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有的嚴厲，對行情造成直接影響；有的溫和，只是警示風險。政策敲敲打打、縫縫補補的一年，行業(yè)也戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢地發(fā)展了一年。

有人損失慘重，離開市場，有人賺的盆滿缽滿；有的項目方起死回生，有的項目方卷錢跑路；有古典投資人進來，三點鐘社群紅紅火火了一陣子，又冷清下來；媒體和Tokenfund越來越多，又越來越難做……

作者 | 劉路陽 于姣

編輯 | 三桃

小散戶焦宇投入幣圈的第一筆錢是1000塊人民幣，是退出摩拜押金后才湊齊的。

那時是2017年8月，焦宇剛剛成為北漂，求“財”若渴。他在朋友圈看到一篇李笑來關于財富自由的文章，打開電腦，注冊了云幣網(wǎng)。

焦宇用1000塊投的那個項目叫菩提。創(chuàng)始人是一個叫林嚇洪的在美留學生。焦宇看了所謂的“白皮書”，看不懂。焦宇不知道別人能不能看懂，然而菩提的額度火爆得靠搶。

確切地說，2017年9月4日之前，云幣網(wǎng)上幾乎所有的項目都得靠搶。在開啟ICO的時間倒數(shù)背后，無數(shù)雙眼睛盯著，妄想靠看不懂的項目發(fā)大財。

焦宇擔心搶不到，聯(lián)系到做代投的朋友鐵牛。鐵牛同時還在幫其他人一起搶額度。

那時焦宇還不知道，云幣網(wǎng)這家區(qū)塊鏈資產(chǎn)交易平臺，是由李笑來管理的比特基金投資的。

如今，云幣網(wǎng)還能打開。在其2018年7月16日公告稱，由于提幣工作已接近尾聲，云幣網(wǎng)計劃于 2018 年 8 月 31 日關閉網(wǎng)站。

（上圖截自云幣網(wǎng)）

2017年8月，也是屬于聚幣網(wǎng)最后的瘋狂時光。

作為第一個吃ICO螃蟹的交易所，成立于2014年，但在2017年初時仍未顯山露水的聚幣，在6月，日成交額達到了5億人民幣，短短半年，聚幣一躍成為當時國內(nèi)最大的山寨幣交易所。

據(jù)金錢報報道，不完全統(tǒng)計2017年聚幣共上線16個ICO，最快上線新幣頻率為兩天一次。其上幣費在2017年8月份時候也達到了1000萬，最高時候為1500萬，甚至有些項目方為了提前上線不惜花費上百萬插隊上線。

瘋狂終止于9月4日。下午3點，央行、網(wǎng)信辦等七部門發(fā)布公告叫停代幣發(fā)行(ICO) ，清理整頓ICO平臺并組織清退ICO代幣。

這次監(jiān)管的到來，落款比2013年五部委發(fā)布《關于防范比特幣風險的通知》時還多了兩個部門——中央網(wǎng)信辦以及工商總局。

隨后，9月13日中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會發(fā)布風險提示，稱各類所謂“幣”的交易平臺在我國并無合法設立依據(jù)。

9月14日，比特幣中國宣布停止比特幣等交易業(yè)務，即日起停止新用戶注冊，9月30日停止所有數(shù)字資產(chǎn)交易業(yè)務。

9月15日，北京監(jiān)管機構宣布關停比特幣等虛擬貨幣交易所，并要求于15日晚間24時前發(fā)布公告，明確停止虛擬貨幣交易的最終時間，并立即宣布停止新用戶注冊。

作為回應，火幣網(wǎng)、OKCoin發(fā)布公告稱，將于9月30日前通知所有用戶即將停止交易，并將于10月31日前，逐步停止所有數(shù)字資產(chǎn)對人人民幣的交易業(yè)務。

