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對于很多中國創業公司而言，上市是終極夢想。股市的鐘聲讓他們魂牽夢繞。

然而上市又談何容易。要看企業的發展，要看個人的機緣，更好符合時代的大勢。在瞬息萬變的大環境中，往往只有那些內功深厚且準備充分的企業，才有可能獲得成功。

強大如阿里巴巴，也曾十多年間沒有選擇上市。據業內人士透露，為了最佳狀態上市，阿里內部做出了海量架構整合與業務調整。多年間，他們對于電商、支付、 企業服務 領域的深耕布局，構建生態平臺的努力，正是其股價突破4000億美元的基礎。

當下，多元化發展已成新的時代大勢。新的寵兒或將順勢而生，反之，如果創業企業在盈利能力、戰略布局尚不明晰情況下倉促上市，往往會導致資本市場殘酷的反噬。

8月上旬，閱后即焚圖片軟件Snapchat的母公司Snap，股價暴跌17%。媒體報道稱，在增長不及預期、接連虧損數億美元，用戶量遠遠落后對手Instagram的情況下，其股票遭到諸多機構的拋售。

中國從來不缺少這樣的教訓，窩窩團、拉手網、去哪兒網，都用慘痛的教訓，展示了資本市場的殘酷，而最新一個例子，會是 餓了么 嗎？

窩窩、拉手和迷茫的去哪兒

窩窩團的教訓，足以證明那句老話：強扭的瓜不甜。

2011年，團購的領軍者窩窩團就曾高調啟動 IPO 。但因為糟糕的財務狀況，他們的上市時間不斷跳票，甚至多家承銷商拒絕代理他們的上市業務。

實際上，本地生活領域利潤低、品類多、商家依賴傳統模式的特點，決定了這是一個需要花慢功夫耕耘的市場。

4年6次沖擊IPO，也被批評者稱作“為了上市而上市”。窩窩團勉強上市后，先后遭遇退款糾紛、物流慢、售后服務差等質疑。在業績并不具備說服力的情況下，他們沒有將精力放在擴大服務品類和提升用戶體驗。

曾有業內人士這樣評價：流血上市有時候不是得失問題，是生死問題。

上市后不久，底子薄弱的窩窩團無力抵抗美團、大眾點評以及糯米網等公司的競爭，很快在生活服務領域銷聲匿跡。

另一個傷感的例子，是曾經國內最大的團購網站拉手網。

團購的優勢促成了拉手的地位，也拖慢了拉手的轉型。隨著寒冬到來，每日營收不抵燒錢零頭的拉手網，試圖抓住2011年窗口關閉前的最后機會，以上市扭轉危局。

但在資本市場看來，拉手并不是一個健康的企業，其5%-10%的毛利率，遠低于傳統行業。模式過于單一的問題，令拉手飽受質疑，不得不撤銷了IPO申請。

上市失敗，元氣大傷的拉手網，逐漸在創始人出走、被收購的消息中，遠離了公眾視線。

OTA巨頭去哪兒上市后的落寞，則折射出服務升級緩慢和造血能力缺乏的困境。

去哪兒早期以垂直搜索、比價等方式打破了傳統票務代理的模式。但執著于低價策略和依賴路徑，卻不深耕服務質量，讓去哪兒失去構建護城河的最佳時機。

2013年10月，仍處于虧損狀態的去哪兒赴美完成IPO。其高速增長的營收，并沒有掩蓋一個核心問題：低價策略帶來的高增長，難以維持；對用戶缺乏吸引的產品質量和服務水平，正造成用戶的大規模流失。

去哪兒90%的收入來自于代理商，一直難以控制服務質量。層出不窮的假機票等問題，令用戶投訴激增。

2017年2月底，不斷虧損去哪兒宣布將完成私有化，從納斯達克退市。曾經行業的破冰者，最終成為了無力扭轉命運的棋子。

無論窩窩、拉手網還是去哪兒，其實都陷入業務單一、發展乏力的困局。他們無法滿足用戶多元化的需求，成長自然遭遇天花板。

餓了么會重蹈覆轍么

餓了么其實正在遭遇相似的困境。

今年8月，餓了么宣布收購百度 外賣 ，外界對于其即將啟動上市的猜測不絕于耳。有媒體報道稱，張旭豪也一直期待完成“敲鐘的夢想”。

然而，敲鐘談何容易。如果張旭豪回望前輩們的歷史，無論窩窩、拉手網還是去哪兒，都已給他足夠的警示。

以餐飲行業為代表的生活服務市場，曾令不少互聯網企業望而生畏。根本原因在于，整個行業的利潤較低，而且長期處于較重的傳統模式。

投資機構分析稱 ，想要在這個市場獲得持續、規模化的盈利，需要用慢功夫搭建平臺、布局多元化的業務，實現產業鏈上的更大價值，“除此別無他法”。

目前，餓了么的主攻方向仍是外賣，外賣業務連接用戶和商戶，同時提供配送服務這一模式，使其很難大規模盈利。同時，餓了么至今仍沒有具有說服力的新業務，無法擴充多元化的城池，也就難以向資本講出新的故事，其實很像當年的拉手網，而且還沒有當年拉手網的市場份額高。

如果張旭豪偏執于上市，其單一的模式，仍未盈利的現狀，很難不讓人聯想到，窩窩和去哪兒的遭遇。所以觀察者稱，餓了么此時更為迫切的任務，是深入到餐飲產業鏈，拓展更多具有造血能力的業務。

張旭豪其實最應該明白這個道理 ，當下互聯網已進入大國戰爭時代，消費者的需求越來越多元化、分散化，任何一個垂直領域的小玩家，都無法支撐這場戰爭，只有多元化的平臺才能生存。

因此也不難理解，做信息分發的今日頭條，為何會嘗試電商，斥巨資進入短視領域。電商巨頭京東，會花巨大精力打造自營物流，并發展線下零售。而以生活服務市場的美團點評為例，他們深入餐飲行業，做團購、外賣、線下零售，同時，拓展電影、娛樂、酒店旅游等不同業務，幾乎將大部分生活消費的線下服務，都搬上美團點評的平臺上。今日頭條、京東和美團點評，都是依靠多元化的平臺，滿足不同的用戶需求，才能最終大規模盈利，完成上市。

要學隱忍十余年才上市的阿里，至今仍在蓄勢不提上市的美團點評，還是要學IPO慘敗的拉手，狼狽上市的窩窩團，張旭豪需作出最明智的選擇。