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7月3日，西王集團(tuán)擬定一則公告，內(nèi)容是宣布全面退出對齊星集團(tuán)的托管；

7月4日，上述公告在中國債券網(wǎng)發(fā)出，公告還提及，齊星集團(tuán)已經(jīng)資不抵債，將進(jìn)行破產(chǎn)重整；

7月5日凌晨1時(shí)，齊星集團(tuán)董事長趙長水通過微博發(fā)聲，稱審計(jì)機(jī)構(gòu)評估報(bào)告與實(shí)情不符，齊星集團(tuán)堅(jiān)持自主經(jīng)營，同時(shí)，將于下午4時(shí)召開股東會(huì)議。

7月5日下午4時(shí)30分，野馬財(cái)經(jīng)（微信公號：ymcj8686）得到消息，因多重因素干預(yù)，齊星集團(tuán)股東無法如期參會(huì)。

短短不到48小時(shí)的時(shí)間，圍繞齊星集團(tuán)是否有能力自主經(jīng)營這一核心問題，集團(tuán)大股東與托管方西王集團(tuán)各執(zhí)一詞，給出了截然相反的看法。

與此同時(shí)，還發(fā)生了數(shù)起在外人看來，異常詭譎的事情。

……

這一連串疑霧籠罩事件的背后，到底有著怎樣的原因，西王集團(tuán)和齊星集團(tuán)身上，到底還隱藏著哪些不為人知的秘密？

　　乘虛而入：西王集團(tuán)謀吞齊星集團(tuán)？

故事，要從三個(gè)月前講起。

3月28日，山東當(dāng)?shù)孛襟w突然傳出消息，稱鄒平一家名為齊星集團(tuán)的企業(yè)資金斷裂，信貸敞口（即風(fēng)險(xiǎn)較大貸款余額）合計(jì)高達(dá)71.5691億元。

消息一出，市場震動(dòng)。

雖然齊星集團(tuán)方面迅速澄清了這一說法，稱公司的確存在資金緊張的狀況，但數(shù)額僅僅是在千萬級別，而且截至3月底，并沒有任何信貸違期。

只不過，對市場而言，最重要的無疑在于“信心”二字，無論真?zhèn)危?0億”這一令人瞠目的數(shù)字已經(jīng)足以干擾很多投資者、債權(quán)人的判斷力，一場全方位的“擠兌”很快到來。

一方面，齊星集團(tuán)的參股公司齊星鐵塔（002359.SZ）遭遇暴跌，3月29日盤中一度跌停；另一方面，銀行停貸、債主催賬，資金鏈更加緊繃。

齊星集團(tuán)屬于當(dāng)?shù)佚堫^企業(yè)，面對愈傳愈盛的債務(wù)危機(jī)，鄒平當(dāng)?shù)卣罱K介入，在其組織下，齊星集團(tuán)與西王集團(tuán)簽署了《委托經(jīng)營三方協(xié)議》，約定齊星集團(tuán)將由西王集團(tuán)托管三個(gè)月。

然而，事情的詭譎之處在于，在簽署三方協(xié)議前一天，即4月2日，上午十點(diǎn)至下午六點(diǎn)，鄒平縣公安局以涉嫌偽造公章等罪名，對齊星集團(tuán)董事長趙長水、常務(wù)副總裁趙強(qiáng)和財(cái)務(wù)副總?cè)诉M(jìn)行了傳喚，當(dāng)天下午四點(diǎn)，鄒平縣政府召集了齊星集團(tuán)的股東會(huì)，縣長親自主持，宣布政府要介入托管。

等到趙長水回到股東會(huì)現(xiàn)場時(shí)，已是下午四點(diǎn)半左右，此時(shí)齊星集團(tuán)每個(gè)股東都已在一份同意將公司委托給政府尋找托管單位的紙上簽了字。

于是，基于上述狀況，盡管協(xié)議已經(jīng)簽訂，齊星集團(tuán)相關(guān)人士卻一直發(fā)聲，強(qiáng)調(diào)上述托管并非自愿，齊星集團(tuán)有自主脫困的能力。

且某接近齊星集團(tuán)人士就曾對野馬財(cái)經(jīng)（微信公號：ymcj8686）直言，西王集團(tuán)托管齊星，就是為了吃掉齊星的資產(chǎn)。

該人士同時(shí)透露，西王集團(tuán)在未來3個(gè)月內(nèi)即將有總額約60億的債款到期，目前急需資金。

當(dāng)然，對于“看上齊星優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)”的說法，西王集團(tuán)董事長王勇也旋即進(jìn)行了否認(rèn)，稱齊星集團(tuán)早在七八月月前就已經(jīng)出現(xiàn)違約情況，有3個(gè)億貸款（2016年）8月份到期還不了，作為擔(dān)保方的西王集團(tuán)代替還了1個(gè)億，剩余2個(gè)億以西王信譽(yù)擔(dān)保展期半年。