一時間，有人惶惶收手、開始拋幣，有人則抗住壓力、大口吃進。命運的分水嶺來的悄無聲息。

9·4當天，孟西在網(wǎng)吧和好友玩游戲。手機彈出消息的同時，孟西迅速結束游戲，通過LocalBitcoin購入了比特幣。

同樣操作的，還有日后被稱作“95后千幣侯”的鄭皓升，他復盤了那個令他財富自由的時刻：

“2017年9月4日凌晨1：13，一切都趨于平靜。在我即將睡醒的早上八點，我會開始賣幣，中午十一點半左右賣光，并在現(xiàn)貨500+.買入LTC，轉(zhuǎn)入OK季度合約，用百分之50倉位20倍杠桿開空，開空的點位要更高。晚上五點，200開始平空。平完后，有一波激烈的反彈，全部清倉換成錢。于9天后全倉抄底。晚上8點，我和朋友們在金臺路附近的驢肉火燒喝了一頓酒，慶祝人生的改變。以上，便是我此生把握住的最大的機會。”

時間點的把握帶著難以說明的命運感，這絕對不是一個可以傳授的致富經(jīng)驗。

扛著九四拋盤的恐慌，大戶豹哥在接盤。他最感謝的是Gate.io。于別人是想瘋狂逃離的賭場，于豹哥是“孤膽英雄”的捕獲期。

“還依稀記得自己一個人孤單的身影，每天默默的把EOS賣單吃掉，整個過程長達幾十天，堅持就是勝利。”

有的堅持是勝利，有的堅持是歸零。

幣圈老人容易云淡風輕，“沒什么，無非是別人搶著拋，我看著可惜搶著接而已。”

一個奇葩的景象就是，短線加倉者和被套的恐慌者在互道一聲傻逼之后，交換了籌碼。

菩提也在退幣之列。

焦宇那1000塊的菩提被換成了83個EOS。焦宇回憶那時的EOS，價格大概為11元9毛8分。很快，大瀑布沖得EOS不到3元。焦宇面臨著選擇，退出止損或是持有等待。他選擇了后者。并在隨后的將近三個月的大牛市里，等來了EOS的上漲。

2017年12月，ICO卷土重來。焦宇認識了個新的代投，烽少，重新卷入了野蠻的市場。

烽少，是專業(yè)做代投的，按慣例，收取10%的代投費。靠著市場信息不透明賺錢，克扣代幣是常事，幾次跟投下來，焦宇賠了。

混亂的市場下，雖然鐵牛警示過焦宇不要亂操作，但是焦宇按奈不住對于暴利的渴望，無腦投資了諸如ETH.M、POK等空氣幣項目，結果就是，你想要人家的暴利，人家要的是你的本金。

如今這些幣仍躺在焦宇的錢包中，空有數(shù)目，卻無價值。

以烽少為代表的無良代投們有著他們毫無道德底線的騷操作。即，項目賺的時候?qū)褂顐冋f，沒投上，退ETH；虧的時候，則會爽快發(fā)破發(fā)幣。他們橫豎不虧。

“2018一起飛”的代投群名現(xiàn)在看，頗顯諷刺。“飛得沒邊兒了”，焦宇苦笑。

雖然1月5日時，互金辦關于挖礦處置的文件流傳來，1月12日時，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會發(fā)布公告，提示消費者、投資人防范變相ICO，1月26日時，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會再發(fā)文，提示外ICO與虛擬貨幣交易風險。但沒有阻止新的Tokenfund形成，以及諸如紅杉等傳統(tǒng)資金涌入。

這波資金涌入，也救活了諸多本瀕于死亡的公司。有項目創(chuàng)始人曾分享到，本以為公司挺不過下一周了，結果一夜之間見了數(shù)位投資人，拿到了新的投資就像是做夢一樣。

根據(jù)Crunchbase News 2月27日發(fā)布的一份報告，2018年前兩個月，以區(qū)塊鏈為基礎的公司的風投資本募集金額已經(jīng)達到去年總額的40％以上。

最直接的反饋是區(qū)塊鏈媒體的崛起：

3月1日，區(qū)塊鏈深度媒體“深鏈財經(jīng)”完成1000萬人民幣天使輪融資，由梅花天使、PreAngel、千方基金 ChainFund、Dfund、容銘投資等八家基金聯(lián)合投資。

