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不論行情是好還是壞，大家很少探討一個問題：代幣眾籌模式是否可以繼續。

誠然虛擬貨幣眾籌模式的確帶給投資人太多的利益，也是支撐數字貨幣迅速膨脹的快速入口。大家受益于愛惜歐，肯定不會選擇滅亡，甚至泰國SEC對愛惜歐都選擇注冊監管制。

但是這個問題卻有一個人在不停的提醒公眾注意風險。吳忌寒就多次發表言論：愛惜歐最終將走向滅亡，甚至預言在5-10年內就會被淘汰相關資產。

是否他在制造噱頭？我們都知道吳忌寒手中的比特大陸最早將在2018年四季度或者2019年一季度就要赴港上市，如果單單為了引起注意，那么與比特大陸更應該關注澄清自己的假信息，而不是只對愛惜歐這個話題反復提及。他擔心的是否也是我們擔心的：虛擬貨幣眾籌模式是否真的走在了窮途末路？

要想解決這個問題，首先看看這種眾籌模式緣何而起？

現在可查到的資料，第一個正式的眾籌是master coin項目。據原Factom聯合創始人汪波回憶自己的參與經歷。Master coin的創始人威廉特最開始是一個程序員，熱衷于比特幣挖礦但是卻沒有能力挖礦。

于是自己開始做起了master coin項目，為了籌集資金，他在一個比特幣社區（bitcoin town）里公布：2014年7月份Master coin要上線，如果你們給我錢（比特幣），我就可以辭職專門做這件事兒給大家用。

那一次一共有500個人投了5000個比特幣，當時價值50萬美元。這次募資比特幣其實實質上已經成了全球的第一個代幣眾籌項目。

2013年12月，未來幣NXT成功完成眾籌，共21個比特幣，當時約為6000美金。當時NXT被稱為競爭幣三劍客之一，不過后來并沒有太多的建樹。目前NXT位居數字加密資產市值排行第76名。

再然后2014年，當時的重點項目比特股Bitshares和以太坊Ethereum都完成了自己的愛惜歐歷程，不考慮金額大小，以太坊是目前最成功的眾籌項目。從13年以太坊創始人V神發布了以太坊初版白皮書，再到2014年7月份團隊創建了以太坊基金會，緊接著24日開始早鳥輪，共募集31,531個比特幣，共發行7200萬以太幣。

至此，其實我們已經看到所謂的愛惜歐，其實也正如它的定義那般。愛惜歐是幣圈類比IPO創造出的一個概念。全稱initial coin offering，即首次公開募幣，是以初始產生的數字加密貨幣作為回報的一種獲取資金的方式。

早期項目沒有監管、沒有約束。從極客小圈子因興趣投資逐漸發展到了如今成為泰國SEC監管的集資方式，在短短5年之間，就已經從一群人的游戲發展為一些國家的新型資金籌集方式。

或許未來這種方式會被更廣泛的接受，但是回到眼下，愛惜歐模式被人詬病的還是因為沒有監管導致的虛假、泡沫，甚至有些項目讓投資人血本無回。

如果只是把愛惜歐定義為單純的籌集資金模式，那么這樣的方式注定要被歷史淘汰，就像吳忌寒擔心的是一場不可持續的泡沫。但是實際上，愛惜歐模式并不能和IPO的概念做等同類比，說起來，和單純的眾籌類似。

前幾年大火的眾籌模式把雨傘、表、事物幾乎一切事物都用這種方式包裝了起來。“眾籌”一詞，被當作是是獨立匠人的救命稻草。我上個月甚至還在參與一個小偶像的眾籌，他明明是一個出課程的老師，但是卻又1萬人為他設計的T恤買單。

其實說白了，這一萬多人并不期待這件T恤可以多么好，哪怕最后他說作品延遲都不要緊，作品不夠好也可以接受。既然是沒有完好作品的預售，那么我們所有人都在為未來買單，為自己的興趣在買單。

這件T恤初始價格為“99”，以后公開售價“599”。到底以后值不值599值得商榷，同理虛擬貨幣日后是否真的就能升值也值得商榷。那么為什么虛擬貨幣提供的服務卻不如衣服一樣可以自由。為什么用法幣眾籌T恤可以被接受，而用虛擬貨幣眾籌虛擬貨幣卻要難產。

我們此刻正處在虛擬世界融合現實世界的縫隙里。實物的黃金可以認為是避險資產，虛擬的比特幣還在經歷考驗。眾籌一件衣服可以，眾籌一套區塊鏈系統值得商榷。

回過頭來看，有多少人還在相信黃金，拒絕虛擬資產。就代表還有多少人不相信代幣眾籌，還沒做好踏入虛擬世界的大門。誠然區塊鏈、虛擬貨幣不只是代幣后，還有很多不成熟、小問題，但是終究還是朝著更好的方向發展，僅此一點就值得我們相信未來。