關(guān)于托管，王勇則解釋，齊星集團(tuán)的態(tài)度經(jīng)歷過變化，并且“不是我們盯著齊星集團(tuán)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，我給他提供了擔(dān)保，他11家核心子公司在我這里做了抵押，一旦發(fā)生代償，我就可以采取行動(dòng)，這是商業(yè)規(guī)則”。

西王集團(tuán)托管齊星集團(tuán)到底出于什么樣的目的，齊星集團(tuán)該向何處去，三個(gè)月來雙方各執(zhí)一詞。齊星集團(tuán)更是作出了諸多動(dòng)作，以期能夠“重獲自由”。

例如4月14日，齊星集團(tuán)在北京組織了“債務(wù)風(fēng)波研討會(huì)”，包括北京大學(xué)法學(xué)院教授姜明安、清華大學(xué)法學(xué)院教授崔建遠(yuǎn)、中國人民大學(xué)法學(xué)院教授王欣、中國政法大學(xué)終身教授江平在內(nèi)的諸多專家都表示，依據(jù)已知狀況，在此次事件中，當(dāng)?shù)卣槿脒^深，沒有尊重齊星集團(tuán)自身意愿。

崔健遠(yuǎn)同時(shí)還強(qiáng)調(diào)，并沒有任何證據(jù)證明齊星集團(tuán)的關(guān)聯(lián)企業(yè)授權(quán)齊星集團(tuán)對外處理托管事宜，三方協(xié)議的效力原則上無法約束關(guān)聯(lián)企業(yè)。

只是齊星集團(tuán)的努力，并未起到太多效果。甚至4月13日上午，趙強(qiáng)還曾再度被當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門帶走，這次的罪名是擾亂社會(huì)治安......

后院起火：資金鏈斷裂被迫火線求援

三個(gè)月來的托管，木已成舟，背后潛藏的真相也似乎越來越遙遠(yuǎn)。但隨著時(shí)間的推移，終究還是有很事情，浮出了水面。

例如西王集團(tuán)自己的資金鏈危機(jī)。

西王集團(tuán)2016年年報(bào)顯示，截至2016年末，集團(tuán)現(xiàn)金及等價(jià)物合計(jì)31.88億元，似乎十分充沛。但其短期及超短期融資券合計(jì)同樣高達(dá)35.18億元。

此外，根據(jù)年報(bào)，西王集團(tuán)處于存續(xù)期間的21項(xiàng)債券中，有18項(xiàng)舉債目的都涉及到了償還前續(xù)債務(wù)。

對此，會(huì)計(jì)師李蕓向野馬財(cái)經(jīng)分析，這意味著西王集團(tuán)自己的資金鏈，本身就處于比較緊繃的狀態(tài)。

更重要的是，野馬財(cái)經(jīng)查閱《17西王SCP002企業(yè)短期融資券主體信用評級報(bào)告》發(fā)現(xiàn)，截至2016年9月末，西王集團(tuán)對外擔(dān)保余額為36.63億元，其中，對齊星集團(tuán)有限公司的擔(dān)保額為29.69億元。

換句話說，2017年3月，在知曉可能（甚至是必然）面臨的資金困難的情況下，西王集團(tuán)還是做出了托管的舉措，若從“商業(yè)規(guī)則”來看，這顯然不是一個(gè)明智的選擇。

接下來事情的進(jìn)展是，西王集團(tuán)旗下上市公司西王食品（000639.SZ）股價(jià)的連續(xù)暴跌從3月下旬24.61元/股的高點(diǎn)，一路下挫至6月1日的16.89/股盤中最低價(jià)。

而實(shí)際情況比表面看到的，還要糟糕得多。

一方面，6月1日前后的股價(jià)，其實(shí)已經(jīng)跌穿了西王集團(tuán)部分股票質(zhì)押“平倉線”，若短時(shí)間內(nèi)得不到處理，等待西王集團(tuán)的，是更加慘烈的崩盤。

另一方面，正如前文所述，對于西王集團(tuán)的托管，很多投資者也存有疑慮，因此，和數(shù)月前傳出齊星集團(tuán)債務(wù)危機(jī)時(shí)近乎如出一轍，西王集團(tuán)也開始遭遇銀行抽貸等諸多問題，資金鏈瀕臨斷裂。

知情人士透露，在如此情形下，協(xié)調(diào)托管的鄒平縣政府緊急向市政府求援，懇請市政府協(xié)調(diào)解決10億元資金，并直言“如不果斷采取行動(dòng)，西王集團(tuán)將再現(xiàn)遼寧輝山乳業(yè)的情況”。

在這之后，西王食品股價(jià)開始回升，再加上近日托管的結(jié)束，西王集團(tuán)危機(jī)暫時(shí)解除。

　　反間計(jì)：名義撤兵卻悄布暗棋？

7月4日，西王集團(tuán)發(fā)布公告，宣布全面退出對齊星集團(tuán)的托管；公告同時(shí)表示，齊星集團(tuán)已經(jīng)資不抵債，將進(jìn)行破產(chǎn)重整。

