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近日最熱的平臺(tái)，莫過于你我貸了。

歷經(jīng)半年，更新了N次招股書，終于你我貸的母公司嘉銀金科成功上市了。有人問，你我貸母公司上市了，是不是平臺(tái)就安全了？

逾期率較高

理財(cái)端的項(xiàng)目逾期率，近幾個(gè)月都在15%左右，屬于較高的水平。

有出借人朋友就會(huì)問了，金額逾期率不到2%，很低呀。到底是金額逾期率準(zhǔn)確還是項(xiàng)目逾期率準(zhǔn)確？

簡(jiǎn)單說，金額逾期率之所以低，是因?yàn)閷?duì)于逾期的項(xiàng)目，只計(jì)算了到期應(yīng)還未還的金額，未到期的部分沒有計(jì)算在內(nèi)，造成數(shù)據(jù)失真。

用數(shù)據(jù)來(lái)對(duì)比下，會(huì)更直觀。

借貸余額方面，最近的筆均余額為0.53萬(wàn)，而逾期項(xiàng)目的筆均金額僅為0.07元，前者是后者的7.6倍。

最新的項(xiàng)目逾期率為14.77%，金額逾期率為1.94%，前者剛好也是后者的7.6倍。

所以，金額逾期率是失真的，只計(jì)算了逾期項(xiàng)目的部分本息，而不是全部剩余本息；

出借人不要被很低的金額逾期率蒙蔽了。

項(xiàng)目逾期率才更接近于底層資產(chǎn)的逾期率。

代償數(shù)據(jù)持續(xù)上升

累計(jì)代償率呈現(xiàn)持續(xù)上升的態(tài)勢(shì)。

在限制規(guī)模的情況下，平臺(tái)的新增交易受限，而存量業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)卻在持續(xù)暴露，所以逾期和代償數(shù)據(jù)不斷走高。

今年是考驗(yàn)各個(gè)平臺(tái)資產(chǎn)質(zhì)量的一年。

你我貸的總體規(guī)模維持在160億左右，沒有怎么下降，如果按監(jiān)管要求降規(guī)模的話，風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)還會(huì)繼續(xù)上升。

觀察其他平臺(tái)數(shù)據(jù)的時(shí)候，也是同樣的道理。

高利率覆蓋高風(fēng)險(xiǎn)

在分析信披數(shù)據(jù)的時(shí)候，老陳經(jīng)常強(qiáng)調(diào)，貸款業(yè)務(wù)相同或類似的平臺(tái)才有可比性。

幾千塊的純現(xiàn)上小額借款，和幾萬(wàn)十幾萬(wàn)的線下貸款，貸款利率相差很大，逾期和壞賬同樣相差很大。

利率（暨風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)）是要與風(fēng)險(xiǎn)相匹配的。

你我貸的貸款利率高不高？

老陳整理了聚投訴上10個(gè)案例，并粗略算了下各個(gè)借款的實(shí)際年化利率。

注：第四期開始，每期的還款金額都是一樣的

可以看到，整體借款利率在90% - 120% 的區(qū)間，能承受較高的逾期和不良率。

如果按36%來(lái)劃分，這屬于高利貸，但和合眾e貸相比，還是要低很多，見 《實(shí)際貸款利率525.85％，合眾e貸的資產(chǎn)合規(guī)性如何？》。

兩個(gè)平臺(tái)的貸款也有一個(gè)共同點(diǎn)，還款前高后低，前面兩三個(gè)月還的多，后面相對(duì)還的少。

當(dāng)然，合眾e貸更突出，比較嚴(yán)重。

多高的利率算高利貸？市場(chǎng)上爭(zhēng)議大。

老陳認(rèn)為，套路貸、惡意逃廢債等都應(yīng)該打擊，而利率水平的形成應(yīng)該讓市場(chǎng)發(fā)揮主要的作用。

網(wǎng)貸的發(fā)展，事實(shí)上降低了一些領(lǐng)域的利率水平，比如二手車抵押貸款，之前年化利率都在50%以上，在網(wǎng)貸平臺(tái)大規(guī)模介入之后就持續(xù)下滑，到了30%左右。

市場(chǎng)要達(dá)到合理均衡的水平，需要一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)洗牌的過程，中間也有很多不規(guī)范的東西需要規(guī)范和約束。