3月6日，區(qū)塊鏈資訊門戶“火星財經(jīng)”完成A輪融資，估值1.5億元人民幣，投資方包括IDG資本、泛城資本、數(shù)字貨幣交易所OKEx、明勢資本。

這之后，區(qū)塊鏈行業(yè)繼續(xù)野蠻，也進入了相對穩(wěn)定的階段。焦宇和孟西，也變成了從業(yè)者，而鐵牛，則覺得炒幣是零和博弈，賺到手中的錢很臟，選擇了退出。

4月，央行相關負責人介紹，目前，全國摸排出的ICO平臺和比特幣等虛擬貨幣交易場所已基本實現(xiàn)無風險退出。

對應的背景是，交易所以及諸多項目，紛紛選擇了出海，一位熟悉海外操作的人表示，“許多人問我該怎么辦，然后我替他們做一些離岸公司。”

行業(yè)錢來得迅速，對待從業(yè)者也相對慷慨。

被行業(yè)外多次報道的，是區(qū)塊鏈從業(yè)者們的高薪：區(qū)塊鏈媒體主編的月薪可以達到6萬，而相關技術人員的年薪更是能達到百萬。

雖然從業(yè)者們自知水分，但是分秒必爭的節(jié)奏，也使得行業(yè)無意澄清。一篇黑文趁勢刷屏了朋友圈，稱剛畢業(yè)的區(qū)塊鏈媒體小編，便可借著大會環(huán)游世界，月薪過萬，走上人生巔峰。雖然該黑文作者最后出來澄清，但區(qū)塊鏈大會的高調(diào)也的確博人眼球。

譬如，某大會直接動用特型演員。

譬如，諸多大會出現(xiàn)大媽合照的身影。

有投資人曾表示，做金融，千萬不要波及大媽，一旦大媽卷入，那么后果是毀滅性的。

毀滅直接體現(xiàn)在了媒體身上。

2018年8月21日，包括金色財經(jīng)網(wǎng)、火幣資訊、幣世界快訊等多家區(qū)塊鏈自媒體微信公眾號無法訪問。

隨即各主體做了跟進反應：

2018年8月22日

北京市朝陽區(qū)金融社會風險防控工作領導小組辦公室通知要求，商場、酒店，賓館、寫字樓等地不得承辦任何形式的虛擬貨幣推介宣講等活動。

2018年8月23日

互金整治辦人士表示，下一步將對124家服務器設在境外的虛擬貨幣交易平臺網(wǎng)站采取必要管控措施;定期摸排和關閉涉境內(nèi)ICO及虛擬貨幣交易相關網(wǎng)站、公眾號;從支付結算端入手持續(xù)加強對虛擬貨幣交易的清理整頓力度等。

2018年8月23日

支付寶與騰訊同時出手打擊虛擬貨幣相關的支付行為。騰訊表示，已完成所有使用商戶號進行虛擬幣交易的清理。

2018年8月24日

央行、保監(jiān)會等五部委發(fā)布《關于防范以“虛擬貨幣”“區(qū)塊鏈“名義進非法集資的風險提示》。

2018年8月24日

騰訊發(fā)布《關于整治ICO、虛擬貨幣亂象的相關措施聲明》，稱已建立針對性的風控模型來識別個人虛擬貨幣轉(zhuǎn)賬交易，對平臺發(fā)現(xiàn)及用戶舉報的違規(guī)行為，會第一時間采取相應的措施。

2018年8月26日

百度封禁了數(shù)字貨幣吧、虛擬貨幣吧等貼吧。

2018年8月28日

中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會旗下互聯(lián)網(wǎng)金融舉報信息平臺將“代幣融資發(fā)行”納入舉報范圍。