從這些公開信息來看，相關(guān)工作似乎在有條不紊地推進(jìn)著。

然而，在接下來的48小時(shí)內(nèi)，卻發(fā)生了諸多不太尋常的事情。

首先，趙強(qiáng)再次被警方帶走，而這一次的理由，是“涉嫌挪用資金”。

其次，齊星集團(tuán)董事長趙長水通過微博發(fā)聲，稱審計(jì)機(jī)構(gòu)評估報(bào)告與實(shí)情不符；

而數(shù)月前野馬齊星集團(tuán)相關(guān)人士即告訴野馬財(cái)經(jīng)，受土地增值等原因影響，目前集團(tuán)總資產(chǎn)應(yīng)在400億元左右。這與西王集團(tuán)方面提及的176億元相去甚遠(yuǎn)。

再者，原定于7月5日下午四時(shí)召開的齊星集團(tuán)股東大會(huì)，因一些原因，股東無法如期參會(huì)。

......

針對這些事件，齊星集團(tuán)相關(guān)人士向野馬財(cái)經(jīng)表示，雖然西王集團(tuán)退出了托管，但依舊想推動(dòng)齊星集團(tuán)破產(chǎn)重組，后再以低價(jià)吃掉，并且，齊星集團(tuán)董事長趙長水表示，集團(tuán)第二大股東趙佃榮已經(jīng)倒向西王，正試圖架空現(xiàn)管理層。

關(guān)于吞下齊星集團(tuán)的說法，除了王勇的公開回應(yīng)外，野馬財(cái)經(jīng)（微信公號：ymcj8686）數(shù)月來多次致電西王集團(tuán)及西王食品，但截至發(fā)稿，一直沒有得到回應(yīng)。

而此前《新京報(bào)》確有報(bào)道，稱一份國都證券發(fā)布的3月29日電話會(huì)議紀(jì)要顯示，西王食品董事長表示，對于齊星，未來做好準(zhǔn)備接管，已經(jīng)在和政府磋商，但是還沒確定，如果交給西王重組，或許還會(huì)有益（能夠鋼鐵業(yè)務(wù)整合，集團(tuán)用電成本會(huì)更低），齊星還有一條鐵路運(yùn)輸線（1000萬噸），會(huì)和現(xiàn)有的業(yè)務(wù)整合好。

此外，在西王集團(tuán)最新的聲明中，有著“待齊星集團(tuán)進(jìn)入破產(chǎn)重整程序后，作為共益?zhèn)鶆?wù)優(yōu)先受償，確保西王集團(tuán)資金不受損失”的表述。

不過，中國人民大學(xué)法學(xué)院教授王欣新卻分析稱，即使在破產(chǎn)程序啟動(dòng)之后，企業(yè)托管也不是破產(chǎn)程序啟動(dòng)的必經(jīng)程序。之前三方協(xié)議中規(guī)定的優(yōu)先清償條款顯然與破產(chǎn)法規(guī)定相悖，條款無效。

至于第二大股東倒戈之事，工商資料顯示，其持有齊星集團(tuán)6.92%股份，野馬財(cái)經(jīng)就相關(guān)問題以電話及短信向其詢問，截至發(fā)稿，沒有得到回應(yīng)。

在這篇稿件發(fā)出之時(shí)，齊星集團(tuán)與西王集團(tuán)等方面的博弈還在繼續(xù)。復(fù)盤已經(jīng)發(fā)生的事件，作為第三方的我們，亦有很多疑問尚未得到解決：

例如，齊星集團(tuán)的資產(chǎn)到底有多少，400億元與176億元，三個(gè)月過去了，有沒有新的機(jī)構(gòu)對這份存在極大差異的數(shù)字再度核實(shí)；

作為公司控股股東的董事長，為何只能通過微博爭取自主脫困的權(quán)利，正如諸多法學(xué)家所疑問的，為何在整件事情中，齊星集團(tuán)竟沒有半點(diǎn)話語權(quán)；

同樣是資金鏈承壓，為什么齊星集團(tuán)在極短的時(shí)間內(nèi)就被托管，西王集團(tuán)卻得到了縣政府的火線求援；

齊星集團(tuán)多次強(qiáng)調(diào)自己有自主脫困的能力，已經(jīng)和一些資金方達(dá)成了初步協(xié)議，且野馬財(cái)經(jīng)了解到，這些資金方不乏與齊星集團(tuán)相契合的產(chǎn)業(yè)機(jī)構(gòu)，但為何托管其它兩方一直對此觀點(diǎn)無動(dòng)于衷；

甚至，在整個(gè)事件中，當(dāng)事各方是否還有更加難言的苦衷呢？

......

事情還在繼續(xù)，真相不能隨風(fēng)。

來源：野馬財(cái)經(jīng)