暴力催收難解

暴力催收是全行業(yè)的普遍問題，你我貸也不例外，這方面的投訴相當(dāng)多。

從風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)角度，高風(fēng)險(xiǎn)不害怕，只要有高利率覆蓋就可以了。但高利率必然意味著借款人資質(zhì)較差，催收很重要。

很多媒體都報(bào)道過暴力催收的問題，多探討的是具體的催收手段，背后的本質(zhì)原因涉及較少。

對(duì)于惡意逃廢債的老賴，催收難以奏效，壞賬成本實(shí)際上轉(zhuǎn)嫁給了其他相對(duì)優(yōu)質(zhì)的借款人，造成后者的借款成本太高，事實(shí)上是不公平的。

借款人現(xiàn)在越來(lái)越專業(yè)了，當(dāng)發(fā)現(xiàn)自己的借款成本太高的時(shí)候，就會(huì)要求降低利率，發(fā)生糾紛。

怎么解決這個(gè)矛盾？

只有風(fēng)控達(dá)到足夠高的水平，能準(zhǔn)確地識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，并分別定價(jià)，才能從根本上解決。

所以，這是一個(gè)風(fēng)控水平的問題，當(dāng)人也涉及征信體系建設(shè)。

掃黑除惡背景下，壓力大

據(jù)網(wǎng)上消息，4月份有三大催收公司涉黑：

北京元海慧誠(chéng)金融服務(wù)外包有限公司、深圳淳鋒資產(chǎn)管理有限公司、勤為科技有限公司的合肥分部。

這三家公司都是知名的催收機(jī)構(gòu)，不乏金融機(jī)構(gòu)和現(xiàn)金貸客戶。

據(jù)悉，三家機(jī)構(gòu)涉事原因可能是暴力催收、買賣和竊取用戶信息、偽造文書等。

這類行為在催收行業(yè)是很普遍的。

不論自營(yíng)還是外包，一旦催收出了問題，貸款機(jī)構(gòu)也容易被牽連。

客戶資質(zhì)越差，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就越大。

有一種說法，團(tuán)貸網(wǎng)被查的原因之一就是上了現(xiàn)金貸。

機(jī)構(gòu)資金不詳

去年雷潮之后，大量平臺(tái)加快對(duì)接機(jī)構(gòu)資金，畢竟，兩條腿走路更穩(wěn)一些。

已經(jīng)上市的互金平臺(tái)，都會(huì)講到機(jī)構(gòu)資金的對(duì)接情況，但老陳在網(wǎng)上沒有查到你我貸的相關(guān)信息。

簡(jiǎn)單地說，

一方面，對(duì)接機(jī)構(gòu)資金有助于平臺(tái)資產(chǎn)端的穩(wěn)定，有利于平臺(tái)增加收入和盈利，從而更加穩(wěn)定和安全；

另一方面，資方機(jī)構(gòu)有專業(yè)團(tuán)隊(duì)對(duì)平臺(tái)的資產(chǎn)端做深入的、較為全面的盡調(diào)，是對(duì)平臺(tái)資產(chǎn)能力和資產(chǎn)質(zhì)量的一種驗(yàn)證。

總體上而言，無(wú)論哪個(gè)平臺(tái)，能被機(jī)構(gòu)資金認(rèn)可，都是好事。認(rèn)可的程度，體現(xiàn)為機(jī)構(gòu)資金占比等情況；

如果沒有機(jī)構(gòu)資金，則要找下原因。

一些業(yè)內(nèi)朋友告訴老陳，普惠金融市場(chǎng)上的銀行資金目前是比較充裕的，關(guān)鍵看助貸機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量和實(shí)力能不能滿足要求。

最后，簡(jiǎn)單總結(jié)下，

你我貸的資產(chǎn)從前幾年的線下重模式逐漸轉(zhuǎn)型成了線上輕模式，算是好事。

但是，平臺(tái)依然面臨幾個(gè)考驗(yàn)：

1.風(fēng)險(xiǎn)還沒有充分暴露

2.高利率覆蓋高風(fēng)險(xiǎn)的模式，在掃黑除惡背景下，催收的壓力和風(fēng)險(xiǎn)都較大

3.機(jī)構(gòu)資金不詳，不清楚是誰(shuí)看不上誰(shuí)