián)，最終的流向，不是進(jìn)入了股市，就是進(jìn)入了房市?！币槐局菐?kù)的負(fù)責(zé)人對(duì)這輪的消費(fèi)金融浪潮進(jìn)行了研究，發(fā)現(xiàn)情況不太樂(lè)觀。

錢(qián)流入投資或投機(jī)的場(chǎng)景，自然對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)有限，反而提高了居民杠桿。

此前，國(guó)際清算銀行對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行了一些研究。

以前2到4元，就可以產(chǎn)出1元的GDP，而現(xiàn)在已超過(guò)13元，才能產(chǎn)生1元。

從2011年開(kāi)始，這個(gè)趨勢(shì)在不斷加劇。

這意味著，新增的信貸轉(zhuǎn)化成GDP的能力在不斷減弱。

同時(shí)，杠桿率在不斷攀升。

有券商研報(bào)稱，我國(guó)居民杠桿率持續(xù)高增長(zhǎng)，最近三年的上升幅度達(dá)到5%以上。

而2017年，研報(bào)預(yù)測(cè)我國(guó)的居民杠桿率大約是57%。

而57%的杠桿率，還沒(méi)有包括消費(fèi)信貸等表外資金，這意味著，實(shí)際杠桿率要更高。

杠桿率增速太快，已引發(fā)高層警惕。

“因此，現(xiàn)在監(jiān)管對(duì)于整個(gè)消費(fèi)金融是一個(gè)存疑的態(tài)度。”凌翔稱，想刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)，還不如鼓勵(lì)小微企業(yè)的經(jīng)營(yíng)貸款，來(lái)得簡(jiǎn)單直接。

在這個(gè)宏觀背景下，迎來(lái)了消費(fèi)金融的監(jiān)管元年。

多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2018年，消費(fèi)金融的關(guān)鍵詞，無(wú)疑就是“監(jiān)管”加“洗牌”。

“這一招釜底抽薪，實(shí)在太厲害了，數(shù)千家消費(fèi)金融公司，可能90%都會(huì)被淘汰?！背虨t對(duì)此并不樂(lè)觀。

03 劣幣離場(chǎng)

監(jiān)管持續(xù)出臺(tái)，步步收緊，消費(fèi)金融已被逼到墻角。

“現(xiàn)在很多消費(fèi)金融平臺(tái)只能接二線的P2P、小貸公司的錢(qián)，成本高達(dá)近20%?！背虨t稱，很多平臺(tái)的業(yè)務(wù)在如此的高成本資金之下，難以為繼。

另一方面，這些小的平臺(tái)，也很難拿到P2P的備案，可能今年6月之后，小平臺(tái)將不復(fù)存在。

那時(shí)，就連最后的救命稻草，可能都不再存在。

甚至不少公司，開(kāi)始用公司的股本金放款。

“投資機(jī)構(gòu)的投資，加上這兩年賺的錢(qián)，現(xiàn)在賬面上還有幾個(gè)億，可以短暫維持?！蹦愁^部現(xiàn)金貸平臺(tái)的資金負(fù)責(zé)人稱。

但這樣的模式，無(wú)疑也很難長(zhǎng)久。

“目前，私募、自有資金、小的P2P平臺(tái)，還能接到一些，維持業(yè)務(wù)還是可以的，但肯定很難再擴(kuò)張了。”頭部現(xiàn)金貸平臺(tái)的創(chuàng)始人羅子業(yè)稱。

行業(yè)的生死關(guān)頭，大量小的現(xiàn)金貸平臺(tái)，開(kāi)始洶涌撤退。

現(xiàn)金貸最瘋狂的時(shí)候，涌進(jìn)來(lái)大量的溫州炒房團(tuán)、沿海地區(qū)的土豪團(tuán)，他們拿出自有資金放現(xiàn)金貸。

而最近，這批人從現(xiàn)金貸全面撤退。某現(xiàn)金貸平臺(tái)的創(chuàng)始人朱一金，就是其中一員。

“我們幾十個(gè)土老板一起進(jìn)的場(chǎng)，現(xiàn)在集體撤退?！敝煲唤鹜嘎叮拔覀儼岩逊懦鋈サ馁J款，委托給幾家催收公司催款，公司全部解散。”

但他同時(shí)提到，不能將APP下線，不然以前的借款人看到平臺(tái)倒閉，就完全不還錢(qián)了。

那這群土豪團(tuán)們，都去了哪里？

“我們現(xiàn)在都在炒數(shù)字貨幣，現(xiàn)金貸市場(chǎng)已沒(méi)啥搞頭了?！敝煲唤鸱Q，下一個(gè)吸金風(fēng)口，必然是數(shù)字貨幣無(wú)疑。

“說(shuō)走就走了，幾乎對(duì)我們沒(méi)什么損失，監(jiān)管真正管住的，是那些還想接著做的大平臺(tái)?！敝煲唤鸱Q。

小平臺(tái)掉頭容易，揮一揮衣袖，不帶走一片云彩，但對(duì)于大平臺(tái)來(lái)說(shuō)，他們辛辛苦苦創(chuàng)下的基業(yè)，不可能說(shuō)放就放。

這大概是最諷刺的結(jié)局，劣幣離場(chǎng)，良幣來(lái)承受監(jiān)管的重壓。

而頭部的平臺(tái)，正在謀求轉(zhuǎn)型。

一些平臺(tái)，開(kāi)始轉(zhuǎn)型為2B的技術(shù)提供商。

“我們不能放款，給能放款的機(jī)構(gòu)，提供技術(shù)和風(fēng)控服務(wù)，總可以吧？”羅子業(yè)已開(kāi)始重推他們的“SaaS”服務(wù)系統(tǒng)。

這片領(lǐng)域雖發(fā)展緩慢，但好歹能賺錢(qián)，且可以維持原有的品牌。

另一些平臺(tái)，正在嘗試找新的場(chǎng)景。

“原來(lái)簡(jiǎn)單粗暴的商業(yè)模式，肯定是走不通了。”羅子業(yè)正在思考，如何結(jié)合現(xiàn)金貸和場(chǎng)景雙方的優(yōu)勢(shì)。

他正在考慮推出一種類似“虛擬信用卡”的產(chǎn)品，比如，給你2萬(wàn)的授信額度，你可以拿著這張卡去指定的教育機(jī)構(gòu)使用，用于“學(xué)費(fèi)分期”。

這種思路，就是將現(xiàn)金貸和場(chǎng)景結(jié)合，控制了錢(qián)的流動(dòng)和去向，而不是簡(jiǎn)單粗暴的現(xiàn)金貸。

資金的問(wèn)題如何解決？

羅子業(yè)倒不太悲觀，現(xiàn)在監(jiān)管剛下，大家都趨于謹(jǐn)慎，等健康的消費(fèi)金融生態(tài)形成，資金會(huì)慢慢打開(kāi)。

2018年，消費(fèi)金融將迎來(lái)監(jiān)管元年，有人將其稱為“后監(jiān)管時(shí)代”。

盡管行業(yè)面臨洗牌，好在劣幣基本離場(chǎng)，剩下真正可以沉下心的“良幣”。

“一分為二來(lái)看，監(jiān)管并非壞事，也算是一種回歸。”羅子業(yè)稱。

（應(yīng)受訪者要求，本文部分人名為化名 | 圖片來(lái)源網(wǎng)絡(luò)）