2018年8月28日

深圳互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會發(fā)布風險提示稱，投資者炒作“虛擬貨幣”易虧損本金，“虛擬貨幣”不是法定貨幣，此類活動以“金融創(chuàng)新為噱頭”，實質(zhì)是“借新還舊的龐氏騙局”。

2018年8月29日

廣州市開發(fā)區(qū)下發(fā)通知，禁止承辦各種虛擬幣推介活動。

2018年9月3日

工信部網(wǎng)站發(fā)布2018年第二季度網(wǎng)絡安全威脅態(tài)勢分析與工作綜述。今年二季度，網(wǎng)絡安全威脅態(tài)勢呈現(xiàn)以下幾個特點：第一，部分互聯(lián)網(wǎng)用戶郵箱疑似被控，嚴重危害用戶個人信息安全。第二，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺和智能設備成為網(wǎng)絡威脅的重要目標。第三，非法“挖礦”嚴重威脅互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡安全。盡快出臺《關于加強工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全工作的指導意見》《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全標準體系建設》《工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)安全技術保障平臺建設指南》等。

在此同時，部分交易所也出現(xiàn)了問題，如本是極具創(chuàng)新力，卻發(fā)展為公告治所的FCoin，Tokenfund也紛紛表示沒錢了。

老韭菜們手中們流傳著一張截圖。

圖上內(nèi)容，是一條發(fā)自于2017年9月4日的朋友圈，內(nèi)容為“同時經(jīng)歷了五部委文件跟七部委文件的站出來我看看都有誰？”，該條朋友圈點贊甚多，其中不乏行業(yè)知名人士。

如今到了2018年9月4日，po主更新了動態(tài)，“致敬那些歷經(jīng)千辛萬苦，仍然多年堅持的你們，不忘那份初心，贏得屬于自己的明天！一年很長，六年很短，感謝同行的路上有你們陪伴！”

如果與同在今年進入暴雷潮的P2P相比，區(qū)塊鏈行業(yè)的監(jiān)管，來得快很多。

P2P從2007年首次在國內(nèi)出現(xiàn)，至2012年開始快速發(fā)展，到2015年7月，人民銀行等十部門聯(lián)合出臺《關于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》，明確互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)的業(yè)務邊界，落實監(jiān)管分工及職責，共花了5年，而2016年才成為P2P行業(yè)的“監(jiān)管元年”。

區(qū)塊鏈概念誕生自2009年的比特幣，2013年時候在中國掀起過小高潮，也遭受了打擊，直到2017年，在國內(nèi)再次萌發(fā)并迅速進入野蠻發(fā)展階段，而隨后9·4監(jiān)管落實，進入2018年，政策更加密集起來。

比之P2P，行業(yè)內(nèi)人士更多是將區(qū)塊鏈與互聯(lián)網(wǎng)對比，稱如今區(qū)塊鏈的情況，類似于20世紀初的互聯(lián)網(wǎng)泡沫。

然而，互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展至今，各生態(tài)也逐漸明確了自己可以行動的范圍。如今在區(qū)塊鏈行業(yè)，中國明令禁止的，是包括ICO在內(nèi)的種種非法融資行為。

雖然出海是包括區(qū)塊鏈行業(yè)在內(nèi)的各行業(yè)發(fā)展的趨勢之一，但是隨著各國政策的逐步出臺，合規(guī)，是所有項目都要滿足的前提。

耳朵財經(jīng)采訪了幣改試驗區(qū)通證法律研究小組組長王運嘉博士，其表示：

對于項目方而言，專注于技術創(chuàng)新，做無幣區(qū)塊鏈是最穩(wěn)妥并且受國家鼓勵的。ICO已被明令禁止，ICO本質(zhì)上屬于公募性質(zhì)的非法融資行為，公募的基本屬性為向“不特定”人群募資，可是對于“特定”并且相對容易判斷的強私募關系的，如父母兄弟等具有血緣關系的人愿意提供支持，他認為是屬于強私募，應該是可以的。同時，同學、同事屬于次強關系，如果有明確的證據(jù)支持，應該也可以，但是“朋友”則屬于灰色地帶，很難判定，至于一般的公眾就肯定是禁止的。

對于交易所而言，雖然目前欠缺針對性的法律，但是政策已經(jīng)非常明顯，禁止在中國境內(nèi)開辦交易所，即不希望群眾參與集中交易活動，舉輕明重，更不希望中國公民參與到境外交易所的集中交易。而交易所一個團隊，兩個招牌，即公司注冊在國外，運營等人員仍在國內(nèi)的現(xiàn)狀也存在法律風險。

而對于散戶，比特幣等虛擬貨幣定位是虛擬商品，法律上并不反對持有，也不反對個人與個人之間的交換或交易行為，但是也要控制頻次與數(shù)量，避免量變引起質(zhì)變。

另一位資深法律人士也對耳朵財經(jīng)表示：

對于項目方來說：雖然目前諸多項目主體都在海外，但是自2017年9月4日之后，無論發(fā)行主體是否為海外項目方，只要在中國境內(nèi)發(fā)售、非法公開東西，都是非法行為。

司法機關目前主要關注的是在我國境內(nèi)是否有“實質(zhì)經(jīng)營的行為”，如果運營人員在國內(nèi)實質(zhì)經(jīng)營的行為，則涉嫌非法經(jīng)營。根據(jù)《關于防范代幣發(fā)行融資風險的公告》，對非法公開融資行為的性質(zhì)做出了界定——涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動。

ICO最大的兩個刑事風險是詐騙和非法經(jīng)營。詐騙即空氣幣的問題，實際上具體考察項目是否構成詐騙，是有一個參考指標，那就是項目方的CTO是否夠?qū)I(yè)，他的能力和經(jīng)驗，可能會影響案件的定性。

至于是否涉嫌非法經(jīng)營罪，要參考項目方的此項服務是否持牌，如果沒有牌照去做期貨證券跨境支付或者是一般的支付結算業(yè)務都會構成非法經(jīng)營罪。

對于散戶來說，ICO投資者維權難度較大，與借貸不同，幣圈用戶對于幣本身的高風險是明知的。我們建議，首先區(qū)分自身損失的“原因力”，對于國際市場常規(guī)波動造成損失，應該由自身承擔；對于發(fā)行方欺詐、隱匿信息造成的損失，應該由發(fā)行方承擔；對于明知發(fā)行方違法、欺詐等行為，而協(xié)助其完成交易的交易所，應當承擔一定的法律責任。

ICO投資者，可嘗試多種解決途徑，例如民事訴訟等，能夠用合同法、民商法律法規(guī)解決的問題，比較而言，采取刑事辦法時間成本很高，因為刑事案件的周期長，從立案到審判可能要1.5-2年時間，相比而言，民事訴訟的審判周期更短，可以最大程度保護消費者權益。同時，要分清起訴權和勝訴權的區(qū)別，不要以為能起訴，就意味著法律承認起訴的標的合法。

最后，建議ICO投資者要依法維權、理性維權，平穩(wěn)順遂解決問題。

對于項目方，和散戶都要注意的是，民事欺詐行為，依據(jù)民事規(guī)則處理。如果是空氣幣等詐騙行為，涉嫌刑法第266條詐騙罪，是指以非法占有為目的，使用欺騙方法，騙取數(shù)額較大的公私財物的行為；而非法公開融資行為，涉嫌刑法第176條非法吸收公眾存款罪與刑法第192條集資詐騙罪。

根據(jù)《關于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》的規(guī)定，同時滿足以下四項條件即屬于非法吸收公眾存款：

（1）未經(jīng)有關部門依法批準或者借用合法經(jīng)營的形式吸收資金；

（2）通過媒體、推介會、傳單、手機短信等途徑向社會公開宣傳；

（3）承諾在一定期限內(nèi)以貨幣、實物、股權等方式還本付息或者給付回報；

（4）向社會公眾即社會不特定對象吸收資金。

九四一年之后，還有更長的路要走。行業(yè)發(fā)展不易，且行，且珍惜。